【聚利36号】创新药未上市仿制药未放量，海南海药仍陷亏损，司法变卖致二股东持股近乎清零

　　1月30日， 海南海药 （000566）披露2025年度业绩预告，预计2025年实现营业收入8亿元至9亿元；归母净收入亏损3.5亿元至4.3亿元人民币，上年同期亏损15.25亿元；扣非净收入亏损3.8亿元至4.8亿元人民币，上年同期亏损11.95亿元；基本每股收益-0.2698元/股至-0.3314元/股。

　　2025年，在医保、集采等政策环境影响下，市场竞争加剧，公司 创新药 尚未上市，新上市仿制药尚未放量，原料药项目逐渐转固造成折旧费用增加，带息负债规模较大造成利息支出较高，进而影响公司业绩。

　　报告期内，公司归属于上市公司股东的净收入预计为亏损35,000万元至43,000万元人民币，亏损额较上年同期有所下降，主要因素如下：

　　1、销售费用同比下降。本站告期销售费用较上年同期减少约1.24亿元人民币。主要系本站告期公司推进降本控费、提质增效，同时，随着行业政策的推行与实施，市场开发费减少所致。

　　2、信用减值损失同比下降。本站告期信用减值损失较上年同期减少约3.86亿元人民币。主要系公司依据《企业会计准则》对其它应收款等资产进行减值测试，计提的减值准备较上年同期减少所致，最终减值金额以第叁方评估机构的评估结果为准。

　　3、公允价值变动损失同比下降。本站告期公允价值变动损失较上年同期减少约3.58亿元人民币。主要系本站告期确认交易性金融资产的公允价值变动损失较上年同期减少所致。(此项为非我们时常性损益)

　　4、资产减值损失同比下降。本站告期资产减值损失较上年同期减少约3.54亿元人民币。主要系公司依据《企业会计准则》对长期股权投资、商誉等资产进行减值测试，计提的减值准备较上年同期减少所致，最终减值金额以第叁方评估机构的评估结果为准。

　　5、投资收益同比上升。本站告期投资收益较上年同期增加约0.61亿元人民币。主要系:1)上年同期确认债务重组损失0.39亿元人民币，本期无此发生(此项为非我们时常性损益);2)本站告期确认的联营企业投资收益较上年同期增加所致。

　　过往财报显示， 海南海药 深陷亏损困局，2023年、2024年归属于上市公司股东的净收入分别为-1.06亿元、-15.25亿元人民币。并且，从2017年开始， 海南海药 扣非后净收入持续为负。

　　资料显示， 海南海药 股份有限公司前身 海口市 制药厂建立于1965年，1994年在深交所挂牌上市，是 海南省 医药行业龙头企业。

　　另值得注意的是，公司第贰大股东深圳南方同正投资有限公司的部分股份被司法变卖，造成其持股比例大幅下降。

　　2025年11月25日， 海南海药 发布关于持股5%以上股东部分股份被司法变卖的结果公告。本次司法变卖标的为公司持股5%以上股东南方同正所持公司已质押的117,617,000股股票，占公司总股本的9.07%。

　　根据京东司法拍卖平台页面显示的变卖结果，截至本公告披露日，上述股份变卖网拍阶段已经结束，本次变卖股票全部成交，成交股份合计117,617,000股，成交价格合计657,241,217.50元。本次变卖标的物最终成交以 湖北省 武汉市 中级人民法院出具变卖成交裁定为准。

　　本次变卖前，南方同正持有120,137,418股，占公司总股本比例9.26%；本次变卖后，南方同正持有2,520,418股，占公司总股本比例降至0.19%。

　　前不久，南方同正原一致行动人云南国际信托有限公司-聚利36号单一资金信托抛出减持计划。

　　1月9日， 海南海药 公告，持有公司股份68,295,512股(占本公司总股本比例5.26%)的股东云南国际信托有限公司-聚利36号单一资金信托(简称“云南国际信托”)计划在本公告披露之日起15个交易日后的连续90个自然日内以集中竞价交易方式减持本公司股份不高于12,973,651股，占本公司总股本的1%。减持原因为股东自身资金需求，股份来源为要约收购所得股份。

　　云南国际信托有限公司-聚利36号单一资金信托为深圳南方同正投资有限公司实际控制人刘悉承实施部分要约收购而设立的信托计划。

　　据 海南海药 2025年12月12日公告，南方同正、刘悉承与公司持股5%以上股东云南国际信托有限公司-聚利36号单一资金信托的一致行动关系解除，即聚利36号与南方同正所持有公司的股份不再合并计算。

　　根据相关信托合同约定， 浦发银行 、光大兴陇信托有限责任公司、云南国际信托有限公司签署三方协议，将聚利36号所持有的68,295,512股 海南海药 股票全部原状划分给 浦发银行 ，由此， 浦发银行 成为标的股票的实际控制人，即该股票虽仍以聚利36号名义持有，但所有权已归属 浦发银行 。

　　根据北京大成(上海)律师事务所出具的法律意见书，因光赢5号、聚利36号信托计划均已终止，原光赢5号信托合同全体委托人对一般B级委托人“股东权利行使”的授权同步终止。即聚利36号与南方同正、刘悉承不再是一致行动关系，聚利36号与南方同正所持有的 海南海药 股份不再合并计算，该权益变动不涉及双方各自所持公司股份数量的变动。

　　二级市场上，截至1月30日收盘， 海南海药 上涨0.31%报6.46元/股，总市值为83.81亿元人民币。

　　来源：读创财经