【上海沪工】历时5年终叫停！上海沪工终止部分募投项目背后 - 航天业务子公司持续拖累整体业绩

　　历时超5年的航天募投项目被正式叫停。

　　12月22日，上海沪工（SH603131，股票价格26.76元，市值87.30亿元）在位于上海青浦区的总部园区召开临时股东大会，审议了包含《关于终止部分募投项目并将剩余募集资金永久补充流动资金的议案》在内的12项议案。当天夜晚披露的会议结果显示，12项议案均获通过。

　　这意味着，上海沪工此前募资计划建设的“航天装备制造基地一期建设项目”（以下简称“航天项目”）在经过两次延期、一次增加建设地点后，被正式按下终止键。

　　前后超五年时间，航天项目为何迟迟未能完全落地？在低空经济、商业航天爆火的当下，上海沪工为何终止航天装备的相关项目？

　　12月22日下午，上海沪工一参会高管向《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）表示，募投项目系公司结合当时的产业政策、行业趋势和公司整体发展战略等原因制定，但随同着时间推移，本项目所处的市场环境及行业形势发生了一定的变化。期间，公司秉持审慎态度，对该项目进行了两次延期。考量到当前该项目的情景，公司拟不再继续使用募集资金采购设备。

　　“但自募集资金到位以来，公司实际始终在积极推进项目的相关工作。项目终止是公司结合行业发展新趋势、客户需求的新状况及产能新规划，拟进行战略及产品聚焦，对产能结构、资源布局和工艺规划进行相应调整。”上述高管补充道。

上海沪工临时股东大会现场图片来源：每经记者黄海摄

航天项目相关资产已移至河北廊坊子公司

　　上海沪工于2016年6月7日在上海证交所上市，主要从事焊接与切割设备及 机器人 系统集成等智能制造的研发、生产及销售业务，和高端装备配套业务的研制加工服务，是国内规模最大的焊接与切割设备制造商之一。

　　2020年7月，上海沪工发行4亿元可转换公司债券，用于“精密数控激光切割装备扩产项目”（以下简称“激光项目”）和航天项目。按最初计划，上海沪工拟向两个项目分别投资9000万元和1.9亿元人民币，另有1.2亿元用于补充流动资金。

　　据上海沪工介绍，航天项目实施主体为公司旗下的南昌诚航工业有限公司（以下简称“南昌诚航”），主要从事装备配套及相关产品的生产制造。该项目拟通过租赁厂房、办公楼，购置并安置81项指定的先进生产设备，提高自动化生产水平，扩大产能。

　　不过募资完成后，上述投资项目进展缓慢。2022年12月30日和2024年4月25日，上海沪工分别召开董事会，审议通过了《关于可转换公司债券部分募投项目延期的议案》，将航天项目预计完成日期分别延期至2024年12月31日及2025年12月31日。

　　2024年8月27日，上海沪工还曾召开会议，在保存原实施地点 江西省 南昌某地的同时，增加苏州太仓某地、河北廊坊某地和上海闵行某地为航天项目的实施地点。

　　每经记者了解到，上海沪工在此前公告中曾表示，南昌项目的相关设备资产已经移至河北廊坊的实施地点。

　　12月9日上午，每经记者来到位于南昌 南昌县 金沙南大道的南昌诚航厂区。在现场，每经记者了解到，与南昌诚航同处一个厂区的还有江西两山航钛装备制造公司和泰豪电源技术有限公司。

南昌诚航厂区现场图片来源：每经记者于垚峰摄

　　南昌诚航厂区岗亭的职员告诉每经记者，这里有三家企业在一起，可是只有一个厂房。每经记者了解到，有一栋建筑的外墙上写着“诚航工业”四个大字。可是从外面看，该建筑是住宿楼，并且没有大量员工入住。

　　当时正值上午工作时间，每经记者了解到，现场并没有太多职员进出企业。岗亭职员表示，现在还没有工人在厂房上班，只有部分行政人员在此上班。另外，该职员并未透露更多信息。

南昌诚航厂区现场图片来源：每经记者于垚峰摄

　　每经记者了解到，上海沪工为航天项目在太仓、廊坊增设的实施地点分别与上市公司子公司沪工智能科技（苏州）有限公司和孙公司河北诚航机械制造有限公司（以下简称“河北诚航”）的注册地址相同。

　　另外，每经记者获悉，上海沪工三次延期的激光项目招标已经接近完成，预计2026年年底可以达到预计可使用状态。

近10倍溢价收购公司持续拖累整体业绩

　　拉长时间维度复盘可以发现，上海沪工此次终止航天项目的背后，其高端制造板块子公司北京航天华宇科技有限公司（以下简称“华宇科技”）已连续数年对公司业绩表现发生影响。值得注意的是，南昌诚航、河北诚航均系华宇科技子公司。

　　为拓展航天业务领域，上海沪工曾于2018年以981.21%的高溢价跨行业收购华宇科技100%股权，确认商誉2.34亿元人民币。完成收购后，华宇科技成为上海沪工“高端装备配套”板块中的主要子公司。

　　完成业绩承诺一年后，从2022年开始，华宇科技营业收入大幅下滑。叠加随之而来的商誉减值，上海沪工的归母净收入在2022年和2023年出现亏损，直到2024年才完成扭亏，但净收入仅有千万余元。

　　对于华宇科技在2022年的业绩变化，上海沪工曾在年报中解释称，系因多重超预期原因影响业务开展进度被迫延缓，产品交付和核算工作延迟，造成业绩大幅下滑。

　　随后的几个报告期内，华宇科技的业绩表现依旧不及预期。

　　据上海沪工2024年半年度报告，2024年上半年，华宇科技实现营业收入795.65万元人民币，较上年同期下降45.09%；净收入亏损1118.37万元人民币，较上年同期下降1159.21万元。到了2025年上半年，华宇科技实现营业收入783.60万元人民币，对应净收入亏损1153.47万元人民币，业绩进一步下滑。

　　2024年年报及2025年半年报中，上海沪工解释称：“对于受上游客户业务需求、采购进度的影响，使得公司下属子公司华宇科技在高端备配套业务方面订单预期数量存在不确定性。同时，受高端装备配套行业审价政策与规则调整影响，产品价格的波动将造成毛利率的波动。待上游客户需求恢复、审价政策与规则调整到位后，预计华宇科技业绩将可能得到一定的改善。”

　　客观来看，行业的变化直接影响了上海沪工的投资节奏。面对连续亏损的相关业务，上海沪工已在2025年选择暂停投入。

　　上海沪工方面透露，2025年以来，航天项目所处的市场环境及行业形势发生了一定的变化，受行业需求、采购进度和行业政策与规则调整的影响，造成业务订单预期数量和产品毛利率的波动，公司暂缓了项目所涉及募集资金的使用。

　　最终，为进一步降低募集资金投资潜在风险，保障资金的安全及合理使用，避免加重公司财务负担及资源浪费，上海沪工选择将航天项目终止。