【森峰激光】森峰激光IPO收问询函 - 11家子公司9家近年亏损，一边大手笔分红，一边募资补流

　　深圳商报·读创客户端记者梁佳彤

　　1月28日，据北交所官方网站，济南森峰激光科技股份有限公司（下称“森峰激光”）收到第壹轮审核问询函，公司2025年归母净收入承压、11家子公司9家报告期亏损、边分红边募资补流等情况受到监管层的关切。

　　招股书介绍，森峰激光建立于2007年5月，主要产品覆盖激光切割设备、激光焊接设备、激光熔覆设备等加工设备，同时自主研发设计了激光柔性加工生产线、智能钣金折弯中心、钣金成形柔性生产线等智能制造生产线，为客户提供激光加工综合解决方案。

11家子公司9家报告期亏损

激光加工设备收入下降

　　2022年至2024年及2025年上半年（下称“报告期”），森峰激光营业收入分别为9.9亿元、13.3亿元、12.96亿元和7.1亿元；归母净收入分别为9949.68万元、1.08亿元、1.01亿元和5494.61万元。

　　招股书透露，森峰激光2025年全年归母净收入或将下滑，公司预计营业收入为1.38亿元至1.42亿元人民币，同比上涨6.21%至9.29%；受政府补助金额有所下降影响，预计归母净收入同比变动-12.61%至1.84% 。

　　预计2025年全年主要业绩指标

　　问询函指出，森峰激光设立11家子公司，其中4家子公司注册在境外，9家子公司报告期内亏损。公司存在个别制度更新不及时或不完善、部分会议未按时召开、内控执行不规范等情况。

　　监管层要求，说明亏损子公司报告期内业务开展情况、亏损的原因、亏损与经营情况是否相符，和后续经营安排；境外子公司的设立及运营合法合规性；公司制度更新完善情况及其它内控不规范情形整改及有效性情况。

　　报告期内，激光加工设备为公司营业收入第壹大来源，但其收入占比由 94.77%降低至82.13%，而智能制造生产线收入占比由3.53%提升至15.18%。

　　2024年度，公司激光切割、激光焊接、激光熔覆和其它激光加工设备销售收入均低于2023年，激光设备、激光切割设备市场增长率均为负，激光焊接、激光熔覆设备市场增速较2023年下降。

　　监管层要求，分析说明报告期内各类激光加工设备产品销售占比持续下降，2024年度收入同比下滑的主要因素；结合订单签订及执行情况，客户数量和结构变化情况等，分析说明是否存在进一步下滑风险。

75%收入分散在境外多国

近四成应收账款逾期

　　报告期各期，森峰激光应收账款金额在不断攀升，分别为6709.27万元、1.07亿元、1.79亿元、2.38亿元人民币，其中信用期外应收账款占比分别为35.50%、31.79%、40.69%、37.60%。

　　值得强调的是，公司国际销售收入占比分别为75.00%、66.00%、68.46%和75.17%，收入分布较为分散，来自单个国家或地区的收入占比较低，主要销售市场为北美、欧洲、亚太等地区。

　　对此，监管层要求，说明公司对不同类型客户的主要信用政策，报告期内信用政策是否发生变化，是否通过放宽信用政策刺激销售；说明报告期末信用期外应收账款主要客户情况、逾期金额、逾期原因及期后回款情况，是否存在回款风险，是否需要单项计提减值。

　　报告期各期，公司经营活动资金流量净额在连续走低后降至负值，分别为2.2亿元、1.57亿元、6777.90万元、-811.09万元。另外，公司各期流动比率、速动比率低于可比公司均值。

　　监管层要求，说明报告期各期公司经营性资金流持续下降的具体原因，分析说明2025年上半年降至负值的原因，是否符合既往惯例；分析说明公司流动比率、速动比率低于可比公司均值的原因，是否存在流动性风险。

第壹次申报后分红五千万

拟向市场要钱补流

　　招股书显示，森峰激光本次IPO拟募集3.52亿元人民币，主要用于激光加工设备全产业链智能制造项目（二期）、全国营销网络建设项目和补充流动资金，分别拟投入2.91亿元、3053.40万元、3000万元。

　　报告期内，森峰激光累计分红约6499万元。耐人寻味的是，公司第壹次申报审计截止日为2025年6月30日，其于2025年9月开会审议通过了《关于2025年半年度利润分配预案的议案》，派发现金股利4998.90万元人民币，占上半年归母净收入5494.61万元的绝大部分。

　　上述情况被监管层“叩问”合理性，要求结合生产经营规划、营运资金需求、期末货币资金情况、应收账款管理政策、资产负债率情况、经营活动资金流情况、报告期内分红情况等，补充披露补充流动资金规模的确定依据。

　　另外，说明报告期内及期后历次分红款的流向和用途，是否存在流入公司客户、供货商及其关联方的情景，是否涉及为公司代垫成本费用或资金体外循环的情形。