【豪悦护理】买的资产一年后业绩大幅下滑 - 豪悦护理获退1亿元收购款

　　一年多前成功购买标的企业，一年多后却获退1亿元收购款。

　　12月26日，卫生用品生产商 豪悦护理 （SH605009，股票价格31.48元，市值67.70亿元）公告称，公司决定将一年多前收购湖北丝宝股份有限公司（以下简称丝宝股份）全资子公司湖北丝宝护理用品有限公司（以下简称丝宝护理）100%股权的交易对价由3.60亿元调整为2.60亿元人民币。

　　《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，此次交易对价调整后，丝宝股份需向 豪悦护理 返还已支付的 股权转让 价款差额1亿元人民币，返还方式分两期执行。

　　公告显示，此次调价的起因是丝宝护理所处行业的市场发生变化，和股权变更后丝宝护理的实际经营状况与《 股权转让 协议》签署时的期待存在不同。此次各方同意对原《 股权转让 协议》中约定的 股权转让 价款作出调整，是为了支持丝宝护理持有及运营的知名卫生巾品牌洁婷"的发展。

　　交易对价调减1亿元人民币，卖方分两期返还

　　根据公告， 豪悦护理 于12月26日召开董事会会议，审议通过相关议案，公司与丝宝股份、梁亮胜、丝宝护理共同签署《 股权转让 协议之补充协议》，将丝宝护理100%股权的交易价款调低1亿元人民币。

　　一年多前签署的原《 股权转让 协议》第4.1条显示，根据资产评估公司于2024年11月8日出具的《资产评估报告》，截至评估基准日，丝宝护理100%股权评估值为3.60亿元人民币，增值率达179.56%。后经交易各方协商确定，丝宝护理100%股权的交易对价为3.6亿元人民币。

　　而这次签署的补充协议显示，交易对价调整后，丝宝股份需向 豪悦护理 返还已支付的 股权转让 价款差额1亿元人民币，返还方式分两期执行。第壹期款项5100万元需在今年12月31日前支付至 豪悦护理 指定账户，第贰期4900万元则需在2026年3月15日前完成支付。

图片来源： 豪悦护理 公告

　　 豪悦护理 在公告中表示，补充协议仅针对原《 股权转让 协议》中第4.1条的交易价款进行调整，未涉及原协议其它条款的变更。双方确认，除上述差额退还义务外，不存在其它潜在安排、未披露的补偿机制、附加义务或利益输送情形，补充协议未约定的事项仍按原协议执行。

　　标的业绩承压：利润锐减，销售费用攀升

　　每经记者了解到，在2024年11月 豪悦护理 宣布收购丝宝护理时，被市场视为 豪悦护理 从ODM（贴牌生产）代工向自有品牌转型。而丝宝护理的价值在于其旗下“洁婷”“全因爱”“美月见”等品牌护理产品在行业中具有较高的知名度、美誉度和诚信度，和较好的品牌影响力和品牌价值。

　　彼时， 豪悦护理 称，公司将承继及承接丝宝护理的全部资产、负债、业务、人员、合同及其它一切权利与义务。交易完成后，双方将充分交换、交流各自资源及技术，在采购、生产、研发、自主品牌销售等方面充分施展协同效应，实现公司生产规模、产品品类、技术实力、品牌影响力及管理运营的全方位提升，进一步增强公司的核心竞争力及持续盈利能力。

　　从品牌延续来看， 豪悦护理 称，交易完成后，公司将继续沿用此前产品对应的品牌标签，充分施展产品长期累积及维护良好的品牌影响力。同时，随着双方在战略层面的全面对接和业务层面的深度融合，将贡献更大的价值。

　　不过从业绩表现来看，今年上半年， 豪悦护理 实现营业收入17.60亿元人民币，同比增长34.03%；利润总额为1.71亿元人民币，同比下降22.77%。其中，丝宝护理实现营业收入3.30亿元人民币，同比增长3.13%；净收入为160.12万元人民币，同比下降86.01%。

　　同时，今年上半年， 豪悦护理 的销售费用同比增长195.59%至2.79亿元人民币，其中丝宝护理的销售费用达1.42亿元人民币。