【IDEAYA Biosciences】广泰真空北交所IPO卡壳！收入确认-拖-出暂缓审议，是否与客户协商验收时间？

　　深圳商报·读创客户端记者宁可坚

　　最近，北交所上市委举行2025年第50次审议会议，广泰真空上市申请被暂缓审议，其保荐机构为 中信证券 股份有限公司。

　　根据公示，北交所对公司的审议意见为：

　　“关于收入确认时点的准确性及依据的充分性。要求公司核对发货后超过1年未验收项目的情景，按项目列示发货时间、收货时间、调试时间、初验时间、现场服务时间等，梳理客户已完成调试或已实际投入使用但未及时确认收入的情形，说明根据时点法确认收入的依据是否充分。”

　　审议会议提出问询的主要问题有两个：

　　一是，公司进一步说明报告期内发货至验收时间超15个月项目的主要合同条款及履约情况，是否存在与客户协商验收时间、跨期确认收入的情形。

　　二是，对照公司与江苏 太平洋 石英股份 有限公司项目业务合同及相关补充协议，说明该合同条款主要内容及执行情况，后续违约处理过程及达成协议的详细情况，报告期是否还存在类似情况及其影响。

　　资料显示，广泰真空是一家专注于真空装备的研发、制造和销售，并具有从设备自主设计到制造交付一体化能力的高新技术企业，公司致力于功能材料领域，尤其是 稀土永磁 行业，主要产品包含真空烧结炉、真空熔炼炉、真空镀膜机等真空设备，下游应用广泛，包含 稀土永磁 行业、储氢材料加工行业、光伏领域、机械电子加工行业、金属加工行业等。近年来， 稀土永磁 行业为公司收入占比最高的下游行业。

　　目前，刘顺钢直接持有公司66.23%的股权，并通过广泰控股、广泰高科间接持有15.10%的股权、间接控制公司19.30%的股权，合计持有公司81.33%的股权、合计控制公司85.53%的股权，为公司的控股股东及实际控制人。

　　此次上市，广泰真空拟募集资金1.68亿元人民币，扣除发行费用后将分别用于真空熔炼炉及烧结炉生产改扩建项目、研发及产品展示中心建设项目。

　　业绩方面，2022至2024年，广泰真空营业收入分别为2.81亿元、3.12亿元、3.79亿元人民币，年复合增速16.2%；归母净收入分别为4426万元、7303万元、6894万元人民币，2024年有所下滑。

　　2025年前三季度，公司收入已接近2024全年九成，净收入同比增11.2%，综合毛利率由30.90%升至35.17%。

　　虽然业绩总体保持增长，但公司高资产负债率远超同行，且面临下游产能过剩、存货高企等多重风险。

　　近年来公司资产负债率虽然持续下降，至2025年三季度末为64.6%，但仍处高位，并且远高于同行可比公司平均值，同行均值为32.05%，偿债风险整体较高，公司称主要因素为合同负债金额较高。

　　另外，近几年，公司存货走高，并且均高于营业收入。各报告期末，公司存货账面价值分别为2.91亿元、4.22亿元、4.23亿元及4.13亿元（同期营业收入分别为2.81亿元、3.12亿元、3.79亿元及3.42亿元）。