【青岛啤酒】即墨黄酒-卖了个寂寞- 青岛啤酒终止收购，此前股权被冻结

　　 青岛啤酒 并购即墨黄酒的交易有变。

　　10月26日下午， 青岛啤酒 发布《关于收购即墨黄酒100%股权交易的进展公告》，表示当初《 股权转让 协议》约定的交割先决条件未能满足，对即墨黄酒的股权收购交易终止。

　　 青岛啤酒 发布公告，称终止对即墨黄酒的收购。（截图来源：公司公告）

　　据南都湾财社-酒水消费指数课题组查询此前的交易公告了解到，本次交易的先决条件主要为“转让协议约定的各项条件均得到满足，且持续保持法律或事实状态”，这也意味着，双方交易时可能有部分或全部约定条件未得到满足。

　　记者了解到，本次即墨黄酒“卖身”失败，有可能与其股权在最近被接连冻结有关。天眼查数据显示，从今年9月开始，即墨黄酒被接连冻结股权，累计冻结股权约1.27亿元人民币。究其原因，系该公司大股东 新华锦 集团有限公司（下称 新华锦 集团）出现了严重资金问题。

　　南都湾财社记者查询了解到，今年8月，青岛证监局出具《行政监管措施决定书》显示， 新华锦 集团及其关联方非经营性占用上市公司 新华锦 的钱财余额高达4.06亿元人民币，明确责令其在收到决定书之日起六个月内归还。由于未能在期限内完成对相关占用资金的清收，从9月30日起 新华锦 已更改为“ST 新华锦 ”，后续如不偿还有被*ST甚至退市的危险。

　　根据上海证交所上市规则，根据上海证交所的上市规则，若公司未能根据责令改正要求在六个月内清收被占用资金，公司股票将被实施停牌，停牌后两个月内仍未完成整改的，公司股票将被实施退市风险警示，尔后两个月内仍未完成整改的，公司股票将被终止上市交易。

　　不过南都湾财社记者了解到，直到今天ST 新华锦 最新披露的公告来看，这一批占用资金尚未归还，根据上述规定， 新华锦 集团在明年6月前没有还钱，ST 新华锦 则将被终止上市。因此，能否顺畅出售即墨黄酒，成为 新华锦 集团“自救保壳”的最理想方式。

　　今年5月， 青岛啤酒 提出以6.65亿元收购即墨黄酒100%股权，引起市场广泛关注，若这笔资金成功到帐，不仅可以解决 新华锦 集团资金占用问题，同时上市公司可以顺畅“保壳”。可是，随着 青岛啤酒 宣布交易终止，ST 新华锦 的保壳之路再度布满疑云。

　　据南都湾财社记者了解，除了背后股东方资金问题外，即墨黄酒本身也是受到行业的议论，行业关注的主要是该资产“是否值超过6.6亿元”。

　　以上市公司作为参考，今年在资本市场的助推下， 古越龙山 和 会稽山 的滚动PE分别达到44.56倍和50.93倍，市净率分别为1.53倍和3.18倍。与之相对的，2024年，即墨黄酒主营业收入入1.66亿元人民币，归母净收入3047万元人民币，净资产为2.03亿元人民币。根据6.65亿元交易对价计算，PE（PE）达到了21.8倍、市净率为3.27倍。

　　这时，即墨黄酒的交易对价对应市净率（PB）达3.27 倍，而黄酒行业龙头 古越龙山 、 会稽山 的PB分别为2.1倍、1.8倍。根据南都湾财社记者此前报道，虽然2024年即墨黄酒的净利率（18.31%）高于 古越龙山 （10.11%）和 会稽山 （12.11%），但在规模上落伍于后两者。

　　业界认为， 青岛啤酒 此前会“斥巨资”并购即墨黄酒，主要看中了黄酒背后的增长潜力，和对上市公司业态的多元化布局。

　　公开资料显示，即墨黄酒始建于1949年，1980年成立即墨县黄酒厂，该厂生产销售的“即墨”牌（即墨老酒）是我国传统黄酒的重要代表之一，其具有微苦焦香的风味，作为北派黄酒的代表，即墨黄酒在山东尤其青岛一带有市场号召力。

　　在今年5月宣布收购时， 青岛啤酒 董事会曾表示，即墨黄酒的加入将进一步丰富公司产品线、拓宽市场渠道，为广大消费者提供更加多元化的决策，并从销售淡旺季上与啤酒产品形成互补效应。不过，随着交易终止， 青岛啤酒 的跨界或要另外寻找新的领域。

　　对于即墨黄酒未来发展咋样，未来是否还会受到巨头关注，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。