【王府井】断崖式下滑！王府井扣非净利润暴跌九成，-押宝-免税业务，营收减少近11%

　　最近， 王府井 (600859)披露半年报，公司上半年实现营业收入53.61亿元人民币，同比下降11.17%；归属于上市公司股东的净收入8110.47万元人民币，同比下降72.33%；扣非净收入狂跌91.33%至2778.53万元。

来源：公司公告

　　关于收入下降的原因， 王府井 在报告中解释称，报告期内收入下降主要受市场环境快速变化、关闭门店及门店装更改造等原因共同影响；剔除门店变动因素，可比口径下公司营业收入同比下降4.88%。。

　　分业态来看，百货业态收入下降14.12%至20.08亿元；购物中心业态收入下降15.51%至12.87亿元人民币，成为拖累业绩的主要因素；免税业务收入也下滑15.93%至1.44亿元人民币。

　　值得注意的是，免税业务正是 王府井 近些年积极布局的新业务，旨在缔造“第贰增长曲线”。然而事与愿违，报告期内，该业务板块收入降幅超过同期其它业务板块。

　　对于利润端的大幅下滑， 王府井 解释称，报告期内利润总额及归母净收入同比下降主要受以下因素共同影响：（1）收入下降；（2）因打折促销、新店成本费用上升等原因引发的毛利率下降；（3）门店闭店发生一次性员工安置费用；（4）利息收入同比减少；（5）公司持有的 北辰实业 股票公允价值变动。

　　具体来看， 王府井 综合毛利率从去年同期的40.96%降低至38.77%。其中百货业态毛利率下降2.22个百分点至32.81%，购物中心业态毛利率更是大幅下降7.03个百分点至37.10%。

　　报告期内， 王府井 经营活动引发的钱财流量净额为5.27亿元人民币，同比下降39.21%。投资活动资金流净流出6.69亿元人民币，而上年同期为净流入5362.88万元。 王府井 表示，投资活动引发的钱财流量净额较上期减少，主要受购买结构性存款、支付环汇置业增资款、支付工程建设款共同影响所致。

　　报告期内， 王府井 继续推进门店调整策略。半年报显示，公司关闭1家购物中心门店，新增2家购物中心门店；关闭2家百货门店。截至报告期末，公司共运营79家大型综合零售门店。

　　值得注意的是，北京金源新燕莎MALL、北京燕莎友谊商城金源店及北京贵友大厦金源店已于4月1日起停止经营，因闭店引发的相关一次性人员安置等费用对公司业绩发生较大影响。

　　其实，从去年开始， 王府井 营业收入就出现了自2021年以来的第壹次负增长。2024年， 王府井 的营业总收入为113.72亿元人民币，同比下降6.97%，归属净收入更是从2023年的7.09亿元骤降至2.69亿元人民币，降幅高达62.14%。扣非净收入也同比下降53.49%。

　　面对当前困境， 王府井 在报告中坦言，当前公司正处于结构性调整周期和新旧动能转换的关键期，当前面对持续分化的消费市场，公司积极进行包含加快新业态培育、优化新店发展模式、推进存量门店转型和重塑新模式下的成本费用结构在内的一系列调整。

　　二级市场上， 王府井 年内股票价格振荡下跌，截至9月1日收盘，该股股票价格报14.78元/股，总市值166.1亿元人民币。