【中芯国际】中芯国际发布Q4业绩快报 - 单季营收178亿元创新高，2026年指引收入增速跑赢同业

　　财联社2月10日讯（记者王碧微）今日晚间， 中芯国际 （688981.SH）（00981.HK）披露了2025年第四季度业绩快报。

　　公告显示，公司第四季度实现营业收入178.13亿元人民币，同比增长11.9%；归属于上市公司股东的净收入为12.23亿元人民币，同比增长23.2%。

　　值得注意的是，在营业收入创下单季历史新高的同时，公司毛利率却预计环比出现下滑。

　　产能利用率95.7% 毛利率承压

　　根据公告， 中芯国际 2025年全年未经审计营业收入为673.23亿元人民币，同比增长16.5%，创下年度营业收入历史新高；归属于上市公司股东的净收入为50.41亿元人民币，同比增长36.3%。

　　单季度来看，2025年第四季度， 中芯国际 实现营业收入178.13亿元人民币，同比增长11.9%。归属于上市公司股东的净收入为12.23亿元人民币，同比增长23.2%。

　　扣除非我们时常性损益后，归属于上市公司股东的净收入为9.47亿元人民币，较上年同期的4.46亿元大幅增长112.4%。

　　尽管营业收入与净收入双双增长，但利润总额却出现下滑。

　　公告显示，公司Q4利润总额为16.02亿元人民币，较上年同期的27.38亿元下降41.5%，对此， 中芯国际 在公告中解释称，主要是由于本季度财务费用上升及投资收益下降所致。

　　在更能反映晶圆代工主业盈利能力的毛利率指标上， 中芯国际 依旧面临压力。

　　依据国际财务报告准则， 中芯国际 2025年第四季度毛利率为19.2%。这一数据较2025年第叁季度的22.0%降低了2.8个百分点，较2024年第四季度的22.6%降低了3.4个百分点。

　　与毛利率下滑形成对照的是，公司的产能利用率继续维持在高位。

　　数据显示， 中芯国际 2025年第四季度产能利用率为95.7%，与第叁季度的95.8%基本持平。

　　换言之，尽管价格或成本端存在压力，但 中芯国际 的订单量仍然充分，工厂处于满载运营状态。

　　产能的满载与公司持续的高强度资本投入直接相关。

　　公告披露，2025年全年， 中芯国际 资本开支高达81亿美元，截至2025年底，公司折合8英寸标准逻辑月产能为105.9万片，同比增加约11万片。

　　昂贵的资本开支造成了产能的扩张，也造成了折旧摊销的压力，这是造成毛利率承压的重要客观因素。

　　2025年全年， 中芯国际 共完成晶圆出货（折合8英寸）约970万片，年平均产能利用率为93.5%，同比提升8个百分点。

　　2026年资本开支维持高位机构称部分产能紧缺

　　对于2026年的市场走向， 中芯国际 管理层在公告中定调称：“对 中芯国际 而言，产业链回流的机遇与存储大周期造成的挑战并存。”

　　基于此， 中芯国际 给出了相对积极的业绩指引。

　　公告显示，在外部环境无重大变化的条件下，公司预计2026年销售收入增幅将高于可比同业的平均值。同时，为了满足持续增长的订单需求，公司2026年的资本开支预计将与2025年（81亿美元）大致持平。

　　短时间来看，2026年第壹季度的引导则相对平稳。

　　 中芯国际 预计一季度销售收入环比持平，毛利率介于18%至20%的范畴内。这意味着，公司在短时间内仍将维持当前的收益水平，毛利率并未出现立即反弹的迹象。

　　不过，产业链层面的供需关系正在发生微妙变化，这或许是 中芯国际 给出“跑赢同业”指引的底气来源。

　　集邦咨询分析师钟映廷告诉财联社记者，从2024年第四季度到2025年，由于AI服务器相关需求强势增长，带动了供应链对以先进制程为主的高价晶圆需求。同时，AI相关的电源管理芯片（PowerIC）需求稳健增长，正在挤占部分晶圆代工产能。

　　钟映廷分析称，过去两年由于产业库存调整与成熟制程产能大量开出，造成供过于求，各晶圆代工厂纷纷实施削价竞争策略。但目前这一情况已发生改变，部分消费类芯片客户担忧后续成本提高及产能被挤占，开始提前备货，甚至上修了2026年的晶圆代工订单。

　　“部分厂商甚至达到接近满载状态，因而不再有大幅降价求单情况。”钟映廷表示。

　　据产业链消息， 中芯国际 已于2025年12月对8英寸BCD工艺代工进行了价格调整，提价幅度约10%。

　　这一调价举动与产业走势相符。群智咨询（Sigmaintell)半导体事业部资深分析师杨圣心向财联社记者表示，2025年上半年以来，封测材料如金、铜等金属、膜材等持续涨价，带动封测厂商从2025年下半年起调涨封测价格，幅度15%-20%不等；晶圆代工价格则从8英寸制程同样普涨15%-20%，且在逐步传导到12英寸制程。

　　在产能紧缺的环境下， 中芯国际 81亿美元的资本开支计划显得尤为关键。

　　 中芯国际 在公告中表示，2025年半导体产业链向本土化切换造成的重组效应贯穿全年，公司销售收入93.27亿美元，同比增长16.2%，毛利率21.0%，同比上升3.0个百分点。

　　对于 中芯国际 而言，怎样在保持高投入扩产的同时，平衡折旧压力与盈利水平，将是2026年的核心工作。

　　虽然Q4利润受到财务费用等非经营性因素的拖累，但扣非净收入的倍增和产能利用率的高位运行，显示出公司主业造血能力正在恢复。

　　随着部分成熟制程议价权的回归，市场将高度关注 中芯国际 2026年营业收入增长目标的兑现情况。