【*ST长药】*ST长药财务造假遭罚启动退市

　　根据深交所《终止上市事先告知书》，1月26日，*ST长药（300391.SZ）正式停牌启动退市流程。

　　*ST长药建立于2001年，前身系从事内燃机零部件业的“康跃科技”，2014年在深交所创业板上市，后经并购重组，扩展医药制造、光伏设备领域，并于2022年剥离内燃机业务。但多重跨界并未持续为公司造成新的增长点。2022年起，公司业绩持续滑坡，陷入连续亏损。2024年初，公司业务大幅萎缩、债务压顶、诉讼不断。截至2025年第叁季度，公司负债总额已达25.91亿元人民币，资产负债率高达134.71%，已处于资不抵债状态。当期公司归母净收入为-2.1亿元人民币。

　　2025年11月7日，因公司涉嫌定期报告等财务数据虚假记载，中国中国证券监督管理委员会对*ST长药进行立案侦查。2026年1月23日，针对*ST长药的处罚落地。经查，2020年11月，*ST长药通过支付现金方式收购湖北长江星医药股份有限公司（以下简称“长江星”）52.75%的股权后，2021年至2023年，长江星两子公司制作不存在的入库单、出库单等，在没有发生真实销售业务的情景下确认收入，造成*ST长药2021年至2023年年度报告分别虚增营业收入2.15亿元、2.84亿元、2.34亿元人民币，占当期对外披露营业收入的9.12%、17.57%、19.51%；虚增利润总额5640.14万元、6337.52万元、4370.50万元人民币，占当期对外披露利润总额绝对值的35.62%、88.23%、6.42%。同时，由于2022年对长江伟创中药城交易中心工程项目未合理确认损失，*ST长药2022年年度报告虚增利润总额455.24万元人民币，占当期对外披露利润总额的6.34%。综上，*ST长药2021年至2023年年度报告存在虚假记载。

　　鉴于上述犯法行为，中国中国证券监督管理委员会决定对长江医药控股股份有限公司责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款。另外，在中国中国证券监督管理委员会2025年12月26日下发的行政处理事先告知书中还提及，拟对公司当时担任相关主管人员共14人处以100万元至500万元不等处罚，并对当时担任长江星老总、总经理罗明采取终身证券市场禁入措施。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉向《经济参考报》记者表示，监管职能部门对*ST长药的“快准狠”处置，折射出资本市场监管的严、准和快三大新趋势。一是严监管持续推进，“三重退市”并行，触及重大违法、交易类、财务类三重退市风险，凸显“应退尽退”的退市机制完善。二是“全链条追究责任”，不仅罚公司，还对14名高管罚款，并对老总采取终身禁入，准确到位具体责任人；三是“监管效率革命”，从立案四处罚仅3个月，彰显“快查快处”的监察管理新常态。

　　“此案也给所有上市公司划出四条不可逾越的红线。”田利辉表示，一是财务做假是“死线”。系统性、长期性做假已无生存空间。二是并购整合是“考验”。收购的资产若治理失控，将成为吞噬母公司的“黑洞”，管不住，宁可不要。三是公司治理是“根基”。内部控制和风险管理失效，将使公司从内部崩塌。四是敬畏市场是“前提”。任何挑战监管权威、漠视投资者权益的表现，终将付出失去上市资格的终极代价。另外，高管个人也将承担更重责任，终身禁入成为“高压线”。