【天合光能】天合光能 - 上半年适度降低对美国市场销售，印尼-双反-调查结果有待观察

　　最近， 天合光能 (688599)召开了业绩说明会，公司上半年实现营业收入310.10亿元人民币，其中二季度166.75亿元；上半年实现归母净收入-29.18亿元人民币，其中二季度-15.98亿元；上半年实现经营性净资金流18.43亿元人民币，其中二季度26.79亿元人民币。

　　数据显示，上半年，公司组件出货超32GW，其中国内占比略超50%，欧洲占比略超25%，亚太地区11%—12%，中东约8%。 天合光能 表示，基于对政策风险和价格走势的判断，公司在上半年适度降低了对美国市场的销售，目前美国组件价格较年初已经有所回升，下半年会加快销售节奏。

　　公司还谈到，美国市场短时间可能会出现需求加速释放的效应，三季度美国市场组件的价钱较上半年已经有所提升。中长远来看，光伏发电的经济性在所有能源种类中还是非常有优势的，对包含美国在内的全球光伏市场的长期发展布满信心。

　　谈及美国针对印尼开始“双反”调查一事， 天合光能 称，公司对美供应链的搭建，包含1GW印尼电池组件工厂、5GW美国组件工厂的一系列规划和落地。尽管目前美国对印尼也发起“双反”调查，增加了不确定性，但结果仍有待观望，且印尼工厂今年也实现了一定规模的对美出货支撑。

　　在被问及对光伏技术路线的判断时， 天合光能 认为，未来几年内TOPCon仍然会是行业主流技术，BC和HJT共存，在一些局部小众市场具备一定的优势。 天合光能 一方面持续对TOPCon进行效率提升和性能改进，另一方面前瞻布局钙钛矿叠层电池技术。

　　 天合光能 判断，未来光伏电池技术的最有价值的变化，在于从晶硅走向叠层，实现质变，叠层效率比晶硅效率可以高出4个百分点以上。

　　 储能 是光伏企业布局第贰曲线的主要方向之一， 天合光能 表示，未来天合 储能 板块有望延续量利齐升的发展趋势，今年全年出货目标在8GWh以上；同时，由于海外订单占比提高，出货量提升造成成本、费用摊薄的规模经济效应，可以有效提升 储能 板块的毛利率。

　　据介绍， 天合光能 目前在手 储能 订单规模超过10GWh，可以有力地支撑未来 储能 板块出货和市占率的提升。“在手订单中海外占相当高，且有相当规模的美国市场订单，支撑 储能 板块未来盈利性的提升。”

　　谈及分布式光伏市场需求， 天合光能 认为，短时间来看，抢装结束后，政策及电站预期收益率清晰之前，市场可能会显现一段时期的观望状态；但长远来看，光伏组件经过1年多的价钱持续下降，目前在户用电站总投资中占比比较低了，在这个进程中有一些其它的电站投资成本没有下降，甚至有所上升，这其中可能存在一些成本压降的空间，来对冲上网电价变化对电站收益率的不良影响。

　　“随着各地分布式光伏政策、电站收益率清晰之后，商业链条会开始进行自我调整，降低可控成本、对冲不良影响，实现新环境下的稳态，届时各省份的切实需求有望显现不同水平的复苏态势。” 天合光能 表示，公司会紧密跟踪各地政策和客户需求意愿，分不同省份进行战略规划和策略部署，确定最优的电站开发销售节奏，实现股东利益最大化。