【富印新材】富印新材遭北交所11问 - 股权代持、业绩真实性、应收账款飙升、募投合理性成焦点

　　7月22日，准备在北交所上市的安徽富印 新材料 股份有限公司（以下简称“富印新材”）收到首轮问询函。北交所抛出11连问，直指富印新材股权结构稳定性、子公司经营规范性、业绩增长可靠性、募投项目合理性与必要性等关键问题。

　　问询函首先聚焦富印新材复杂的股权历史。北交所指出，公司自设立以来存在“直接股东、间接股东多层代持”，且实际控制人徐兵曾通过代持控制其它企业，甚至对非员工进行 股权激励 。交易所要求公司逐条披露代持形成及解除过程，并明确是否存在未披露的潜在股权纠纷。说明公司实际控制人、主要股东是否存在大额负债，是否存在股份质押，是否存在其它大额个人财产抵押、质押的情形。说明公司是否存在可能造成对公司股权结构稳定性发生重大不利影响的情形。

　　关联交易披露准确性与规范性也被北交所关注。富印新材存在报告期内关联交易认定前后不一样、审议不规范、财务内部控制程序实施不规范的情形，存在关联采购、销售、关联担保、关联方租赁、资金拆借等多项关联交易行为。

　　北交所要求说明公司关联方、关联交易是否披露完整，是否存在应披露未披露的关联交易。说明公司主要客户及供货商是否与公司及其实控人、控股股东、董监高、关键岗位人员等关联方存在关联关系、异常资金往来、利益输送或特殊利益安排情形。

　　富印新材多个子公司存在少数股东，子公司历史上曾存在股份代持的情形。部分子公司存在超产能生产的情形。北交所要求说明公司与该类少数股东合资经营的商业合理性，说明超产能生产情形是否符合安全生产监管相关法律法规或政策规定，是否存在被处罚风险，说明其是否存在通过不得人心转移定价减少纳税的表现，是否合法合规。

　　据招股书，贸易商客户东灿运动为富印新材2024年新增客户，销售金额为543万元。北交所要求说明与东灿运动等主要或新增贸易商客户合作的背景、交易内容、金额、占比及终端客户，主要贸易商客户经营领域是否与公司产品应用领域相符，是否存在拼凑业绩情形，并说明公司经营是否稳定可持续，是否存在期后业绩下滑风险。

　　报告期内（2022 年至 2024 年），富印新材第四季度收入占比从23.67%增至28.29%。北交所要求说明第四季度收入占比逐年增长的原因及合理性，是否存在第四季度突击确认收入或跨期确认收入的情形。

　　报告期内，富印新材毛利率分别为31.55%、34.49%、34.98%，毛利率高于可比公司均值且变动趋势不一样，同时主要产品销售单价及采购产品单价均呈波动下降趋势。北交所要求说明公司毛利率逐年上涨的原因及合理性，是否存在毛利率下滑风险，说明公司毛利率高于可比公司且变动趋势不一样的原因及合理性。

　　富印新材应收账款余额和占营业收入的比率连年大幅攀升，截至2023年末，公司应收账款余额4.1亿元人民币，占营业收入比例高达56.71%。北交所要求说明主要客户应收账款是否逾期，说明应收账款金额较高、应收账款增速高于营业收入增速的原因及合理性。同时，公司对泰润电子、东上实业等客户当年销售几乎未回款，北交所要求说明是否通过放宽账期刺激销售。

　　尽管富印新材多项产品产能利用率长期低于60%，公司仍拟募资4亿元扩产，其中近2亿元用于“精密功能材料生产建设项目”。北交所要求说明募集资金金额的合理性、募投项目必要性，说明扩产项目预计实现效益的测算过程及合理性，量化分析并说明新能产能消化措施是否可行，说明各募投项目必要性。

　　富印新材还面临未决诉讼风险。2022年3月，美国3M公司因侵犯商标权纠纷起诉富印新材及子公司东莞富印、江苏富印。一审判决公司停止生产、销售印有“FY VHB”标识的产品，并承担相应赔偿责任。当前该案件尚在二审审理进程中。北交所要求说明该等事项对主要经营资产权属认定是否存在重大不利影响。