商业洞察

【中金公司】券商IPO业务还是-紧巴日子- 分羹79家上市公司募资额与费率走低

【查看信息来源】 10-11 15:31:22

　　券商IPO业务在经历低迷期后，开始出现复苏迹象，但行业整体来看，甭管是项目数还是募资额，再到承销费率水平并无明显回暖。

　　上市端，今年以来A股共有79家公司上市，融资744.41亿元人民币，同比增56.45%。券商获取的保荐承销费用合计38.42亿元人民币，同比增长18.4%。这一数据还是反映了资本市场活跃度提升，企业融资需求持续释放。

　　年内IPO过审情况远好于去年同期，58家公司过会，同比增61.11%。企业质量提升和市场环境改善等原因，共同推动IPO市场的回暖。IPO终止数量的大幅下降也值得关注，年内终止IPO公司数合计93家，较去年同期减少76.46%，当然这不排除终止企业已大量出清的因素。

　　在IPO储蓄项目方面，在审项目略低于去年同期，279家公司在审，仅同比少11家。

　　这时，港股IPO市场如何呢？前三季度共有66只新股登陆港交所，同比增长46.7%，这一数据与A股并未拉开距离，但有两组数据却比A股更具优势：

　　一是募资总额大幅攀升，累计募集资金达1824亿港元，同比增幅高达228%，继续领跑全球各大交易所；

　　三是百亿级大额项目频现，年内已完成5起募资超百亿港元的大型IPO，其中宁德时代以410.06亿港元创下年内最大规模，紫金黄金国际以249.84亿港元紧随其后，恒瑞医药、三花智控、海天味业等优质企业也均完成超百亿港元募资，募资额分别为113.74亿港元、107.36亿港元、105.71亿港元。

　　79家上市，募资增近六成

　　易董数据统计显示，截至10月10日，IPO发行上市家数合计79家，较去年同期增加14.49%；募集资金总额744.41亿元人民币，较去年同期增加56.45%。这一不同背后，是年内多单大额IPO项目的推动。

　　29家券商获得上述IPO项目的保荐承销业务，保荐承销费用合计为38.42亿元人民币，同比增18.4%；平均承销费率为5.16%，同比下滑1.66个百分点。

　　国泰海通保荐承销IPO项目数量最多，为9单；其次是华泰联合、中信证券，均为8单；中信建投有6单IPO项目完成上市，有4单IPO的券商是东兴证券、申万宏源证券承销保荐、国金证券，有3单的券商是中金公司、招商证券、民生证券、东方证券。

　　有2单IPO项目上市的券商是天风证券、兴业证券、长江证券承销保荐、浙商证券、平安证券、国投证券、东北证券。

　　有1单的券商是华安证券、中泰证券、申港证券、方正证券承销保荐、中银证券、国信证券、国元证券、光大证券、广发证券、银河证券、信达证券。

　　IPO上市实际募资总额较多的券商依次为华泰联合（206.1亿元）、中金公司（178.95亿元）、国泰海通（111.18亿元）、中信建投（95.49亿元）、中信证券（64.9亿元）、东兴证券（25.15亿元）、招商证券（18.72亿元）、申万宏源证券承销保荐（18.44亿元）、国联民生（16.84亿元）、天风证券（16.7亿元）。相关涉及联席保荐的数据，未做算术平均处理。

　　与香港IPO的募资额相比，A股单个IPO的募资额不占优势，截止当前，香港超过百亿港元的IPO已经有5单左右，而A股超百亿人民币的募资仅1单。

　　保荐承销费用收入前十依次为国泰海通（5.01亿元）、中信证券（4.86亿元）、华泰联合（4.43亿元）、中信建投（3.78亿元）、中金公司（2.48亿元）、国联民生（1.67亿元）、东兴证券（1.66亿元）、申万宏源证券承销保荐（1.38亿元）、东方证券（1.37亿元）、招商证券（1.34亿元）。

