【天风证券】天风证券被立案调查，或追溯原大股东-当代系-历史遗留问题

　　2025年11月28日晚间， 天风证券 发布公告称，公司于当日收到中国中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》。公告显示，因涉嫌信息披露非法及违法提供融资，中国中国证券监督管理委员会决定对公司立案。针对此次立案， 天风证券 在公告中回应称，目前公司各项生产经营活动正常有序开展，在立案侦查期间，将积极配合中国中国证券监督管理委员会的相关调查工作，并严格根据相关法律法规及监管要求履行信息披露义务。

　　市场分析普遍认为，此次立案与公司2022年年度报告中披露的原大股东“当代系”资金占用事项存在关联。值得注意的是，在面临监管调查的同时， 天风证券 近年来的股权结构与经营业绩出现变化。财务数据显示，2025年前三季度公司营业收入同比增长57.53%，归母净收入实现结束亏损实现盈利，且国资股东宏泰集团持股比例已提升至28.14%。 立案事由指向历史遗留问题原股东“当代系”曾占用资金

　　关于此次立案的具体原因，市场多方推测指向了公司2022年年报中披露的关于原股东“当代系”的钱财占用事项。

　　根据 天风证券 2022年年报披露的信息，公司原直接和间接持股合计5%以上股份的股东——当代集团，曾通过第叁方主体占用了公司资金。不过，截至2022年12月31日，上述资金及利息已全部归还。

　　在资金占用问题披露后， 天风证券 曾回复上海证交所称，公司在自查发现上述资金占用情况后，已进一步强化了对关联方交易、资金支付、应收款项、资产安全等方面的管理，旨在提高公司风险防范能力，切实保护公司资产安全。

　　尽管资金和利息已在2022年底归还，但违规事实的存在使得监管调查成为市场预期的事情。早在年报披露及随后回复监管问询时，市场便有声音认为针对该事项的立案侦查可能发生。对于此次《立案告知书》的下发，业内人士分析指出，这在很大水平上符合市场此前的判断。有行业观点认为，对于 天风证券 而言，此次立案是针对过去管理问题的监察管理处理，被视为在合规层面的一次“补课”；同时也有观点表示，立案侦查的启动标志着公司历史风险的充分袒露与处置，有助于公司厘清历史负担。 国资宏泰集团入主经营数据呈回升态势

　　在处理历史遗留风险的同时， 天风证券 近年来的企业治理结构和经营层面发生了本质变化。其中最明显的变动在于控股股东的更迭。2023年，宏泰集团正式成为 天风证券 控股股东，公司性质转变为国资控股。

　　在资本运作方面，宏泰集团入主后持续对 天风证券 进行注资。今年6月，宏泰集团全额认购了 天风证券 40亿元的定向增发股份。此次定增完成后，宏泰集团对 天风证券 的持股比例提升至28.14%，进一步巩固了控股地位。

　　据记者了解，自2023年宏泰集团实管实控以来， 天风证券 对其内部治理结构进行了调整，这逐渐体现在财务数据上。在国资入主及战略调整后， 天风证券 的业绩表现显现出增长趋势。2025年三季报数据显示，今年1至9月， 天风证券 累计实现营业收入21.12亿元人民币，较去年同期增长57.53%。在盈利能力方面，公司实现归属于母公司股东的净收入1.53亿元人民币，同比实现结束亏损实现盈利。公司表示，业绩改善主要得益于手续费及佣金净收入和投资收益的增加。

　　另外，二级市场表现方面，截至2025年10月底， 天风证券 总市值为592.3亿元人民币。这一数据与2023年3月宏泰集团控股前相比，增长了275.7亿元人民币。公司方面重申，目前生产经营保持正常，将根据监管要求履行信息披露义务，配合调查工作。