【毛利率】IPO雷达 - 望圆智能冲刺港股泳池机器人第一股，毛利率上涨净利润率却下跌

　　港交所官方网站信息显示，天津望圆智能科技股份有限公司（望圆智能）9月29日在港交所递交招股书， 中信建投 国际担任独家保荐人。

　　望圆智能建立于2005年，是一家泳池清洁 机器人 供货商，研发、设计、生产及营销泳池清洁 机器人 ，并与世界知名泳池设备品牌合作，以满足全球消费者不断变化的泳池清洁及养护需求。

　　招股书显示，望圆智能2022年、2023年、2024年营业收入分别为3.18亿元、3.78亿元、5.44亿元；毛利分别为1.7亿元、2.17亿元、3.15亿元；毛利率分别为53.4%、57.5%、58%；期内利润分别为9792万元、6085万元、7051万元；期内利润率分别为30.8%、16.1%、13%。

　　公司的营业收入毛利率一路上涨，净收入率却逐渐下跌。细分到具体业务，从OEM代工逐渐转向自主品牌或许是其在毛利率持续上升的同时，净收入率反而持续下滑的主要因素。招股书数据显示，2022年公司品牌产品销售和ODM产品销售作战收入比例分别为6.0%与90.9%；而到2025上半年，二者的比率已经变化为86.4%与13.1%。

　　望圆智能2025年上半年营业收入为3.79亿元人民币，较上年同期的2.67亿元增长42%；毛利为2.47亿元人民币，上年同期的毛利为1.58亿元；毛利率为65.2%，较上年同期的59.1%提升6.1个百分点；

　　望圆智能2025年上半年期内利润为6108万元人民币，上年同期的期内利润为4890万元；期内利润率为16.1%，上年同期期内利润率为18.3%。

　　另外，望圆智能2025年6月30日止六个月宣派股息6200万元。

　　从销售地区来看，海外是望圆科技的主要市场，其产品97%以上用于出口，已销往全球60个国家和地区。据招股书介绍，公司透过在线电商市场及电商独立网站向北美、欧洲、亚洲及大洋洲的终端消费者销售WYBOT及Winny Pool Cleaner两大品牌旗下的品牌产品。亦向第叁方商家进行品牌产品的线下销售，以扩大市场覆盖范围。