【和邦生物】和邦生物遭双重警示，三年业绩断崖式下滑

　　最近，四川 和邦生物 科技股份有限公司（简称“ 和邦生物 ”）同时收到四川证监局与上海证交所的双重问责，直指其财务核算与信息披露违规。此前， 和邦生物 发布2025年业绩预告，公司2025年净收入预亏4.7亿至5.7亿元人民币。从2021-2022年两年狂赚超68亿元人民币，到2025年预亏4.7亿至5.7亿元人民币，短短三年，这家涉及化工、光伏、磷矿等多领域的上市公司，已身陷经营、财务与治理的困局。

　　信披违规、提前确认收入被罚

　　《行政监管措施决定书》显示， 和邦生物 存在以下问题：一是 和邦生物 将部分客户签收确认于2025年的收入确认在2024年，造成2024年多计收入373.26万元；二是公司对2024年度向不特定对象发行可转换公司债券的部分信息披露不准确。上述行为不符合《上市公司信息披露管理办法》(中国证券监督管理委员会令第182号)第叁条第壹款、《企业会计准则第14号——收入》第四条规定。

　　四川证监局认为，公司控股股东四川和邦投资集团有限公司(以下简称和邦集团)、实际控制人贺正刚、公司老总兼总经理曾小平、财务总监王军对相关问题负有责任，决定对 和邦生物 及和邦集团、贺正刚、曾小平、王军采取出具警示函的行政监管措施，并计入证券期货市场诚信档案。

　　同日，上海证交所也发布《关于对四川 和邦生物 科技股份有限公司控股股东、实际控制人予以监管警示的决定》。因 和邦生物 对2024年度向不特定对象发行可转换公司债券涉及控股股东和邦集团部分信息披露不准确，上海证交所对和邦集团、 和邦生物 实际控制人贺正刚予以监管警示。

　　 和邦生物 表示，公司及有关人员高度重视《警示函》中所指出的问题，将严格根据四川证监局的要求，认真总结、吸取教训，进一步强化对相关证券法律法规及规范性文件的学习，强化信息披露事务管理，提升财务信息披露质量。

　　业绩断崖式下滑

　　资料显示， 和邦生物 建立于2002年8月，2012年7月31日在上海证交所上市，主要业务为化工、农药、饲料添加剂、玻璃及制品、光伏材料及制品制造和盐矿、磷矿的开发。

　　回顾其发展历程，2021-2022年是 和邦生物 的“高光时刻”。受益于化工行业周期上行、产品价格攀升的红利，公司业绩迎来爆发式增长：2021年实现营业收入98.67亿元人民币，同比增长87.56%，归母净收入30.23亿元人民币，同比大幅增长7284.28%；2022年营业收入冲至130.39亿元人民币，年度营业收入第壹次突破百亿元大关，较上年增长30.55%，归母净收入更是飙升至38.07亿元人民币，两年合计盈利超68亿元人民币。

　　不过好景不长，近年来， 和邦生物 业绩下滑明显：2023年归母净收入骤降至12.83亿元人民币，2024年进一步萎缩至3146万元人民币，到2025年直接陷入亏损，短短三年盈利规模断崖式下滑。业绩预告显示，公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净收入为-4.7亿元至-5.7亿元人民币，但剔除资产减值影响后，归属于上市公司股东的净收入为正；预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非我们时常性损益的净收入为-4.6亿元至-5.6亿元人民币。

　　对于业绩预亏原因， 和邦生物 表示，主要受宏观环境影响和公司战略性调整，造成计提资产减值损失。

　　盲目扩产，屡“栽跟头”

　　业绩承压的背后，是 和邦生物 在周期上行期盲目扩张留下的“后遗症”。近年来， 和邦生物 抛出的百亿扩产计划屡屡遇挫，陷入“周期向上时盲目跟风，周期下行时项目延期、终止”的恶性循环，不仅未能为公司造成预期收益，反而加剧了资金流压力与债务负担。

　　时间回溯至2022年，彼时化工行业景气度处于高位， 和邦生物 顺势抛出大手笔扩产计划：2022年4月，公司宣布投资125亿元人民币，在广安建设50万吨/年双甘膦生产线，原计划2024年建成投入生产；同年7月，公司加码项目配套设施；2023年8月，再宣布投资8亿美元，在印尼建设60万吨碳酸钠、60万吨氯化铵及20万吨 草甘膦 项目。

　　但市场周期的转向速度远超预期。2025年10月，公司公告称，广安双甘膦项目将全部改为生产 草甘膦 ，投入生产时间从2024年延期至2027年；印尼项目则调整 草甘膦 产能至35万吨/年，而60万吨碳酸钠、氯化铵项目因未取得 天然气 供应优惠气价批准文件，直接暂缓实施。

　　这已不是 和邦生物 第壹次在扩产上“栽跟头”。2020年-2021年， 和邦生物 曾斥资50亿元布局光伏封装材料及组件项目，但随着光伏行业产能过剩、竞争加剧，2022年3月终止攀枝花光伏项目，2024年又暂停光伏组件项目的进一步投入，战略转向频繁。

　　频繁的扩产投入，让公司资金流持续承压。2021年-2024年及2025年前三季度， 和邦生物 投资活动引发的钱财流量净额分别为-17.24亿元、-8.07亿元、-7.82亿元、-13.87亿元和-7.84亿元人民币，持续净流出。2025年9月末， 和邦生物 短时间借款达25.52亿元人民币，长期借款16.71亿元人民币。

　　如今的 和邦生物 ，正面临“监管问责、业绩巨亏、扩产遇挫、债务高企”的四重困境。对于后续发展， 和邦生物 曾在业绩预告中提出三大破局方向：一是推动磷矿产能爬升，抓住磷矿行业高景气周期创造利润；二是加强双甘膦、 草甘膦 等核心产品的成本管控，通过精细化管理提升盈利能力；三是推进业务战略性调整，剥离拖后腿业务。后续，有关 和邦生物 能否通过合规整改、战略调整走出困境，其磷矿产能爬升与成本管控能否见效等诸多问题，新京报记者将持续关注。