【净利润】半年报快递 - 山西汾酒经营性现金流大幅下滑，经销商减少516户，二季度净利下滑13.5%

　　8月28日晚间，知名 白酒 公司 山西汾酒 发布2025年半年报。报告期内，公司实现营业收入239.64亿元人民币，同比上升5.35%； 实现净收入85.05亿元人民币，同比上升1.13%。

　　值得注意的是，公司的经营性资金流为59.8亿元人民币，较去年同期的79.3亿元大幅度下滑24.59%。同时，二季度公司归母净收入同比下滑13.5%，显示 白酒 行业仍在剧烈调整期。

　　本站告期内，公司主要业务未发生变化。经营范围主要是汾酒、竹叶青酒、杏花村酒的生产、销售。公司是清香型 白酒 国家标准的制订者之一，主要产品汾酒是我国清香型 白酒 的典型代表，竹叶青酒是著名的保健养生酒，在国内外享誉盛名。

　　当前我国 白酒 行业集中度持续提升，竞争日趋激烈， 白酒 市场显现加速分化趋势，市场逐步向优质品牌集中。公司将高度关注市场动态，重视品质和品牌提升，优化产品结构，创新营销模式，多渠道拓展市场，提高公司核心竞争力和产品市场占有率。

　　报告期内，汾酒系列收入达233.91亿元人民币，占总营业收入98%，增幅5.75%，延续了去年的稳健增长势头。相比之下，其它酒类产品收入4.84亿元人民币，同比下降10.55%，内部结构优化明显。

　　分渠道看，公司代理模式收入225.19亿元人民币，同比增长7.17%，成为拉动增长的主力。而团购、电商及直销渠道则出现17.63%的下滑，收入降至13.56亿元人民币，显示线上及团购业务仍处调整期。

　　按地区划分， 山西省 内市场实现收入87.32亿元人民币，同比增长4.04%；省外市场收入151.43亿元人民币，同比增长6.15%，增速高于省内。

　　截至报告期末，公司经销商总数为3,994户，较年初减少516户。其中，省内汾酒经销商净减4户，省外汾酒经销商净减242户（新增229户，减少471户）；省内其它酒类经销商减少68户，省外其它酒类经销商减少245户，结构调整仍在深化。