【siRNA】过去两年半持续亏损、投后估值超50亿元，瑞博生物携核心产品siRNA再度冲击港股IPO

　　苏州瑞博生物技术股份有限公司（简称“瑞博生物”）近日再次向香港联交所递交主板上市申请，联席保荐人为 中金公司 与花旗集团。

　　这是公司继今年第壹次递表后的第贰次申请，此前公司曾于四年前尝试科创板上市未果。

　　瑞博生物建立于2007年，是一家专注于小核酸药物研发的生物技术公司，重点布局siRNA疗法领域。公司已建立全球可靠的siRNA药物研发管线，目前拥有7款自研药物处于临床试验阶段，覆盖心血管、代谢、肾脏及肝脏疾病等7种适应症，其中4款已进入II期临床试验。公司自主研发的肝靶向RiboGalSTARTM递送技术平台为多个临床阶段产品提供了关键技术支撑。

　　根据弗若斯特沙利文报告，公司核心产品RBD4059为全球首款且临床进展最快的用于治疗血栓性疾病的siRNA药物，通过选择性抑制FXI实现在不明显增加出血风险的条件下降低血栓形成风险。另外，关键产品RBD5044为全球第贰个进入临床开发的靶向APOC3的siRNA药物，RBD1016则是治疗慢性乙型肝炎的领先siRNA候选药物。除临床阶段产品外，公司还拥有超过20个临床前项目储蓄。

　　财务方面，2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为4.4万元、1.43亿元和1.04亿元；同期净亏损分别为4.37亿元、2.81亿元和9777万元。2025年上半年营业收入同比增长57.6%，亏损同比收窄。截至2025年6月30日，公司现金及等价物为3.58亿元人民币。

　　业务发展合作成为公司重要收入来源。2023年12月，公司将RBD7022在大中华区的权益授权予齐鲁制药，获得总额超7亿元的首付款及里程碑付款；2024年1月，与勃林格殷格翰达成合作开发协议，总交易金额超过20亿美元。

　　公司负债规模有所上升，2023年至2025年上半年总负债分别为6亿元、7.62亿元和9.42亿元人民币。招股书提示，公司预计未来仍需大量金额支持研发及运营，可能需要通过股权或债务融资补充资金。

　　据弗若斯特沙利文数据，全球小核酸药物市场规模预计将从2024年的57亿美元增长至2029年的206亿美元，复合年增长率29.4%。其中siRNA市场份额从2019年的6.2%提升至2024年的44.5%，未来有望进一步扩大。

　　融资方面，公司自2015年至2025年累计融资18.29亿元人民币，投资方包含磐霖资本、国投创新、高瓴资本、君联资本等知名机构。2025年E3轮融资后估值为50.2亿元人民币，为首轮估值的约11倍。

　　股权结构显示，梁子才博士等一致行动人合计控制约29.91%股份，其它主要股东包含先进制造基金（8.52%）、磐霖资本（6.69%）、君联资本（6.49%）等。

　　瑞博生物本次上市募集资金将主要用于核心产品RBD4059、RBD5044、RBD1016的临床研发，推进临床前管线资产，强化技术平台建设和补充营运资金。