【阿迪达斯】彪马将被挂牌出售 - 李宁、安踏会是买家吗？

　　德国运动品牌彪马（Puma）过去一年市值蒸发近半，业绩持续下滑，其主要股东之一的皮诺（Pinault）家族正在评估新的战略选项，其选项之一就是出售彪马股份。

　　记者了解到，皮诺家族通过其控股公司Artémis持有彪马 29%的股份。

　　8月25日，据外媒援引知情人士报道，皮诺家族已聘请顾问，并与潜在买家进行初步接触，了解收购意向。接触名单上包含安踏、李宁等知名中国体育用品，也出现了美国公司和中东地区的主权财富基金。

　　针对这一市场消息，界面新闻向李宁方面求证，该公司表示：李宁公司坚持“单品牌、多品类、多渠道”的核心发展战略，目前仍会专注于李宁品牌的成长与发展。

　　“直到今天，李宁公司未就上述传言所提及的交易进行任何本质谈判或评估。一切重大信息请以本公司官方公告为准。”李宁方面表示。

　　界面新闻向安踏求证，该公司则表示不评论市场传言。

　　市场上传出出售股份的消息，正是由于彪马处在腹背受敌的发展阶段，自身经营出现问题，同时在资本市场遇冷。

　　业绩欠安已成为彪马近两年的常态。根据财报数据，2023年，彪马销售金额增长6.6%至86.017亿欧元；但净收入下降13.7%至3.049亿欧元。2024年，彪马销售金额同比增长4.4%至88.2亿欧元，净收入同比下降7.6%至2.82亿欧元。

　　针对业绩下滑，彪马在2024年财报中曾做出解释，净收入下滑起因是报告期内净利息支出和非控股权益的增加。

　　进入2025年，情况还在恶化。据该公司5月8日披露的2025财年一季报，彪马实现营业收入20.7亿欧元，同比仅微增0.1%，净收入仅录得50万欧元，承压明显。

　　该公司一季报显示，彪马业绩降幅最大的是亚太地区，销售金额下滑4.7%至4.305亿欧元。彪马将这一下降归因于“大中华区市场持续疲软”，该地区销售金额降低了17.7%。它在重点区域市场的增长未能持续。

　　此次市场传出的交易潜在对象包含安踏与李宁，针对这两家公司来看，除了交易标的，彪马所看中的还包含它们在大中华市场的影响力。

　　在经历了业绩的持续振荡下滑后，彪马失去了对市场的信心。7月，该公司发布了盈利预警，彪马预计2025年将出现亏损，但未披露具体亏损金额。同时，彪马下调全年销售预期，经汇率调整后销售金额预计降低至少10%。

　　除了业绩压力之外，彪马也遭遇了裁员与换帅问题。

　　彪马管理层近期出现动荡。北京时间4月3日，彪马前总裁阿恩·弗伦特（Arne Freundt）遭到解雇，起因是在品牌战略执行上的分歧。

　　受到经营端的压力，彪马被迫开始降本。今年一季度，彪马传出将在全球裁员500人的消息。该公司表示，该裁员计划将在二季度结束前完成。

　　受到多重不利消息的影响，彪马股票价格在过去12个月内已下跌约50%，目前市值约为26亿欧元。

　　进入2025年，彪马需要自己寻找求生路径。从市场动作来看，这家公司可以通过关注细分市场找到增长。另外，在体育营销方面，彪马试图通过明星效应、冠名赞助等营销手段提升品牌价值。

　　分产品来看，在激烈的运动鞋服竞争市场，彪马唯有卖鞋还在挣钱。2025年一季度，彪马鞋类销售金额增长2.4%至11.86 亿欧元；服装销售金额下降1.5% 至5.94亿欧元；配饰销售金额下降5.7%至2.96亿欧元。

　　一个典型的案例是，2024年以来，彪马凭借由Blackpink成员Rosé代言的Speedcat鞋，获得了良好的市场反响。该公司首席财务官马库斯·诺伊布兰德透露，这款兼具芭蕾舞鞋基因的低帮运动鞋在亚洲市场表现尤为强劲，预计年内销量将突破400万双。

　　在足球领域，彪马动作频繁。记者了解到，彪马自成立以来就关注足球品类，马拉多纳、贝利等多位球王都曾穿上彪马的足球鞋站上绿茵场。只不过，随着耐克、阿迪达斯等运动品牌挤入足球领域，与FIFA和五大联赛豪门俱乐部合作，彪马逐渐失去优势。

　　最近的2022年卡塔尔 世界杯 上，耐克和阿迪达斯分别是13支和7支国家队的球衣赞助商，而彪马仅与6支国家队合作。

　　事情正在发生变化，今年1月，彪马从耐克手中夺回与葡萄牙国家队的合作。3月彪马宣布成为英超联赛的官方用球供货商，从2025/26赛季开始，它将为英超联赛的所有竞赛提供竞赛用球。5月13日，彪马更新社媒动态，发布曼城新赛季主场球衣。7月，彪马在香港发布意甲豪门AC米兰第贰客场球衣。

　　不过，上述动作其实不意味着彪马能在足球板块取得业绩上的突破，市场竞争仍然激烈。彪马前总裁 阿恩·弗伦特曾表示，尽管彪马获得了这些成功，但他仍对裹足不前的收益能力感到不满。

　　就目前来看，在业绩预期灰心的情景下，彪马的未来在哪里具备不确定性。据外媒援引知情人士消息称，此次出售商量仍在进行中，无法保证会达成股权交易。彪马的讲话人也拒绝发表评论。