【翔宇医疗】实控人一致行动人拟减持套现约4亿元，翔宇医疗净利连续六个季度下滑，三费占比攀升

　　近期因脑机接口概念大涨的 翔宇医疗 ，有股东发布减持计划。

　　1月13日晚间， 翔宇医疗 （688626）发布公告，股东安阳启旭贸易咨询服务中心（有限合伙）因自身资金需求，计划在2026年2月4日至2026年5月3日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持不高于480万股公司股份，占公司总股本的3%。

　　安阳启旭持有公司股份 8,602,320 股，占公司总股本的 5.38%，是公司第叁大股东。以14日午间84.84元/股估算，安阳启旭本次减持将套现约4亿元人民币。

　　值得注意的是，安阳启旭、河南翔宇健康产业管理有限公司同受公司实控人何永正、郭军玲夫妇控制。该一致行动人组合合计持有 翔宇医疗 67.59%的股份，牢牢掌握公司控制权。

　　据公开资料， 翔宇医疗 建立于2002年，于2021年3月在科创板上市，主要业务为康复医疗器械的研发、生产与销售。

　　近期资本市场对 人脑工程 、脑机接口等概念关注度较高，1月5日~6日， 翔宇医疗 连续2个20%涨停。这几日虽略有调整，但截至14日午间收盘，今年以来的上涨幅度38.55%。

　　 翔宇医疗 表示，公司目前主要聚焦非侵入式脑机接口技术，覆盖作业疗法、运动疗法、认知言语、吞咽等康复全场景布局，与当前国际上的侵入式脑机接口技术路线存在不同。公司在脑机接口方面的投入，目前在技术、产品、渠道市场等方面形成一定的布局，但招投标和销售等具有滞后性，截至2025年末，相关产品尚未实现规模化销售，营业收入占比较小。

　　业绩方面，2024年第贰季度至2025年第叁季度， 翔宇医疗 归母净收入已连续6个季度同比下滑。

　　2025年前三季度， 翔宇医疗 实现收入5.37亿元人民币，同比上升6%；归母净收入约4398.15万元人民币，同比下降40.09%；扣非净收入约2993.96万元人民币，同比减少53.54%。

　　公司毛利率表现稳健，达到67.19%，同比微增0.5个百分点，维持在较高水平。但净利率表现疲软，仅为7.8%，同比大幅下降46.12个百分点，盈利空间被严重挤压。从费用端来看，销售、管理、财务三项费用合计达2.09亿元人民币，三费占营业收入比例攀升至38.94%，较上年同期上升18.89个百分点，费用压力明显加大。

　　截至2025年三季度末，公司应收账款为7361.78万元人民币，较去年同期增长29.55%，且当期应收账款占2024年归母净收入的比率高达71.51%。

　　截至9月末，公司资产负债率已攀升至37.63%，高于去年同期的27.15%和行业平均水平的27.21%，偿债压力有所显现。 中信建投 证券在研报中指出， 翔宇医疗 短时间利润承压。