【蓝石资产】昔日百亿级私募 开年就被-点名-！

　　昔日百亿级私募，2026年开年便被警示，咋回事？

　　最近，天津证监局发布行政监管措施公告称，蓝石资产管理有限公司（简称“蓝石资产”）因“游手好闲”被采取出具警示函的监察管理措施。据公开资料，蓝石资产为昔日知名百亿级债券私募，但2019年以来其持有的债券逐渐出现逾期风险，诉讼不断，去年蓝石资产法定代表人李九如更是将变更公司登记一事诉诸公堂。中国证券投资基金业协会（简称“中基协”）公示信息显示，蓝石资产目前规模已经缩水至10亿元以下。

　　在多位业内人士看来，随同着监管不断细化，私募业优胜劣汰将进一步加速，尤其是以往凭借灰色操作躺赢，不具备专业投资能力的管理人会逐步退出历史舞台，取而代之的是以投资者利益为先，投研能力领先，合规风控体系完善的私募。

蓝石资产被出具警示函

　　2026年1月4日，天津证监局发布行政监管措施公告称，经查实，蓝石资产在开展私募基金业务期间，存在从事与私募基金管理无关业务的表现。该行为违反了《私募投资基金监督管理暂行办法》第四条第壹款关于“私募基金经理应当遵循专业化运营原则，主要业务清晰，不得兼营与私募基金管理无关或存在利益冲突的其它业务”的规定。

　　因此，天津证监局决定对蓝石资产采取出具警示函的监察管理措施。警示函明确要求公司需认真吸取教训，强化相关法律法规学习，提高规范运作意识，杜绝此类违规行为再次发生。

　　公开资料显示，蓝石资产建立于2015年，且在成立不到一年后便发展为百亿级私募，一度在业内颇具知名度。不过，2018年以来，蓝石资产逐渐出现了持有个券兑付违约的情景。裁判文书网显示，2021年因债券发行涉嫌虚假陈述，蓝石资产曾将发行该债券的主承销商 兴业银行 股份有限公司及其它中介服务机构利安达会计师事务所（特殊普通合伙）大连分所、利安达会计师事务所（特殊普通合伙）等诉至法院，请求各被告对原告的投资亏损承担连带赔偿责任。

　　另外，据公开信息，2025年10月11日， 天津市 天津自由贸易试验区人民法院公告称，受理李九如（蓝石资产法定代表人）与蓝石资产请求变更公司登记纠纷一案，目前正依法向蓝石资产公告送达相关资料，开庭日期则在同年的11月。

　　踩雷个券、深陷各种诉讼的蓝石资产，近年来规模明显缩水。

　　中基协公示信息显示，截至2025年5月28日，蓝石资产管理规模在5亿元—10亿元区间，且存在超过到期日3个月且未提交清算申请的私募基金。

多家问题私募开年被点名

　　其实，除了蓝石资产，开年以来多家私募的违规行为被点名。

　　1月5日，黑龙江证监局发布信息表示，经查，哈尔滨富德恒利创业投资管理有限公司存在未能及时更新私募基金备案登记信息；未能妥善保存基金材料；私募基金关联交易制度不健全；未严格履行投资者投资“冷静期”回访确认程序；违反廉洁从业规定等违规行为，因此决定对其采取责令改正的行政监管措施。

　　同一天，天津证监局也发布信息表示，经查，天津暖流企业管理咨询股份有限公司在从事私募基金业务活动中，存在从事与私募基金管理无关业务的情形，违反了有关规定。同时，天津证监局指出，程鹏作为公司从业人员，对上述行为负有责任，决定对天津暖流企业管理咨询股份有限公司和程鹏采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　江西证监局也于1月5日发布信息称，新余鑫科投资管理中心（有限合伙）存在投资者适当性管理不到位、向中国证券投资基金业协会报送信息不准确、在基金内部设立投资单元等诸多问题。对此，江西证监局决定对其采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　据记者不完全统计，截至1月6日，2026年以来厦门、河北等地证监局针对私募违规行为开出了超5份警示函。而且在刚刚过去的2025年，超140家私募因违规行为被所属辖区证监局点名。

　　“随同着2024年以来行业监管逐步细化，公司明显感受到现场检查的频率和细节化水平不断提升，很多以前业内人默认的挂职、开展其它业务等‘擦边球’逐渐被警示，整个行业对于规范的注意水平明显提高。”深圳一位私募高管在接受记者采访时直言。

行业优胜劣汰不断加速

　　监管引导下，私募业的优胜劣汰明显加速，越来越多管理人主动提升合规和投研水平。

　　中基协统计数据显示，截至2025年11月末，存续私募基金规模22.09万亿元人民币，再度刷新历史纪录；存续私募基金经理19314家，相较于2025年初则进一步减少。

　　“这两年，在监管政策引导下，私募业的合规生态越来越健康，甭管是操作流程还是行业风气，都比以往规范太多。”畅力资产老总宝晓辉感慨称。

　　她坦言，私募发展早期鱼龙混杂，可是近年来不仅行业进入门槛有所提升，一些“伪私募”“乱私募”也被逐步出清，而且越来越多私募开始主动优化自身合规体系，把产品策略、投资交易风险管控、信息披露做细做实。“可以说，私募业的生态更加健康了。”

　　念空科技合伙人王丽也感慨称，在私募业从业多年，去年以来最直观的感受是：不合规、经营不善的机构加速退出，存续机构的合规意识与运作透明度大幅提高，行业从“野蛮生长”迈入“规范发展”的新阶段。

　　王丽称，念空科技已经将合规要求嵌入策略设计源头，把监管规则量化为具体参数，实现风控全流程内置。同时，公司建立了常态化合规培训机制，确保全员合规意识与监管要求同步更新。