【众合科技】众合科技 - 短期冲击有限，业绩拐点已现！

　　 众合科技 是一家高科技轨交设备企业，在智慧交通领域市占率保持前三，主业稳定，持续往新兴产业拓展，在低空经济和半导体行业取得一定进展。

　　不久前， 众合科技 发布新的公告，一是2025年的业绩预告，另一是证监局警示函，从表面来看，会误以为是有利空，而且在最近股票价格下跌里也释放了投资人的情感。

　　针对 众合科技 的公告内容，需要透过现象看到公司本质的情景。

　　营业收入快速增长，单季度盈利修复

　　2025年业绩预告，营业收入同比增长，虽然表面上看年度净收入为负值，可是2025年三季度净收入来看，三季度净收入亏损4621.56万元人民币，四季度减亏，亏损收窄，四季度亏损4000万至6000万， 众合科技 亏损的原因不是经营问题，反而公司业务发展顺畅，主要还是山西单晶基地等竣工投入使用，折旧等费用较上年同期增加，受半导体浦江基地等建设投入影响，融资规模增加，财务费用增加，空天信息业务转型战略，研发投入及场景开发投入等增加。

　　行政监管不影响经营，反而有益于 众合科技 的合规改善

　　证监局对 众合科技 存在将大额募集资金转出专项账户进行管理和使用的问题，公告提及不会影响公司正常的生产经营管理活动，公司会提高公司治理水平，强化信息披露管理，避免类似事件再次发生，切实维护公司及全体股东利益。

　　关于近期证监局的警示函的内容，此前已经在 众合科技 2024年年报里已经详细说明，2024年10月21日， 众合科技 将东亚银行杭州分行募集资金专户1.2亿元转入东亚银行杭州分行保证金账户，购买7天通知存款，用于闲置募集资金现金管理，购买前履行了公司内部审批流程，2024年 11月18日，东亚银行杭州分行保证金账户转回12,014.00万元（其中12,000.00万元为本金，14万元为利息）至公司东亚银行杭州分行募集资金专户。

　　 众合科技 的操作本是为了提高公司闲置资金的使用效率，不存在损害公司利益的动机，流程出现问题后，公司积极改正，并且在2024年年报里有详细说明，业务办理全程由东亚银行杭州分行处理， 众合科技 未参与资金划转的系统操作，保障了业务独立性与资金安全性。

　　 众合科技 业务发展向好，收入持续提升，业绩在改善，新兴业务在拓展，智慧交通、半导体和低空经济三大业务板块形成了良好的协同发展态势，目前 众合科技 估值较低，市销率仅2.3倍，低于轨交设备行业均值3倍，看好 众合科技 2026年的发展前景。