【一次电池】12家整车上市公司半年业绩-交卷- 7家企业预计净利为正 商用车企全预盈

　　在汽车行业“反内卷”环境下，整车上市公司逐渐披露的2025年上半年业绩预告，也成为众多车企是否行动起来积极响应倡议的“试金石”。

　　据《每日经济新闻》记者统计，直到今天，共有11家商用车、乘用车整车上市公司披露了2025年半年度业绩预告，另外， 长城汽车 （SH601633，股票价格22.37元，市值1915亿元）率先披露了2025年半年度业绩快报。其中，有7家企业预计其归属于上市公司股东的净收入（以下简称归母净收入）为正，5家预计归母净收入将出现亏损。

　　究竟是哪些整车上市公司在今年上半年稳住了业绩增长的节奏，又有哪些企业面临着业绩压力？透过这份最新的业绩“成绩单”，汽车行业格局的新变化也得以显现。

　　 赛力斯 业绩大增

　　在已公布2025年半年度业绩预告和2025年半年报的乘用车上市公司中， 长城汽车 的归母净收入最高，但增幅出现下降。2025年上半年， 长城汽车 实现营业收入923亿元人民币，同比增长1.03%；实现归母净收入63.4亿元人民币，同比下降10.2%。

　　“2025年上半年，公司开启新的产品周期，实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式，和加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加造成净收入波动。” 长城汽车 在2025年半年度业绩快报中表示。

　　剖析 长城汽车 今年上半年归母净收入可以发现，其主要是受今年一季度归母净收入的拖累。今年一季度， 长城汽车 归母净收入为17.51亿元人民币，同比下滑45.6%；今年二季度，其归母净收入为45.86亿元人民币，同比增长19.46%。

　　再来看 赛力斯 （SH601127，股票价格129.88元，市值2121亿元）。2025年上半年， 赛力斯 预计实现归母净收入27亿~32亿元人民币，预计同比增长66.2%~96.98%。销量方面，今年上半年， 赛力斯 累计销售19.86万辆，同比下滑15.77%。

　　高溢价车型往往是车企利润的重要来源。现阶段，问界M8/M9车型已形成协同效应，其中问界M9累计销量6.25万辆，同比增长6.28%；问界M8累计交付量超4.8万辆。

　　相较之下 ， 广汽集团 （SH601238，股票价格7.73元，市值788.23 亿元）， 江淮汽车 （SH600418，股票价格45.25元，市值988.26 亿元）、 海马汽车 （SZ000572，股票价格4.47元，市值73.52 亿元 ）、 众泰汽车 （SZ000980，股票价格1.97元，市值99.34 亿元）和 北汽蓝谷 （SH600733，股票价格7.91元，市值440.86亿元）2025年半年度业绩均预计亏损。其中， 北汽蓝谷 和 广汽集团 亏损额相对更高， 北汽蓝谷 预计亏损22亿~24.5亿元人民币， 广汽集团 则预计亏损18.2亿~26亿元人民币。

　　 江淮汽车 则由盈转亏，预计亏损6.8亿元左右。对于2025年上半年业绩预亏的主要因素， 江淮汽车 方面称，“受公司高端智能 新能源 乘用车项目尚处于产能爬坡期，尚未显现规模效益等影响所致”。

　　《每日经济新闻》记者了解到，江汽集团与华为合作的超豪华品牌尊界首款车型尊界S800已上市，目前大定突破8000辆。

　　商用车企“预喜”

　　与乘用车相比，已披露2025年半年度业绩预告的商用车整车上市公司普遍“预喜”，其中客车企业好于货车企业。

　　2025年上半年， 金龙汽车 （SH600686，股票价格12.67元，市值90.85亿元）预计实现归母净收入11.6亿元人民币，同比增长74.71%； 中通客车 （SZ000957，股票价格11.17元，市值66.23亿元）预计实现归母净收入1.65亿~2.1亿元人民币，同比增长48.72% ~89.28% ； 安凯客车 （SZ000868，股票价格5.87元，市值55.15亿元）预计实现归母净收入为1500万~2100万元人民币，同比增长106.67%~189.34%。

　　对于业绩增长的原因， 金龙汽车 和 中通客车 都提到了“出口”。

　　 金龙汽车 称，“得益于海外市场的稳步增长，公司出口业务收入及占比提高，业绩贡献增加”。

　　 中通客车 也表示，“公司出口业务持续发力，带动销量及收入明显提升”。

　　公开数据显示，2025年1~6月，我国客车出口量为7.1万辆，同比增长10.8%。 东吴证券 7月21日发布的最新研报认为，海外市场对客车行业的业绩贡献，有望在未来3~5年内再造一个“中国市场”。

　　同样，今年上半年，货车市场的出口也实现了两位数增速。中汽协数据显示，2025年1~6月，货车出口43万辆，同比增长10.5%。

　　 福田汽车 （SH600166，股票价格2.84元，市值224.85亿元）在其2025年半年度业绩预增公告中表示，“公司聚焦核心国家和地区，海外业务上半年实现销量7.85万辆，盈利同比提升”。业绩方面，2025年上半年， 福田汽车 预计实现归母净收入7.76亿元人民币，同比增长87.5%。

　　2025年上半年， 一汽解放 （SZ000800，股票价格7.14元，市值351.38亿元）归母净收入虽预计实现1800万~2200万元人民币，但同比下滑96.45%~95.66%。

　　对于2025年上半年业绩变动的原因， 一汽解放 表示，“报告期内，商用车市场竞争加剧，行业整体进入存量博弈阶段，同时能源结构转型加速，产品显现结构性分化特征。在多重因素叠加影响下，公司本期销量同比下滑，盈利水平下降”。

　　乘联分会秘书长崔东树认为：“在‘反内卷’工作的推进下，汽车行业利润的改善效果已经有所体现。中央及各级政府积极稳定燃油车消费，会推动报废更新的更强力实施，未来汽车行业总体形势必能持续稳中向好。”