【天箭科技】爆火概念难救业绩？超4000万封单按死跌停！天箭科技或迎-披星戴帽-

　　对于已处在亏损状态的 天箭科技 （002977）而言，无疑是火上浇油。据公司12月29日盘后公告，由于产品价格调整，公司预计将调减净收入超2亿元人民币。

　　结合后续披露的2025年全年业绩，如果公司扣非我们时常性损益的净收入为负值，且扣除后营业收入低于3亿元人民币， 天箭科技 将被实施退市风险警示，“披星戴帽”成为* ST股 。就目前已知财务数据来看，若没有外力协助，公司将很难在净收入大幅调减后实现扭亏。

　　意料之中的“一”字跌停

　　在前期商业 航天概念 的推动下，近期 天箭科技 的股票价格表现较为强势。然而，如今公司却在一则突发利空消息的影响下，迎来二级市场的股票价格“翻车”。

　　根据公告， 天箭科技 相关军品于2025年度进行了价格审核，公司与相关客户根据审核情况于2025年12月协调签订了《军品价格调整补充协议》，对以前年度销售合同进行了调整，根据会计政策需对已确认营业收入进行调整。本次涉及价格调整的型号产品共3项，影响会计周期最长为11年。根据会计政策预计调减当期营业收入约25629万元人民币，预计影响归属于上市公司股东的当期净收入约-20889万元；同时，公司预计这也将影响归属于上市公司股东的当期净收入约-20889万元。

　　值得强调的是，根据交易所有关规定，公司预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为负值，且扣除后营业收入低于3亿元人民币。因此，在公司2025年年度报告披露后，公司股票交易可能被实施退市风险警示（在股票简称前冠以“*ST”字样，即投资者常说的“披星戴帽”）。

　　受到可能“披星戴帽”的利空消息影响，12月30日， 天箭科技 不出意外地以跌停板开盘，并维持“一”字跌停直至收盘，最终报收39.23元/股，下下跌幅度度为10%。不仅如此，在 天箭科技 的跌停板上，资金接盘意愿不强，全日换手率仅为2.84%，较之前大幅萎缩。收盘时跌停板仍有105万股封单，折合约4136万元。

　　基本面恶化或难扭亏

　　在2022年至2024年期间， 天箭科技 净收入已连续下滑三个完整财年。

　　2025年，本已经出现亏损的 天箭科技 又曝出“重大利空”，而其最终会否“披星戴帽”也成为焦点。根据有关规定， 天箭科技 最终营业收入及净收入数据须经年度审计机构北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）审计确认，若经审计的企业2025年度财务报表触及《深圳证交所股票上市规则》第9.3.1条有关规定，公司股票将在2025年年度报告披露后被实施退市风险警示。

　　目前来看， 天箭科技 2025年以来的业绩表现其实其实不尽如人意，不仅营业收入逐季减少，净收入也连续两个季度出现亏损。根据2025年三季报，公司前三季度实现营业收入7904.8万元人民币，同比下降41.57%；归母净收入亏损2555.69万元人民币，同比减少454.07%；扣非净收入亏损2579.94万元人民币，同比下降459.65%。在营业收入大幅下滑的同时，公司盈利能力也明显承压，利润由盈转亏。

　　2025年业绩明显恶化的同时，其单季度表现也在持续承压。第叁季度， 天箭科技 实现营业收入1141.35万元人民币，同比下降71.23%；归母净收入亏损1898.02万元人民币，同比下滑379.92%；扣非净收入亏损1899.36万元人民币，同比下滑380.01%，单季度净收入由盈转亏。

　　就目前情况来看，如果 天箭科技 2025年第四季度业绩不能超预期释放，则全年营业收入、扣非净收入均存在不“及格”的存在性。叠加此次由于产品价格调整，造成营业收入、净收入纷纷调低超2亿元等事件影响， 天箭科技 的“披星戴帽”或成为大成功成功率事件。