【美克家居】业绩预亏、子公司停产 - 美克家居跨界AI胜算几何

　　在家居行业深度调整期的当下，企业低效产能正在加速出清。另外，越来越多的企业相继布局新赛道谋求破局。1月13日，北京商报记者了解到， 美克家居 相继披露2025年度业绩预告及子公司停产公告。记者了解到， 美克家居 2025年预计利润总额、归属于上市公司股东的净收入或归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为负值。同时，因天津美克及天津加工产能利用率平均不足20%，为优化闲置产能、减少亏损并加速实现战略转型， 美克家居 对天津美克和天津加工实施停工停产。值得注意的是，在行业进入调整期，为破局突围， 美克家居 也在寻求新突破，启动跨界转型，规画收购专注高速铜缆业务的万德溙光电，切入AI算力赛道，试图构建家居加算力双轮驱动模式。

　　业内人士表示，家居行业品牌分化正加剧， 美克家居 的停产止损与跨界布局，是传统企业应对行业周期的积极尝试。转型成败关键在于资源整合效率，需平衡主业复苏与新业务拓展，同时警惕跨界造成的管理与商誉风险。随着绿色家居、存量房改造等政策红利释放，叠加算力赛道高增长潜力， 美克家居 的转型之路仍有待市场检验。

　　预亏叠加停产

　　在家居行业深度调整期， 美克家居 披露的2025年度预亏及天津子公司停产两份核心公告，引发市场广泛关注。公告显示，美克美家2025年前三季度营业收入22.23亿元人民币，同比下滑10.10%，净收入亏损2.20亿元人民币。2025年度公司预计利润总额、归属于上市公司股东的净收入或归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为负值。

　　对于业绩下滑，北京商报记者向 美克家居 发布采访提纲，截至发稿，企业并未给予回复。不过企业在公告中表示，公司主要从事家具及配套家居产品的生产及销售。2025年，公司经营业务开拓不及预期。

　　在业绩预亏的同时， 美克家居 还发布关于天津子公司停工停产的公告。北京商报记者了解到，天津美克2024年及2025年1—9月营业收入分别为6.02亿元、2.81亿元；净收入分别为0.03亿元、-0.56亿元人民币。天津加工2024年及2025年1—9月营业收入分别为1.45亿元、0.76亿元；净收入分别为-0.23亿元、-0.12亿元人民币。

　　 美克家居 表示，近年来受内外部综合原因影响，公司经营出现较大亏损，全资子公司天津美克和天津加工的产能利用率平均不足20%。为优化闲置产能、减少亏损并加速实现战略转型，公司决定对两家子公司实施停工停产。

　　 美克家居 对低效资产的停工停产，更像是一次主动“外科手术”，旨在止血减负。业内人士表示，此次停工停产其实不是经营失序的被动应对，而是基于行业趋势的主动优化。通过果断切断亏损源，可减少无效资源消耗，将人力、资金等核心资源重新配置至国内核心零售、大宗业务及战略转型领域，实现减法换加法的效率提升。

　　业绩承压

　　作为家居行业最早的上市企业之一， 美克家居 业绩在经历一段时期的增长后，便开始持续下滑。2025年三季度， 美克家居 实现营业收入22.23亿元人民币，同比下滑10.10%；净收入亏损2.17亿元人民币。其实，从2020年开始， 美克家居 的收益规模便开始持续收缩。

　　 美克家居 历年年报显示，2019—2024年， 美克家居 实现营业收入分别为55.88亿元、45.71亿元、52.75亿元、44.96亿元、41.82亿元、33.95亿元；实现净收入分别为4.64亿元、3.06亿元、2.29亿元、-2.98亿元、-4.63亿元、-8.64亿元人民币。从数据来看， 美克家居 自2022年后，营业收入、净收入连续下滑，净收入连续亏损。2022—2024年，三年时间净收入累计亏损额达到16.25亿元人民币。

　　业内人士表示， 美克家居 的困境是行业系统性调整与企业自身结构性难题交织的结果。 美克家居 过去依赖高投入、重资产直营“大店”模式，在消费渠道逐渐转向线上的环境下，昂贵的运营成本已成为巨大负担。

　　在行业进入阶段性调整的当下， 美克家居 此前依托的“大店”渠道模式已失去可持续发展的支撑力。北京商报记者了解到， 美克家居 的线下门店多落位于一、二线城市核心区位，单店面积普遍超过1000平方，部分门店的规模更是突破2000平方。这种重资产、高投入的运营模式，在行业下行周期中正承受着愈发明显的经营压力。

　　面对业绩下行压力， 美克家居 主动启动渠道优化举措以谋求转型。财报数据显示，2022—2024年， 美克家居 门店数量从471家收缩至327家。其中，直营门店数量从148家减少至111家。

　　家居行业资深人士表示， 美克家居 的关店动作本质是对低效资产的“瘦身”，也是行业存量竞争下的一定选择。当前家居市场需求已重新房配套转向旧房改造与局部焕新，消费者更倾向线上比价、即时下单的便捷模式，传统大店“高租金、高维护、低坪效”的短板愈发突出。

　　跨界求变

　　在AI市场快速发展的当下，越来越多的企业开始布局AI赛道。面对持续下滑的业绩， 美克家居 试图通过跨界AI寻求新增量。 美克家居 抛出重磅重组预案，拟以“发行股份+现金+配套募资”组合拳收购万德溙光电100%股权，试图从传统家居制造跨界切入AI算力高速线缆赛道。

　　 美克家居 表示，万德溙光电与公司开展合作，可结合其在铜缆高速互连方面的技术能力，施展双方优势，共同提供具有市场竞争力的高速互连产品。通过此次交易，公司将进一步推动战略转型的逐步实施，拓展新的业务增长点，提升公司经营质量与盈利能力，增强抗风险能力。

　　其实， 美克家居 此次跨界万德溙光电，更像是一场“豪赌”。业内人士分析认为，AI赛道增长红利明确，AI算力爆发直接带动高速铜缆需求激增，但跨界整合难度不容小觑。 美克家居 缺乏科技赛道运营经验，在技术研发协同、供应链管理、客户群体对接等方面需从零搭建体系，能否快速消化标的资产存在不确定性。

　　当前，AI算力赛道正处于快速发展期，国家深入实施 人工智能 加行动，推动 人工智能 与经济社会各行业各领域广泛深度融合，刺激垂类模型快速发展。公开数据显示，2025年，中国通用算力规模预计增长20%；智能算力规模增长43%。

　　产业经济研究专家表示， 美克家居 若想实现双轮驱动的良性发展，首先需要平衡好主业复苏与新业务拓展的资源配置，避免因过度投入新业务而忽视主业的根基巩固；其次要加强资源整合能力，尽快实现万德溙光电与现有业务的协同。随着绿色家居、存量房改造等政策红利的持续释放，叠加算力赛道的高增长潜力， 美克家居 的转型之路仍需市场的长期检验。