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【胜宏科技】PCB龙头胜宏科技赴港IPO，业绩增长下资金压力显现，12亿元商誉悬顶
【查看信息来源】 8-21 11:04:32
胜宏科技 （300476）8月20日晚间公告，公司已于当日向香港联交所递交了发行境外上市股份（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，同日刊登了本次发行的申请资料。
胜宏科技 招股书显示， 胜宏科技 是全球可靠的 人工智能 及高性能计算 PCB 供货商，专注于高阶HDI、高多层 PCB 的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于 人工智能 、 新能源 汽车、高速网络通信等领域，助推中国高端 PCB 产业发展。
根据弗若斯特沙利文的资料，以2025年第壹季度 人工智能 及高性能算力 PCB 收入规模计， 胜宏科技 的市场份额位居全球第壹，核心应用涵盖AI算力卡、服务器、AI服务器、 数据中心 交换机、通用基板等关键设备。
近年来， 胜宏科技 业绩表现亮眼，今年一季度公司业绩更是迎来一次“爆发式”增长。
胜宏科技 称，报告期内公司主要通过销售单层及双层 PCB 、ML PCB 、HDI及FPC产品发生收入。2022年、2023年、2024年及截至2025年3月31日止三个月（简称“报告期”）营业收入分别为78.85亿元、79.31亿元、107.31亿元、43.12亿元人民币。
数据显示，由于 胜宏科技 收入、销售成本及各项开支变动的累计影响，期内溢利由2022年的7.91亿元减少15.1%至2023年的6.71亿元人民币，增加72.0%至2024年的11.54亿元人民币，并由去年一季度的2.1亿元进一步增加339.2%直到今天年同期的人民币9.21亿元人民币。
另值得注意的是，从今年一季度数据来看， 胜宏科技 来自中国内地的收入占比为21.6%，近八成来自其余地区。
招股书显示，报告期 胜宏科技 对五大客户的销售金额分别为22.1亿元、21.46亿元、26.91亿元和21.98亿元人民币，分别占各期间总收入的28.0%、27.1%、25.1%和51.0%。
胜宏科技 表示，公司所处的全球 PCB 行业竞争激烈，包含数百家公司，工程专业知识及精密水平鱼龙混杂，其中一些公司已占据相当大的市场份额。行业竞争的整体特点是价格竞争及迅速的技术变革。
同时，原材料成本占公司销售成本的绝大部分。公司生产 PCB 产品所用主要原材料包含覆铜板、铜箔及铜球，其价格可能波动且难以预测。
且近期贸易紧张局势（如持续的中美贸易争端）已造成关税高企范围扩大且水平加深、出口管制及其它针对高科技产品、半导体及电子产品的其它限制措施。招股书显示，公司绝大部分收入来自海外，产品作为各类终端产品的一部分在全球销售，面临与国际贸易规例及地缘政治发展相关的危险。
另外， 胜宏科技 商誉高悬。数据显示，截至去年年末，公司商誉12.17亿元人民币，根据招股书，这主要由于公司收购了PSL及泰国胜宏，因此公司称任何商誉减值均可能会对经营业绩造成重大不利影响。
不过 胜宏科技 虽然近年来业绩表现较为出色，但资金压力尽显。
Choice数据显示，公司账面货币资金已由2023年末的21.41亿元大幅下滑直到今天年一季度末的13.3亿元人民币，同时流动负债截直到今天年一季度末高达77.13亿元人民币。
来源：读创财经