【寒武纪】业绩是否可持续？产品技术如何？是否具有竞争力？寒武纪业绩会回应多个热点

　　 国产芯片 企业寒武纪回应多个热点问题。

　　9月18日，寒武纪（688256）举行2025年半年度业绩说明会。寒武纪老总、总经理陈天石在回应业绩是否可持续时表示，2024年以来，公司凭借 人工智能 芯片产品的核心优势，持续深化与科技前沿领域头部企业的技术合作，公司云端产品线在场景落地方面取得突破。考虑大模型等 人工智能 市场对 人工智能 算力旺盛需求，该商业化场景预计将为公司造成连续性收入。

　　今年以来，寒武纪股票价格累计上涨幅度超过115%，屡次超越 贵州茅台 成为A股新“股王”。针对投资者提问的对于算力市场未来几年的增长信心和股票价格是否反应公司价值时，陈天石指出，2025年上半年， 人工智能 算力需求持续增长，带动了智能服务器等算力设备进入新一轮创新增长周期，在智能算力需求爆发的环境下，智能芯片作为算力基础设施的核心，更是迎来了空前绝后的发展机遇。公司将持续进行研发创新，做好经营管理，持续聚焦 人工智能 芯片设计领域技术创新，提升核心竞争力，积极拓展市场份额，加速场景落地，推动公司的持续良好发展。

　　今天华为发布了多款昇腾芯片，有投资者提问寒武纪的产品路线和时间节点是否具有先进性？陈天石也表示，2025年上半年，公司持续推动智能处理器微架构及指令集的迭代优化工作。新一代智能处理器微架构及指令集将对自然语言处理大模型、视频图像生成大模型和垂直类大模型的练习推理等场景进行重点优化，将在编程灵活性、易用性、性能、功耗、面积等方面提升产品竞争力。

　　同时，公司持续推进训练软件平台的研发和改进， 坚持以市场及客户需求为导向，规划新功能和通用性支持，大力推进大模型预训练、强化学习训练等业务的支持和优化。

　　对于今年上半年存货有较大幅度增长，寒武纪董事会秘书叶淏尹强调说，2025年6月末，公司存货较上年同期有所增长，主要系本期产成品增加所致。公司已依据存货降价计提政策充分计提了相应的降价准备。考虑大模型等 人工智能 市场对 人工智能 算力旺盛需求，该商业化场景预计将为公司造成连续性收入，因此公司针对云端产品线进行了备货。

　　据寒武纪2025年上半年业绩公告，期内存货为26.9亿，较去年同期增长了51.64%。寒武纪解释称，主要系本期产成品增加所致。

　　目前，寒武纪40亿元的定增计划获批。资金将主要用于两方面：一是增强公司面向大模型的芯片技术和产品综合能力，提升公司在智能芯片产业领域的长期竞争力；二是构建面向大模型的软件平台，进一步提高公司软件生态的开放性和易用性。

　　陈天石表示，大模型的快速发展正推动人类社会加速迈向强 人工智能 时代，引发智能算力市场的空前增长机遇。本次募投项目面向大模型技术演进对智能芯片的创新需求，拟开展面向大模型的智能处理器技术创新突破，研发覆盖不同类型大模型任务场景的系列化芯片方案；拟建设先进封装技术平台，灵活高效地支撑不同场景下不同化产品的封装，增强智能算力硬件产品对未来大模型技术发展新需求的适应性。本次募投项目的实施将全面提升公司在复杂大模型应用场景下的芯片技术和产品综合能力，提升公司在智能芯片产业领域的长期竞争力。

　　同时，大模型算法在通用和智能化方向的快速迭代，对智能芯片的灵活编程和高效性提出了更高要求，智能芯片需要加快适应新技术、新应用和新业态的变化需求。本次募投项目基于公司智能芯片的硬件架构特点，拟研发面向大模型的软件平台，重点面向大模型技术开展相应的优化策略、软件算法和软件工具的创新研究，构建面向大模型算法开发和应用部署的高效支撑与服务能力，进一步提高公司软件生态的开放性和易用性。

　　陈天石表示，本次募投项目的实施，将全面提升寒武纪在复杂大模型应用场景下的芯片技术与产品综合能力，增强公司在智能芯片产业的长期竞争力。

　　有多位投资者问到了寒武纪的顾客情况和供应情况，叶淏尹仅表示，公司产品持续在运营商、金融、互联网等多个重点行业规模化部署并通过了客户严苛环境的验证，并再次强调，网上流传的关于公司在某厂商预定大量载板订单、 收入预测、新产品情况、送样及潜在客户、供应链等相关信息，均为误导市场的不实信息。

　　在被问及寒武纪芯片与英伟达产品在部署特定大模型时的能耗和性价比时，陈天石回应，公司智能芯片和处理器产品可高效支持大模型训练及推理、视觉、语音处理和自然语言处理和推荐系统等技术相互协作融合的多模态 人工智能 任务，可支持目前市场主流开源大模型的练习和推理任务，包含LLaMA 系列、GPT 系列、BLOOM 系列、GLM 系列及多模态（Stable Diffusion）等，广泛服务于大模型算法公司、服务器厂商、 人工智能 应用公司，辐射 云计算 、能源、教育、金融、电信、医疗、互联网等行业的智能化升级。

　　寒武纪今年上半年实现营业收入28.8亿元人民币，较上年同期增加28.1亿元人民币，同比增长4347.82%。公司实现归属于上市公司股东的净收入为10.38亿元人民币， 归属上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为9.12亿元人民币，均实现了结束亏损实现盈利。公司经营活动引发的钱财流量净额为9.11亿元人民币。

　　9月18日收盘，寒武纪报收1420.99元，下跌幅度1.46%。