【2025】生长激素龙头长春高新2025年业绩预计下降超90%

　　2026年1月31日，生长激素龙头上市公司 长春高新 （000661.SZ）披露了2025年业绩预告，2025年归属于上市公司股东的净收入预计为1.5亿元—2亿元人民币，同比下降91.48%—94.19%。

　　2025年三季度报告显示，2025年前三季度， 长春高新 营业收入为98.07亿元人民币，同比减少5.6%；归属于上市公司股东的净收入为11.65亿元人民币，同比减少58.23%。这意味着在2025年第四季度， 长春高新 业绩出现了较大的亏损。

　　作为生长激素行业龙头， 长春高新 归属于上市公司股东的净收入于2023年达到颠峰，为45.32亿元人民币。不过，2024年， 长春高新 归属于上市公司股东的净收入同比下降43%。2025年，业绩出现进一步下滑的 势头。

　　2月3日，《中国经营报》记者针对业绩变化相关问题咨询 长春高新 方面。投资者服务电话相关人士表示，没有超出公告范围的更多信息，如公告所述，主要因素是收入减少，费用增加。另外，一项对外授权收入在2026年1月确认收入，未在2025年确认收入。

　　生长激素为 长春高新 核心产品，主要使用对象是有增高需求的青少年儿童。因此，其产品销售受到青少年儿童和新生儿数量的影响，同时竞争加剧也使生长激素业绩受到影响。

　　在业绩预告中， 长春高新 方面表示，随着公司相关研发工作的推进及多款产品进入临床阶段，相关研发费用同比增加。新产品上市销售和产品进入培育期，相关销售费用有所增加。

　　2025年12月， 长春高新 的金培生长激素注射液（金赛增）被并入新版国家医保目录。新版国家医保目录自2026年1月1日起实施。据相关报道，金培生长激素注射液降价约75%。

　　上述举措也影响了 长春高新 2025年业绩。

　　 长春高新 方面在业绩预告中表示，2025年，公司长效生长激素及相关产品积极参与医保谈判并成功并入国家医保目录。为适应行业政策调整、市场环境变化，并及时响应国家医保政策要求，公司在报告期内（2025年）对相关产品销售政策及定价进行了调整，同时结合医保谈判进展情况在第四季度合理安排了相关剂型产品的发货节奏，在确保满足患者需求的同时，努力减少因产品价格变化可能引发的减值损失影响，上述调整造成相关收入及净收入有所减少。

　　2025年， 长春高新 旗下的赛增医疗有一项关于GenSci098注射液项目的授权合作。根据协议，赛增医疗预计可获得1.2亿美元的首付款及近期开发里程碑款项（包含7000万美元不可退还、不可抵扣的首付款，及后续5000万美元的近期开发里程碑款项），并将有资格获得与特定研发、监管及商业化相关的里程碑付款。

　　根据相关会计政策要求及被授权方实际付款节点，授权合作相关款项在2025年尚未确认，因此未对报告期内业绩发生影响。

　　除了核心子公司金赛生物的生长激素业务外， 长春高新 旗下业务板块还有疫苗（主要为 百克生物 ）、中成药（主要为华康药业）、房地产（主要为高新地产）等。

　　 长春高新 控股上市公司 百克生物 （688276.SH）2025年预计归属于母公司所有者的净收入为-2.2亿元至-2.8亿元人民币，相比2024年由盈转亏，同比减少194.79%—220.64%。业绩下滑的主要因素是行业竞争加剧、民众接种意愿不足、新生儿诞生率下降等。这将是 百克生物 上市以来的第壹次亏损。

　　 百克生物 已获批的疫苗产品主要包含水痘疫苗、鼻喷 流感 疫苗、带状疱疹疫苗、液体鼻喷 流感 疫苗等。其中，液体鼻喷 流感 疫苗是在2025年8月取得生产批件的。

　　带状疱疹疫苗销售收入在2024年已经出现了71.54%的下滑。2025年，带状疱疹疫苗销售继续受到不利原因影响。

　　 百克生物 方面表示，带状疱疹疫苗销售收入同比下降，主要因受种者疾病认知水平、疫苗消费意愿等多方面原因影响，部分已确认收入的带状疱疹疫苗到效期而未能实现接种发生退货；为增强公众对带状疱疹的措施意识，履行企业社会责任，提升疫苗接种普及率，公司积极推进惠民项目、主动进行价格调整，带状疱疹疫苗单价下降。另外，因新生儿诞生率下降及市场竞争加剧，公司水痘减毒活疫苗销量同比减少。