【国际医学】国际医学披露中报，扣非净利同比下降36%

　　“随着公司旗下医疗机构对DRG付款方式改革的适应性正逐步增强，住院患者服务量稳定，门诊业务持续扩大。”日前在 国际医学 业绩说明会上，该公司人士表示。

　　 国际医学 旗下运营两大单体医院，分别为西安高新医院与西安 国际医学 中心医院。

　　上半年，虽然门诊业务持续扩大，但其营业收入、扣非净利双双下滑。其中营业收入20.34亿元人民币，同比下降15.95%；扣非净利-1.89亿元人民币，同比下降36.09%。

　　上述亏损其实不是孤例。自2018年以来，该公司扣非净收入连续七年为负。

　　为扭转困局， 国际医学 不断尝试新业务。业绩说明会现场，该公司人士表示，上半年， 国际医学 中心医院设立惠宾科，提供高端定制健康服务，并开设老年护理院，目前开放床位100张。

　　只是，从最新财务数据来看，新业务并未带动盈利改善，业绩压力仍然严峻。

　　净利下滑

　　作为 国际医学 旗下最受瞩目的主力资产，2019年开诊的西安 国际医学 中心医院自建设之初就承载着集团极大的期望。

　　这座总建筑面积达96万平方的医疗巨舰，规模甚至超过北京协和医院，一度被誉为“全国最大单体医院”，并定位为集医疗、科研、教学、预防、保健、康复与健康管理于一体的超大型综合医疗机构。

　　然而规模并未如期转化为盈利优势，2025年上半年该院收入13.83亿元人民币，同比下滑15.37%，净亏损1.13亿元人民币，同比扩大44.63%，凸显出“大而不强”的运营困境。

　　具体到业务层面，2025年上半年，该院门急诊量虽同比增长7.37%，达到74.05万人次，住院服务量却同比下降2.80%，为6.60万人次。

　　尽管单日门急诊峰值达5418人次，在院患者数最高达3635人，整体收入仍同比下降15.37%，报收13.83亿元人民币，净收入亏损扩大至1.13亿元人民币，同比下滑44.63%。

　　值得强调的是，西安地区营业收入占据总收入全部，为20.3亿元人民币，但同比仍下降15.95%。

　　亏损同时，该医院还面临不小的钱财压力：截至2025年上半年，应收账款达5.94亿元人民币，短时间借款8.82亿元人民币，应付账款16.49亿元人民币，一年内到期的非流动负债9.98亿元人民币，长期借款亦达25.71亿元人民币。

　　与 国际医学 中心医院类似，上半年，另一主力资产西安高新医院同步显现出“门诊升温、住院遇冷”的分化态势。

　　据了解，西安高新医院门急诊服务量同比增长3.04%，达到57.87万人次，显示其门诊吸引力仍在增强。然而住院服务量同比下滑6.48%，仅为3.03万人次。

　　这种业务结构的变化直接反映在财务表现上。上半年医院实现收入6.39亿元人民币，同比下降17.30%，而净收入仅为3097.74万元人民币，同比大幅下滑37.48%。

　　在收入规模明显收缩的情景下，医院仍能维持盈利，说明其基础运营能力和成本控制仍具一定韧性；但利润降幅明显高于收入降幅，印证业务利润空间正在遭受进一步挤压。

　　硬伤“难愈”

　　持续的经营失血背后， 国际医学 在业务布局与财务结构上均面临深层矛盾。

　　从业务端看，床位使用率不足与三甲评审迟迟未完成，成为制约其发展的两大硬伤。

　　西安 国际医学 中心医院虽按三甲标准建设、规模达万张床位并获JCI认证，但据今年5月调研信息，其三甲评审仍在推进中，迟迟未能落地。这不仅影响其品牌权威，更直接限制高附加值业务的开展。

　　这时，庞大体量造成昂贵的固定成本折旧，住院量却未达预期，床位利用率偏低，“大医院病”问题突出。

　　这些问题在资产结构中表现得尤为清晰。

　　以 国际医学 半年报资产构成为例，排名前三的为公司固定资产规模为69.69亿，占总资产69.65%。长期借款25.71亿，占总资产25.70%。该公司短时间借款达8.82亿，占总资产8.82%。

　　与之形成鲜明对照的是，货币资金仅余约4亿元人民币，仅占总资产的3.98%。

　　重资产、高负债、低流动性的财务特征，使其在患者量下降时期面临繁重的钱财流压力。

　　股东层面亦传递出资金链紧张的信号。今年5月，控股股东世纪新元在72小时内连续三度公告质押延期，涉及8860万股。

　　至5月17日，其质押股份已达4.32亿股，占其所持股份的70.1%，其中半年内到期质押规模2.21亿股，对应融资5.51亿元；一年内到期规模更达3.1亿股，债务总额8.02亿元人民币。

　　更令人关注的是，其质押比例在6月25日进一步升至81.45%，一致行动人总质押比例达27.49%。7月10日，控股股东部分股份解除质押，但质押股份比例仍高达76.18%。

　　高层人事也在波动。8月22日，公司公告王爱萍辞去公司第十三届董事会董事、副老总等职务，曹鹤玲女士辞去公司副老总等职务。离任后，在公司担任其它职务。

　　其中曹鹤玲是 国际医学 控股股东一致行动人，持股1.88%。王爱玲年仅55岁、年薪60万元人民币，两人在同一时点离任高管岗位，引发市场对内部治理与战略调整的猜想。

　　目前， 国际医学 正面临业务定位、资产效率、债务兑付与公司治理的多重考验。如何破解“规模不经济”的困局、改善资金流、稳定股东预期和管理层架构，已成为其能否走出困局的关键。