【网易有道】昨夜大涨9.91%！有道二季度净亏损收窄，成本-膨胀-速度大于营收

　　8月14日，网易有道（NYSE: DAO）在美股盘前抛出的上半年及二季度财报。2025年6月30日收官的第贰季度，公司录得14.18亿元营业收入，同比增速7%，把镜头拉长到整个上半年，27.16亿元的营业收入与去年同期几乎持平。

　　盈利能力方面，公司上半年运营利润1.33亿元人民币，去年同期则是4263万元的亏损；净收入从去年同期的亏损8593万元人民币，结束亏损实现盈利利5706万元人民币，短短十二个月，盈亏之间跨越了1.4亿元人民币。

　　二季度单季，公司营业利润2880万元人民币，营业利润率2%，而去年同期还在7260万元的深渊里挣扎；净亏损进一步收窄至2053万元人民币，同比收窄幅度高达80%。据了解，有道在上市后第壹次实现第贰季度营业利润盈利，并自去年第叁季度以来连续四个季度保持盈利态势。

　　拆解收入结构，可以看到管理层“瘦身增肌”的刀法精准。学习服务仍是“现金奶牛”，贡献二季度营业收入6.578亿元人民币，同比微增2.2%。智能硬件成为唯一的“失血点”，收入1.268亿元人民币，同比下滑近四分之一，主因是销售结构调整和部分渠道库存管理。

　　真实的黑马是在线营销服务，二季度收入6.329亿元人民币，同比暴增23.8%，贡献了营业收入增量的七成以上。

　　然而，公司成本端的膨胀一度让投资者捏汗。二季度营业成本8.08亿元人民币，同比抬升18%，增速远高于收入端，直接拖累毛利率从去年同期的48.2%下滑至43%，5.2个百分点的落差像一记闷棍。

　　费用端的“减肥”成效明显：总运营费用5.806亿元人民币，同比大降18%；其中销售及市场费用4.018亿元人民币，同比降幅22%，意味着品牌广告、信息流投放、线下地推的“烧钱”竞赛告一段落；研发费用1.283亿元人民币，同比减少16%，主要源于研发人员优化而节省的薪酬福利。

　　唯一逆势增长的是行政费用，5040万元人民币，增幅24%，主要源于以股份为基础的薪酬费用增加所致。

　　资金流层面，公司期末现金及类现金资产6.17亿元人民币，较年初减少4560万元人民币，二季度经营资金流净流出1.85亿元人民币。

　　截至2025年3月31日，有道已获得网易集团各种形式的财务支持，包含但不限于8.78亿元的短时间贷款，和从3亿美元循环贷款中提取的、将于2027年3月31日到期的1.285亿美元长期贷款。

　　二级市场上，财报发布后，有道美股截至收盘大涨9.91%，报收于9.76美元/股，最新市值11.67亿美元，近一年来累计上涨182.90%。

　　来源：读创财经