【越疆科技】越疆科技启动A股IPO，半年亏超四千万，具身智能能否破局

　　在港交所上市约一年后，“协作 机器人 第壹股”越疆科技将目光投向了A股市场。

　　12月29日晚间，深圳越疆科技股份有限公司（下称“越疆科技”）发布公告称，公司已决定启动第壹次公开发行A股并在深圳证交所上市的计划。目前，公司已委聘上市前辅导机构，并向相关监管职能部门提交了辅导登记申请。

　　若此次A股发行顺畅，越疆科技将有望形成“A+H”双资本平台布局。不过，在资本动作频繁的背后，越疆科技仍面临着亏损、资金流承压和贵重的市场推广成本等经营挑战。

　　谋求“A+H”布局，押注具身智能

　　对于此次启动A股上市的原因，越疆科技在公告中表示，旨在推动业务发展、增强整体竞争力，并确保达成运营目标及长远发展策略。

　　从最新的财务数据来看，越疆科技的基本面显现出修复态势。根据2025年中期业绩，公司上半年实现营业收入1.53亿元人民币，同比增长27.1%，增速较去年同期的9.6%有回升。

　　这波增长主要得益于产品结构的多元化。除了核心的六轴协作 机器人 收入增长46.7%外，公司在商业场景的布局开始进入收获期。财报显示，受益于咖啡 机器人 、理疗 机器人 等产品的放量，其商业领域收入同比激增165.5%，成为业绩新亮点。

　　公开资料显示，越疆科技于2024年12月23日登陆港交所。作为协作 机器人 领域的头部玩家之一，越疆科技正试图讲好“具身智能”的新故事。据其2025年中期报告披露，公司正全面布局“机械臂+人形+多足”的全形态具身 机器人 平台，并已在汽车、3C及商业领域落地。

　　然而，新赛道的研发与商业化落地均是“吞金兽”。南都湾财社记者了解到，越疆科技的钱财其实其实不宽裕。

　　财报显示，截至2025年6月30日，公司期末现金及现金等价物为1.64亿元人民币，较2024年末的8.84亿元大幅缩水。尽管这其中包含购买定存的因素，但其经营活动引发的钱财流量净额仍为负值（-6491.8万元）。这意味着，在理财收益之外，越疆的主要业务仍需持续的钱财注入。

　　有业内分析指出，在港股流动性相对有限的环境下，回归A股或许是越疆科技为了支撑高强度的研发投入与市场扩张，寻求更高估值与融资效率的一个选择。

　　营销开支高企

　　另外，尽管拥有“协作 机器人 第壹股”光环，但越疆科技和其它许多 机器人 企业一样，一直面临盈利难题。

　　根据此前公布的2025年中期业绩，在利润端，公司期内净亏损为4087万元人民币，同比收窄31.8%。

　　虽然亏损面有所收窄，但费用的结构性失衡仍然是越疆科技的一大隐忧。财报数据显示，2025年上半年，公司的销售及经销开支高达8221万元人民币，同比增长31.5%，这一数字甚至是同期研发开支4089万元的两倍有余。

　　这意味着，越疆科技当前的营业收入增长，很大水平上依赖于贵重的市场推广与销售投入驱动。在协作 机器人 赛道“内卷”加剧的当下，如何将营销投入转化为持久的 利润，仍是管理层面临的困惑。

　　截至12月30日港股收盘，越疆科技股票价格报38.46港元/股，总市值约169.2亿港元。对于此次A股IPO的具体募资规模及时间表，越疆科技表示将根据上市规则及法律法规适时作出进一步公告。