【泉阳泉】泉阳泉-有点水-？去年净利预增147% 扣非后依旧亏损-财报解读

　　财联社1月7日讯（记者沈娇娇）今日晚间， 泉阳泉 （600189.SH）披露了2025业绩预增公告，预计2025年度归母净收入大幅上升147.89%。但看似迅猛增速的背后，其“含金量”存疑。

　　具体来看， 泉阳泉 预计2025年度实现营业总收入12.73亿元人民币，同比增长6.24%；实现归属于上市公司股东的净收入1522.36万元人民币，较上年同期的614.12万元预计上升147.89%。

　　 泉阳泉 表示，报告期内，矿泉水销量提升至150.34万吨，较上年同期提升33.84%；2025年度公司利润相关项目较上年同期增幅较大，主要因素是公司天然矿泉水主业的销量、收入等业绩指标继续快速增长且增速较上年明显提高，随着销量的提升，盈利能力增强。同时， 泉阳泉 指出，园林绿化板块受市场环境影响，本期营业收入下滑；木门家居板块本期业绩有所回升。

　　分季度来看，2025年度 泉阳泉 第壹季度、第贰季度、第叁季度的归母净收入分别为510.93万元、1835.94万元、120.51万元人民币，第四季度预计净收入为-945.02万元。

　　另外， 泉阳泉 在2025年度的预计扣非净收入仍为亏损，具体为-1576.03万元。其2022-2024年度的扣非净收入亦连续亏损，分别为-4773.49万元、-5.085亿元和-7194.06万元。

　　其实，虽然公司2025年的营业总收入增势迅猛、矿泉水主业销量增长明显，但矿泉水的收益贡献仍不足以覆盖其它板块的经营亏损，且公司盈利基础薄弱，净利增长或依赖非我们时常性损益，核心经营能力尚未根本改善。

　　本次业绩预增公告尚未披露2025年全年非我们时常性损益的完整明细，可是根据三季报显示， 泉阳泉 1-9月的非我们时常性损益总计为2728.25万元人民币，包含政府补助、应收款项减值转回等项目。