【晶澳科技】-反内卷-暂未将光伏企业拖出亏损泥潭 但部分企业二季度已减亏或盈利

　　截至7月15日，沪深主板上市的光伏企业2025年半年报的业绩预告披露已全部完成。

　　根据沪深交易所规定，主板上市公司预计半年度经营业绩出现净收入为负值、净收入实现结束亏损实现盈利、盈利且净收入与上年同期相比上升或下降50%以上三种情形之一的，应当在7月15日前进行预告。

　　因而，目前已披露的光伏企业业绩预告数据其实不完整，好比科创板上市的光伏组件巨头 晶科能源 （688223.SH）和 天合光能 （688599.SH）均未披露上半年的业绩预报。但从目前已披露的一线代表性光伏企业的业绩预告情况来看，格局已经比较明确：光伏企业仍陷在亏损泥潭，部分企业在二季度出现减亏，也有企业走出二季度盈利的行情。

　　亏损仍在持续

　　今年上半年以来，工信部、行业协会等主管部门针对行业产能过剩与内卷竞争现状召开屡次会议研究讨论，提出依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，并引导企业提升产品品质，推动落伍产能有序退出。同期，国内分布式市场迎来短时间抢装潮，市场需求显现阶段性旺盛。

　　但从目前数据来看，行业大规模亏损潮仍在持续。部分头部企业受限于产能规模较大，亏损幅度较去年同期扩大。

　　好比， 通威股份 （600438.SH）预计上半年净亏损49亿元至52亿元人民币，上年同期净亏损31.29亿元； TCL中环 （002129.SZ）预计上半年净亏损40亿元至45亿元人民币，上年同期亏损30.64亿元； 晶澳科技 （002459.SZ）预计上半年净亏损25亿元至30亿元人民币，上年同期亏损8.74亿元人民币。

　　产业链价格的下降是企业上半年业绩亏损的共因，即便是头部企业也木有走出增量不增收的行情。据第壹财经记者了解，虽然部分公司上半年实现了产品销量的增长，但受光伏行业主要产品市场销售价格跌破行业成本线的竞争环境影响，企业业绩仍陷入亏损。

　　谈及业绩预亏原因， 通威股份 表示，虽然国内外光伏新增装机规模持续增长，但行业供需失衡状况仍未明显改善，各环节产品价格持续低迷。

　　虽然上半年分布式市场短时间的"抢装潮"提振了市场需求，但这种需求增长并未长期延续。据 TCL中环 分析，今年5月至6月，产业链需求逐步降温，叠加产业链各环节产能供需失衡，库存压力等原因影响，产品价格持续下跌。"受产品价格下跌及存货减值影响，公司报告期内经营业绩亏损。"

　　 晶澳科技 今年上半年的净亏损额同比有较大幅度增长。对此，该公司在业绩预告中分析称，受近年来光伏主产业链各环节产能集中释放造成阶段性供需失衡的影响，行业竞争持续加剧，各环节主要产品价格对照同期整体承压下行。该公司还提及了国际贸易保护政策加剧造成的负向影响。 晶澳科技 认为，"供需失衡和国际贸易保护的加剧共同造成公司光伏组件销售均价和盈利能力下降，经营业绩出现阶段性亏损。"

　　二季度业绩分化

　　第壹财经记者将2025年半年报业绩预告结合2025年一季度财报数据计算得出，各一线光伏企业的二季度的生产经营显现出明显的分化趋势，这背后或反映出各企业战略落地、经营策略和降本控费等策略的分化。

　　好比， TCL中环 二季度亏损预计20.94亿元至25.94亿元人民币，亏损额较一季度扩大； 通威股份 二季度预计亏损金额为23.07亿元至26.07亿元人民币，与一季度25.93亿元的亏损额基本持平。 隆基绿能 和 晶澳科技 实现环比减亏。 晶澳科技 预计二季度净亏损8.62亿元至13.62亿元人民币，亏损额较一季度的16.38亿元有所减少； 隆基绿能 预计2025年上半年净亏损为24亿元到28亿元人民币，较一季度14.36亿元的净亏损进一步减少。

　　谈及业绩减亏的原因， 隆基绿能 表示，公司通过加强内部运营管理，主要产品单位成本、销售费用、管理费用及资产减值损失下降，实现同比大幅减亏。"上半年公司HPBC 2.0组件产品逐步投入市场，签单量及出货量快速增长。"

　　今年上半年， 爱旭股份 （600732.SH）预计净亏损1.7亿至2.8亿元人民币。按季度来看，第壹季度归母净亏损3亿元人民币，预计二季度归母净收入约为0.2亿至1.3亿元人民币，实现单季度的结束亏损实现盈利。

　　高利润的海外市场占比的提升是 爱旭股份 二季度实现业绩预增的主要因素。

　　据 爱旭股份 分析，公司ABC光伏组件产销两旺，深耕欧澳日等海外市场，海外销售占比提升，整体毛利率向好。"公司产品成本、期间费用持续下降、存货降价损失大幅改善，2025年上半年经营业绩较去年同期实现较大幅度增长。"

　　随着"反内卷"和企业自发减产控产的持续落地，光伏行业的产能出清进度仍值得期待。 晶澳科技 在今年5月接受投资者调研时表示，中国光伏行业正在进入本轮下行周期的最后阶段，在主管部门、企业、协会相关措施的推动下，整个光伏行业正在加速实现再平衡。"预期今年第叁或第四季度应该能够出现好转。"

　　 通威股份 在业绩预告中表示，虽然行业当前面临阶段性明显的供需失衡矛盾，但产业各相关方已高度重视，着眼行业长远发展，全力探索解决方案，共同推动中国光伏产业长期高质量发展。