【云内动力】两年虚减利润近1亿，云内动力-反向-财务造假迷局

　　业绩出现巨亏，上市公司财务做假时，不仅没有增加业绩，而是虚减利润达亿元人民币。这样的“咄咄怪事”，发生在老牌上市公司 云内动力 （000903.SZ）身上。

　　 云内动力 7月8日披露，因2021年、2022年年报存在虚假记载，该公司及7名有关人员，被云南证监局合计罚款超过1150万元。从7月10日起，该公司将被实施其它风险警示，股票简称同步更改为“ST云动”。

　　 云内动力 的财务做假，属于“反向操作”。根据监管调查，因回扣核算失当、虚构收入、资产减值计提违规等诸多问题， 云内动力 2021年虚减营业收入约1.8亿元人民币，2022年则虚减利润总额超1.01亿元人民币。

　　 云内动力 财务做假之际，正值 云内动力 业绩连续巨亏。2022年到2024年，该公司净收入累计亏损超过38亿元人民币，该公司为何要虚减利润，而非增加营业收入、利润，是该公司财务做假的一大悬疑。

　　两年反向虚减利润超1亿

　　7月8日， 云内动力 （000903.SZ）披露公告称，

　　根据监管调查认定，由于存在回扣核算失当、虚构收入、资产减值计提违规等多项问题， 云内动力 2021年、2022年年报，出现虚假记载的情景。

　　但与大多数财务做假中的虚增利润不同， 云内动力 主要是虚减利润，两年合计虚减的收益超过1亿元人民币。

　　云南证监局出具的行政处理事先告知书内容显示， 云内动力 2021年虚减营业收入约1.8亿元人民币，占当年披露营业收入的2.25%，虚增利润总额约767万元人民币，占当年披露利润总额的13.51%；2022年则虚增营业收入约2258万元人民币，占比0.47%，虚减利润总额超1.01亿元人民币，占当年披露利润总额的7.84%。

　　监管认为，该公司财务做假涉及多个会计处理环节，手法具有隐蔽性与系统性。部分行为虽不影响营业收入，却对利润发生本质干扰。如采购回扣核算偏差、费用确认延迟等，直接造成该公司利润数据与实际经营情况偏离。

　　最新披露显示， 云内动力 部分销售回扣的核算时点、科目及金额存在偏差，造成2021年虚减营业收入、利润总额各约1629万元；2022年则将部分销售回扣计入三包费用，因而虚减营业收入约1845万元、虚增销售费用约1778万元人民币，合计虚减利润超3622万元。

　　该公司的采购，同样问题重重。因部分采购回扣计提依据不足、金额不准确，2021年虚减营业成本、虚增利润的钱财，均达到4319万元左右；2022年则虚增、虚减的营业成本、利润，均约2008万元。

　　另外，由于供货商索赔补偿核算失当、期间费用确认延迟或漏记等诸多问题，进一步加剧了该公司波动。2021年，该公司虚增利润约1703万元人民币，2022年则虚减利润约2308万元。

　　更严峻的是， 云内动力 还通过发票操作收入。一方面，未实际交付货物的情景下，该公司即开具发票确认收入，虚构对真实客户的销售收入，造成2021年虚减营业收入约1.08亿元、虚减利润约3457万元人民币，2022年则虚增营业收入约7651万元、虚增利润约257万元；另一方面，仅依据发票确认收入，造成收入确认时点提前或推后，造成2021年虚减营业收入约1845万元、虚减利润约243万元人民币，2022年虚增营业收入约225万元、虚增利润约3.2万元。

　　在资产与负债管理上， 云内动力 的存货降价准备、应收账款信用减值计提，也存在明显偏差，且未计提产品质量保证费用。2022年，因收入核算错误，造成存货降价准备计提不足，虚增利润约1191万元；2021-2022年应收账款信用减值计提不准确，分别虚减利润364万元、180万元；而产品质量保证费用的漏提，则造成2021年虚减利润33万元人民币，2022年虚增利润441万元。

　　业绩连年下滑为何反向虚减利润

　　从2021年开始， 云内动力 业绩就已大幅下滑，2021年、2022年的“反向”财务做假，加剧了业绩压力。尔后的2023年、2024年，该公司业绩并未好转，持续大额亏损超3年。

　　年报数据显示，2022年至2024年， 云内动力 净收入巨亏13.22亿元、12.55亿元、12.17亿元人民币，3年合计亏损38亿元人民币，营业收入规模也从2021年的82.03亿元人民币，近乎腰斩至2024年的47.31亿元人民币。

　　 云内动力 的主要业务是柴油发动机，业绩突然变脸的核心原因，在于国内机动车排放标准从国五向国六的全面升级，加上2022年市场需求下滑，而 云内动力 国六发动机技术储蓄不足，进一步压缩了毛利，造成2022年销量腰斩，营业收入较2021年大幅下滑42.05%，毛利率则同比下滑15.8个百分点至-6.36%，净收入巨亏13.22亿元人民币。

　　 云内动力 在2022年报中称，因国六发动机核心零部件属进口件，造成零部件成本较高，毛利率相对较低。另外，该公司为抢占市场，加大了产品促销力度。

　　面对国六排放标准升级， 云内动力 投入大量资源进行技术迭代，尽管巨亏，仍在2021年至2024年仍保持了2个亿以上的研发投入，研发费用率一路疯涨。2021年至2024年，研发投入在营业收入中的占比，分别为2.68%、4.18%、4.45%、6.28%。

　　为了应对传统业务业绩颓势， 云内动力 开始涉及 机器人 、 无人驾驶 配送车等新兴业务。2024年9月，该公司与九识智能科技签署合作协议，在L4级智能配送 机器人 等方面进行合作。同年11月，该公司发布了首款无人车产品。

　　然而，新兴业务并未改善经营困局。今年一季度，该公司实现营业收入15.01亿元人民币，同比下滑13.78%；净收入亏损2460万元人民币，同比下滑183.56%。

　　连年亏损下， 云内动力 的财务情况也不容乐观。截至2025年一季度末，该公司资产负债率进一步攀升至85.82%，流动负债高达82.95亿元人民币，短时间借款41.69亿元人民币，账面货币现金仅18.58亿元人民币。同期，该公司的应收账款余额高达16.33亿元人民币，占营业收入的比率高达108.8%。