【游戏行业】700亿龙头一度涨停 - 3板大牛股警示风险

　　周三A股三大指数表现分化，收盘时上证指数跌1.16%，深成指跌0.65%，创业板指涨0.95%。沪深两市成交额2.36万亿元人民币，较上一交易日缩量5109亿元人民币。盘面上，贵金属、光伏、游戏上涨；相反，航天航空、船舶制造、小金属等下跌幅度靠前。

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　　700亿龙头一度涨停

　　具体到盘面，游戏板块在周三逆市走强，龙头股 巨人网络 一度涨停，收盘大涨9.54%。 三七互娱 、 吉比特 、 恺英网络 等行业龙头股也纷纷跟涨。

　　消息层面上，国家新闻出版署网站公布了2025年8月国产 网络游戏 审批信息，166款国产游戏获得版号；同时披露的进口 网络游戏 审批信息显示，8月共有7款进口游戏获得版号。

　　随着游戏版号发放常态化，分析人士表示，游戏板块的驱动逻辑正在发生变化，从单纯的“版号修复”过渡到“供给放量+AI落地”的双轮驱动。过去两年，游戏板块的驱动逻辑沿着“政策回暖—产品上线—业绩兑现”的线性路径展开。

　　而从2025年中报来看，游戏行业2025年上半年复苏趋势延续。 东方财富 Choice数据显示，中信行业23只游戏股，上半年有13股业绩同比增长。ST华通和 三七互娱 上半年归母净收入超过10亿元人民币，分别为26.56亿元和14亿元人民币。

　　另外，中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会公布的数据显示，今年上半年国内游戏市场实际销售收入达到1680亿元人民币，同比增长14.08%。

　　国泰 海通证券 表示，游戏行业迈入景气周期，关注行业趋势与产品潜力。一是小游戏平台付费显现增加趋势，优质产品带动PC、多端产品市场发展；二是玩法创新，通过轻量化、休闲玩法+的形式，SLG（模拟游戏）可以实现用户“破圈”，突破品类天花板；三是潜力消费群体，女性用户群体需求与女性向产品的空间可发掘；四是技术变革，AI技术能够从生产和游戏体验环节为游戏行业造成增量。

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　　贵金属板块继续拉升

　　贵金属板块也在周三继续走强，板块中 西部黄金 已三连板，招金黄金、 中金黄金 、 山东黄金 也明显跟涨。

　　其中 西部黄金 在9月3日盘后发布风险提示公告称，自8月29日起，公司股票价格累计上涨幅度达到39.01%，同期上证指数上涨幅度为-0.78%，公司股票价格短时间波动幅度较大。目前黄金市场热度较高，黄金采选和冶炼是公司主要业务之一，请投资者理智投资、审慎决策，注意投资潜在风险。

　　消息层面上，国际金价再创历史新高，COMEX黄金已突破3600美元关口。8月以来，COMEX黄金累计上涨幅度近8%。

　　新湖期货分析认为，如果美国8月非农和通胀数据其实不是大幅超出市场预期，那么美联储9月降息的机率较高，维持年内9月和12月各降息一次的判断。美联储降息对金价形成支撑，叠加新兴市场国家未来购金空间巨大，未来金价中枢有望进一步抬高。

　　很多机构也的确提高了黄金的预测目标价。高盛预计到2025年年底，金价将升至每盎司3700美元；到2026年中期，金价将进一步攀升至每盎司4000美元。摩根大通预测2026年黄金价格将突破4000美元/盎司，而且这一目标可能“比预期来得更快”。

　　MarketGauge首席策略师Michele Schneider也认为，黄金的目标价在3800美元至4000美元是正确的，然后市场会出现一些获取利益回吐。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙显得更为乐观，认为投资者应从中长期看待黄金价格的表现，不要过于关注短时间波动。他预计，长远来看，黄金价格势必会显现向上走势，国际金价突破5000美元甚至更高很可能也只是时间问题。

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　　A股上涨仍有空间？

　　整个市场而言，虽说指数呈振荡回调之势，但高盛集团的亚洲业务高管对我国股市表达了乐观态度，称在资金回流推动下行情仍有上升空间。高盛亚太区（不含日本）总裁施耐德周三表示，我们从客户和投资者那里听到的反馈是，围绕中国股市的情感有所改善。中国仍然面临许多挑战，但这一轮股市上涨还有动能。

　　摩根资产管理则表示，近期大市值科技龙头股推动指数快速冲高，市场短时间进入高位振荡阶段，行业轮动加速，波动幅度有所扩大。不过，当前调整更多体现为节奏性控制，高低切换与行业轮动有助于拓展市场主线宽度，推动市场整体更稳健运行。