【联美控股】联美控股66亿元在盛京银行吃高息 - 资金充裕仍大额举债

　　进入6月底以来，上市公司密集回复交易所对年报的问询，问询函所透露的一些信息或许袒露了存在的危险， 联美控股 （600167）就是其中一家。

　　在4月底发布年报之后， 联美控股 收到了上海证交所的问询函，主要涉及货币资金及有息负债、广揭发布业务、信用减值、资产减值、关联交易及其它应收款等5大问题，公司在6月27日一一进行了回复。

　　而其中关于货币资金及有息负债的回应，详细披露了 联美控股 的银行存款及收益情况、贷款金额及贷款利率情况。《财中社》发现， 联美控股 在2024年把账面上超66亿元存于曾经出过风险的盛京银行吃高利息，而公司本身也为贷款支出了不菲的利息，这种操作无疑把属于全体股东的钱财为追求高利息置于更高的危险之中，这种操作的合理性值得研究。

　　超66亿元独存于盛京银行吃高息

　　 联美控股 主业分为清洁能源业务、广揭发布业务和其它等，其中清洁能源业务占营业收入比重常年维持在80%上下，以供暖及蒸汽、发电、工程和接入业务为主。

　　 联美控股 的清洁能源业务属于公用事业范畴，具有良好的钱财流，由此公司账面上具有大量的资 金。截至2024年底，公司货币金额为74.79亿元人民币，货币资金主要为银行存款；交易性金融资产为2.19亿元人民币，交易性金融资产较上年末增加主要为二级市场股票投资所致。

　　对此，交易所要求上市公司补充披露，货币资金存放银行、是否为募集资金、日均存款余额、存款利率、受限情况及受限原因，利息收入是否与货币资金规模相匹配……结合存贷款利率水平、业务模式、资金安排等，说明货币资金充分情境下仍大额借贷的必要性和合理性，货币资金是否存在其它限制性用途，是否存在大股东及关联方非经营性占用情形，公司在加强货币资金管理与内部控制、防范风险方面的措施。

　　对此， 联美控股 首先回复称，公司货币资金分为三类，可随时用于支付且不受限的资 金为40.34亿元人民币，其中40.25亿元存放于盛京银行；使用范围受限的募投金额为33.38亿元；不属于现金及现金等价物的资 金1.07亿元人民币。

　　对于募投资金，截至2025年4月底， 联美控股 的募投资金（不含 兆讯传媒 ）余额为26.59亿元人民币，其中主要存于盛京银行相关分支机构。公司未披露2024年底的相关信息，不考虑时间因素， 联美控股 存于盛京银行的货币资金超过66亿元人民币，占 联美控股 货币资金总额之比接近90%。

　　之所以会如此集中，高利息或许是一个因素。据回复函， 联美控股 2024年全年综合存款利率为2.98%，取得的利息收入为2.27亿元人民币。对此，公司解释称，主要是因为公司信誉好、在相关银行的日均和时点存款余额较大，银行日均存款余额为76.97亿元人民币，经友好商量，本着互惠互利的准则，通过协议方式获得较高年均存款利率，银行利息收入与货币资金规模相匹配。

　　高收益意味着高风险。盛京银行是东北地区最大的城市商业银行，2014年底在联交所上市，2019年恒大成为第壹大股东，尔后陷入恒大漩涡，最终被辽宁和沈阳国资接盘，受恒大事件影响，该行不良贷款飙升，拨备也维持在低位，其风险比全国性的国有大行高出很多。

　　2024年，盛京银行吸收存款平均余额为7705.96亿元人民币，利息支出为213.14亿元人民币，平均付息率为2.77%， 联美控股 在盛京银行的银行存款已占改行平均存款之比接近1%。而在存款利率下降的大环境下，盛京银行为存款支付的成本在所有银行中也是异类。

　　不过，此前， 联美控股 并没有如此集中把货币资金存放于单一银行。早在2021年报后， 联美控股 同样因货币资金收到交易所的问询函，不过，当时 联美控股 的银行存款还相对分散。截至2021年， 联美控股 的货币资金余额为54.62亿元人民币，获得的利息收入为1.86亿元人民币，其中， 兴业银行 、盛京银行和广发银行位列前三，存款余额分别为28.25亿元、22.96亿元和3.1亿元人民币。

　　资金富裕仍大举借款

　　其实，除了募集资金具有专项用途外， 联美控股 尚有超40亿元的随时可动用资金，不过，该公司却在2024年底存在较大的大额借款。截至2024年底， 联美控股 短时间借款为15.1亿元人民币，长期借款为0.5亿元人民币，2024年公司的利息支出为1.07亿元人民币，较上一年的1.04亿元小幅上升。

　　据回复函， 联美控股 的短时间借款主要来自中国进出口行辽宁分行、 兴业银行 香港分行、 招商银行 沈阳分行等，利率在2.28%-2.75%，其2024年全年综合贷款利率为2.68%；公司的长期贷款为外国政府贷款，利率为0.75%。

　　对于在存款较多情境下开展贷款， 联美控股 表示，主要是存款利率较高，贷款利率较低，公司管理贷款的业务模式为使用较为优惠的银行资金支付日常材料采购等支出，并在条件允许的情景下，利用自有资金逐步选择开展风险低、流动性好、回报相对较高的理财业务，优化资本结构，提升净资产回报率，回馈股东。

　　不过，对于中小股东而言，现金回报或许是最好的形式。虽然过去三年公司现金分红比例超过50%，其中2024度股利支付率为108.02%，但此前公司也有多年股利支付率在30%上下，作为具有“现金奶牛”特征的公用事业股，手握充裕货币资金的 联美控股 加大现金分红力度才是真正地回馈股东。