【丽珠集团】丽珠集团被列集采失信名单，压缩费用难掩增长乏力

　　 河北省 医用药品器械集中采购中心的一纸通知，让 丽珠集团 （000513）、 北陆药业 （300016）等7家医药企业陷入信用危机。

　　6月9日，该中心发布《关于相关企业信用评级结果的告知通知》，直指这些企业在河北集采采购周期内存在“中选品种配送服务不及时不到位”的情景，拟将其失信等级评定为 “一般”失信。

　　这已是 河北省 2024年11月点名5家药企供应问题后，对同一批企业的升级处理。

　　失信名单背后：5个月前的预警未解

　　被列入名单的7家企业中，包含三家上市公司和多家知名医药企业：苏州特瑞药业、施乐辉、 丽珠集团 、江西永丰康德医药、广东赛烽医药、北京富乐科技和北京 北陆药业 。

　　这些企业涉及的药物和医疗器械产品均曾在国家级集采中成功中标。

　　 丽珠集团 的注射用伏立康唑在2023年第八批国家集采中以每支29.19元的价钱中标，降幅超90%； 北陆药业 的碘帕醇注射液则是在2022年第七批集采中唯一入选的造影剂，中标价91.3元/支。

　　早在2024年11月5日， 河北省 集采中心就曾发布通知，点名要求赛烽医药、康德医药、 丽珠集团 、 北陆药业 和特瑞药业等5家企业就相关药品供应保障不足的问题作出说明。

　　然而，5个月过去，这些企业均未公开回应，最终被推上失信名单。

　　根据 河北省 医保局2020年发布的《关于建立医药价格和招采信用评价制度的实施意见》，失信企业将面临书面提醒、平台风险提示、限制或中止相关药品挂网采购资格等处置措施。

　　更值得注意的是，2025年5月20日国家医保局刚刚发布新规，将失信等级从四档简化为三档，并规定在全国范围内累计3次“失信”的企业将直接升级为“严重失信”。

　　丽珠：营业收入下滑利润增长

　　在失信名单中， 丽珠集团 作为国内知名医药上市公司，其财务表现和经营策略尤为值得关注。

　　2025年一季度， 丽珠集团 实现营业收入31.81亿元人民币，同比下降1.92%；净收入却同比增长4.75%至6.37亿元人民币。这种“营降利增”的现象在2024年已显现：全年营业收入下降4.97%，净收入反增5.5%。

　　利润增长的背后，是 丽珠集团 大幅削减费用的经营策略。

　　2025年一季度，公司销售费用同比下降8.69%至8亿元人民币，管理费用降20.17%至1.54亿元人民币，研发费用降9.28%至2.16亿元人民币。三项费用率同比下降3.52个百分点至36.78%。

　　同样的策略在2024年全年更为明显：三项费用总共同比下降6.86亿元人民币，研发投入从12.35亿元降至10.33亿元人民币，研发投入占营业收入比例从9.94%降至8.84%。

　　与同行相比，这一研发投入比例明显偏低。 恒瑞医药 （600276）2024年研发投入82.28亿元人民币，同比增长33.79%；百济神州（688235）研发投入141.4亿元人民币，同比增长10.35%。

　　压缩费用的同时， 丽珠集团 的主要业务正面临挑战。2024年，公司化学制剂板块中的消化道产品销售金额下降11.6%，抗感染及其它产品销售金额骤降54.92%；中药制剂板块营业收入也下降19.27%，主要因素是抗病毒颗粒在2023年新冠及 流感 期间形成高基数后，2024年需求回落。

　　另外， 丽珠集团 的资产负债表也显露出异常：截至2025年一季度末，公司有息负债总计约38.5亿元人民币，而货币资金和交易性金融资产合计高达109亿元人民币，资产负债率37.21%。

　　账上现金充分却大量举债的经营策略引发市场疑问。

　　2025年1月， 丽珠集团 公告称，公司2024年因终止PD-1项目计提资产减值损失9243万元。

　　集采困局与行业转向

　　此次失信事件袒露出集采中标企业的深层困境。根据《医药价格和招采信用评级的裁量基准（2020版）》，“一般”失信评级适用于“无正当理由拒绝履行购销或配送合同，且未提前1个月告知集中采购机构和采购单位”的情形。

　　业内分析认为，企业低价中标后面临盈利压力，可能是配送不及时的主因。

　　河北的情景只是全国集采履约问题的缩影。2025年3月， 河北省 医用药品器械集中采购中心发布的公告显示，该省定点药店未予供应的药物数量高达422个，涉及341个品种和289家生产企业。

　　截至2024年底，各地医保部门评定的失信企业中，612家为一般失信，76家为中等失信，40家为严重失信，7家为极其严重失信。

　　国家医保局相关部门责任人在解读新规时表示，修订信用评价制度旨在“破除商业贿赂、带金销售等不正当交易行为”，引导企业“改进质量、提高疗效，合规销售”。

　　对医药企业而言，这意味着务必从 “高定价、高返点、轻质量”的路径依赖，转向“通过集采、国谈等方式进入市场”“光明正大地挣钱”的发展模式。

　　既要应对集采造成的价钱压力，又要维持研发投入和市场竞争力，正是行业转型期的真实写照。