【Gemini】新一轮美股IPO浪潮袭来 - 美股IPO今年共筹集资金244亿美元

　　9月9日晚间，瑞典金融科技公司Klarna将公布IPO定价，为本周美股IPO市场的“井喷”拉开序幕。

　　除了Klarna，其它引人瞩目的IPO交易包含美国票务平台StubHub、加密货币交易所Gemini等。这些公司已因今年春夏的市场波动而等待了太久，现在，它们正努力抓住时机一跃而上。

多家公司IPO

　　本周，多家公司将在美国IPO。

　　据媒体9月8日报道，Klarna计划以35美元至37美元的价钱区间出售3430万股股票。该公司打算从本次IPO中募集约13亿美元，预期估值约为140亿美元。目前，Klarna获得了至少8倍的逾额认购，强劲的切实需求将其IPO定价指引推高至37美元，已经达到区间的顶端。

　　不过，140亿美元的估值仍远低于其竞争对手——美国金融科技公司Affirm，当前该公司市值超过280亿美元。两家公司最新季度营业收入相近，但Affirm增长更快且盈利能力更强，股票价格今年已上涨超过40%。

　　当前正逢美联储降息预期达到颠峰，低利率前景将降低融资成本，给金融科技领域的企业注入利好因素。

　　根据StubHub 9月8日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，该公司拟筹集8.51亿美元，发行约3400万股股票，价格范围为每股22至25美元。

　　StubHub的核心业务是匹配买家和卖家，负责交易体育赛事、演唱会、戏剧等门票，并根据交易收取佣金。该公司去年承接过90多个国家和地区演唱会等活动的门票销售。

　　截直到今天年6月30日的前6个月，StubHub录得净亏损7600万美元，整体营业收入约为8.279亿美元，而2024年同期净亏损约2400万美元，营业收入约8.035亿美元。

　　至少从2022年开始，StubHub就寻求上市。去年，在美国歌手泰勒·斯威夫特的“时代巡回演唱会”的助推下，该公司试图再度发起IPO，但提交文件后不久就因市场行情不利而推迟。

　　Gemini计划以17美元至19美元的价钱区间发行1670万股股票，预期筹集约3亿美元，Gemini的估值将因此达到23亿美元左右。这家总部办公地位于纽约的全球数字资产交易平台由泰勒·温克尔沃斯和卡梅隆·温克勒沃斯于2014年建立，他们是Facebook的早期投资者。根据Gemini 9月2日提交的文件，高盛、花旗担任主承销商，摩根士丹利与坎特·菲茨杰拉德等许多家华尔街重量级机构将加入承销阵容。

　　另据路透社报道，纳斯达克也已与Gemini建立战略合作伙伴关系，将投资5000万美元参与其IPO。

　　另外，建筑工程和维护公司Legence、 区块链 借贷平台Figure、公共交通软件服务提供商Via Transportation等也是本轮IPO浪潮的主要参与者。

警惕投资潜在风险

　　过去三年间，美国IPO市场比以往要寂静。包含SpaceX和Data bricks在内的规模排名居前的非上市公司都依赖私募投资。但近几个月，IPO市场似乎正与大盘一起复苏。

　　根据机构汇编的数据，剔除封闭式基金和其它金融工具，美股IPO今年共筹集资金244亿美元，明显高于去年同期的204亿美元。

　　研究公司Renaissance Capital在一份报告中写道，“此前，市场受到关税波动的阻碍，目前已经恢复了。人们普遍期待2025年的反弹。”

　　报告指出，贸易政策更加明确、成长型股票夏季反弹和降息前景“使数十家公司的IPO计划重新启动”，本周将是今年美股上市最忙碌的一周。

　　不过，投资者仍需谨慎。回顾此前上市的稳定币发行商Circle、设计软件开发商Figma和加密货币交易平台Bullish等表现，虽然这几笔IPO在早期都获得了明显的回报，但近期股票价格都已经从最高点坠落。

　　对即将到来的IPO，一些分析师也持有谨慎态度。研究公司New Constructs的投资分析师哈坎·萨尔特（Hakan Salt）指出，Klarna以往的季度亏损记录和强劲的同类竞争者都是其发展障碍，而且该公司目前尚未盈利。

　　“2021年软银领投的一轮融资中，Klarna估值近460亿美元，然而，根据目前对其IPO价格的预测，Klarna的估值还不到之前的三分之一。”萨尔特认为，Klarna看起来仍然是“定价过高的一笔资产”。

　　至于Gemini，投资者可能会因为该公司今年前六个月净亏损2.825亿美元的事实望而生畏，这些困境源于交易量的下降。

　　整体而言，秋季市场仍旧面临着政治不确定性、利率波动和贸易紧张局势重新爆发的危险。尽管如此，那些等待已久的企业仍在变幻莫测的环境中努力抓取机会。

　　正如普华永道在报告中指出的那样，“在现今动荡的环境中，IPO窗口的打开和关闭速度比以往任何时候都快。”