　　部分券商费率较低，低于上述行业均值的券商有3家，且均为头部券商，分别是中金公司（1.39%）、华泰联合（2.15%）、中信建投（3.96%）。

　　在业内人士看来，部分募资规模较大的IPO项目但承销费率低，因此拉低了整体水平。

　　以华电新能为例，该项目是今年以来A股市场的最大IPO项目，也是唯一发行规模超百亿元的项目，其约182亿元的发行规模远超其它同期项目。而大项目的承销费率通常低于市场平均水平，这对中金公司的整体费率发生了较大影响。

　　具体来看，若剔除华电新能项目，中金公司今年前三季度的IPO保荐承销费率为6.7%，与中信证券基本持平；但计入该项目后，其前三季度的整体费率被明显拉低。这也反映出券商在一些重量级IPO项目上的整体考量，券商往往更看重某一项目造成的综合业务机会。

　　58家过会，同比增六成

　　从审核端来看，IPO过会情况明显改善。

　　易董数据统计显示，截至10月10日，年内IPO过会公司数量合计58家，较去年同期增加61.11%；过会率95.08%，较去年增加2.1%。

　　国泰海通过会数量最多，有11单，其次是中信建投、中信证券，均有6单，随后是华泰联合、招商证券，均有4单；中金公司有3单；另外，有2单的券商有6家，有1单的券商有11家。

　　仅1家企业被取消审议，即拟科创板上市企业节卡股份，公司保荐机构为国泰海通。8月7日，上海证交所公告显示，鉴于节卡股份尚有相关事项需要进一步核查，根据相关规则和程序，决定取消本次审议会议。相关审核问询显示，节卡股份被要求说明收入确认时点变更、放宽信用政策、应收账款确认等详细情况。

　　3家暂缓审议的企业同样是拟科创板上市企业，分别是由中信建投保荐的泰金新能、恒坤新材，和中信证券保荐的优迅股份。

　　279家公司排队，同比小幅减少

　　IPO在审数量与去年同期相差不大，截至10月9日，合计279家公司在审，较去年同期减少11家；预计募资总额为3174.78亿元人民币。在审项目规模与去年基本持平，反映出IPO市场“储蓄充分、供给稳定”的格局。

　　国泰海通的IPO在审排队项目数量最多，有37单；中信证券以32单紧随其后，其它可进前5的券商还包含中信建投（21单）、中金公司（19单）、华泰联合（12单）。

　　有11单排队的是招商证券、申万宏源证券承销保荐、国投证券，有10单的券商是国金证券、广发证券、国联民生、东方证券，有9单的是东吴证券，有8单的是国信证券、开源证券，有6单的是中泰证券，有4单的是西部证券、浙商证券。

　　另外，有3单IPO排队的券商7家，有2单的券商10家，有1单的券商7家。

　　中金公司的IPO排队项目预计募资总额最多，为1155.07亿元；其它IPO排队预计募资额排名前十券商还包含中信证券（834.33亿元）、国泰海通（361.96亿元）、华泰联合（162.96亿元）、中信建投（148.76亿元）、招商证券（111.11亿元）、东方证券（86.91亿元）、申万宏源证券承销保荐（81.19亿元）、国金证券（78.26亿元）、国联民生（71.34亿元）。

　　93家终止，减少近七成

　　年内IPO终止数量明显减少，取消数量同步减少。截至10月10日，今年以来，终止IPO公司数合计93家，较去年同期减少76.46%；其中累计取消案例92个，较去年同期减少298个，降幅达76.41%。

　　国泰海通主动取消家次最多，为9.5家次；其次是中信证券、国投证券、国联民生（民生证券），均有7家次，中信建投有6.5家次；另外，国信证券有5家次，有4家次的是中金公司、国金证券、东方证券，有3家次的是华泰联合、东吴证券、开源证券，有2家次的是招商证券、东兴证券、长江证券承销保荐、德邦证券、财通证券，有1.5家次的是西部证券、浙商证券。