【海澜之家集团股份有限公司】海澜之家被暂停全军采购资格！因-中标后无正当理由拒不签订合同-

　　“男人的衣柜”，遇到麻烦了。

　　最近，军队采购网发布一则违规处理公告，知名服饰企业 海澜之家 集团股份有限公司因在采购活动中违规，被联勤保障军队采购管理部门处以暂停全军采购活动资格的处罚。

　　公告显示， 海澜之家 集团股份有限公司（统一社会信用代码：91320200703519028W）因“中标后无正当理由拒不签订合约”，违反了军队供货商管理有关规定。一同被处理的还包含该公司的法定代表人周立宸，和授权代表贡伟宇。

　　根据有关规定，自2026年2月27日起， 海澜之家 集团股份有限公司将被暂停参加全军（含各军军种及武警军队）物资工程服务采购活动资格。

　　公开资料显示， 海澜之家 集团股份有限公司建立于1997年1月8日，老总为周立宸，公司股票代码为600398.SH。 海澜之家 集团主要从事品牌管理、供应链管理和营销网络管理，旗下拥有多个服装及家居品牌。

　　 海澜之家 的开创人周建平，1960年诞生于江苏江阴。1988年，周建平看准纺织业机遇，开办江阴市新桥第叁毛纺厂，以粗纺业务起家；1991年，他进军精纺领域发家；2002年，他在南京开设第壹家 海澜之家 门店，从生产转型服务管理领域，缔造自有服装连锁品牌。

　　2014年， 海澜之家 借壳凯诺科技，登陆A股，周建平家族通过海澜集团，控制上市公司。

　　2020年11月，周建平正式交棒，由其子周立宸出任 海澜之家 和海澜集团的老总，全面执掌家族企业。

　　周立宸1988年8月诞生，20十年结业于清华大学金融专业，妥妥的学霸一枚。公开资料显示，结业后，他进入上海挚信资本，开启职业历程，挚信资本曾战略投资 海澜之家 。2012年，历练后的周立宸回归海澜集团，2017年担任集团总裁。

　　 海澜之家 官方网站资料显示，截至2024年，其在男装行业保持4.7%的市场占有率，连续6年连任第壹。

　　不过，观察这家龙头公司近年的财务报表却可以发现，其业绩始终徘徊在“微增”与“下滑”交替的波动中，长期未能取得突破。

　　2025年10月30日晚间， 海澜之家 发布2025年三季度财报，报告显示，公司前三季度实现营业收入155.99亿元人民币，同比增长2.23%；归母扣非净收入18.16亿元人民币，同比增长3.86%。

　　2019年， 海澜之家 营业收入达到219.70亿元的“颠峰”，2020年，周立宸从爸爸周建平手中接过权杖，也是从这一年开始， 海澜之家 结束了之前长达7年的连续增长，营业收入规模徘徊在200亿元附近。

　　营业收入规模难以突破，利润增长也到了头。2018年， 海澜之家 的净收入达到了历史最高峰的34.5亿元人民币，尔后再没超过这一数字；而其2024年21.89亿元的净收入，仅是2018年的三分之二。

　　核心品牌“ 海澜之家 ”系列陷入增长乏力，2023年，该系列营业收入还达到164.58亿元人民币，2024年便同比下滑7.22%至152.7亿元；进入2025年，颓势仍在延续，其前三季度实现主要业务收入108.49亿元人民币，比上年同期下降3.99%。

2025年三季报

2024年年报

　　值得警惕的是， 海澜之家 的存货周转效率有下滑的 势头。2020至2024年，其存货周转天数从263天攀升至330天，2025年上半年为323天。这意味着，其产品从入库到售出需要11个月。

2025年三季报

　　2025年三季报显示，公司库存压力仍然持续攀升，虽然相比2024年的120亿元有所下降，但仍维持在115亿元的高位。

　　渠道方面，加盟店持续流失成为另外一个槽点。

　　三季报显示，截至2025年9月底， 海澜之家 全品牌门店数量为7241家。其中，直营门店2220家，占比达30.66%。

　　反观主品牌 海澜之家 系列的加盟店，2025年前三季度减少了264家，且这一收缩态势已持续多年——2022年关闭182家、2023年关闭349家、2024年关闭431家。对照2019年末5241家的峰值，短短数年，其加盟店总数已减少超1000家，降至2025年三季报的4101家，显现“关多开少”的态势。

2025年三季报

　　2025年前三季度， 海澜之家 的销售费用高达35.24亿元人民币，占营业收入的比率为22.59%。2020年至2024年，其销售费用增长超过一倍，这背后，是其加大了明星广告代言、综艺植入等营销活动的投入。

2025年三季报

　　与高额营销投入形成鲜明反差的是， 海澜之家 2025年三季报披露的研发费用仅为1.56亿元人民币，占营业收入比例仅1%。

　　不过， 海澜之家 仍是全国流行的男装品牌。

　　弗若斯特沙利文资料显示，按2024年的收入计算，其核心品牌 海澜之家 仍是全球第贰、中国第壹大大男装品牌；在中国男装市场的市场份额达5.6%，超过第贰至第五大市场参与者份额的总和。

图片来源：招股书

　　2025年11月21日， 海澜之家 第壹次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际。

　　在港股上市的关键时刻， 海澜之家 却被暂停全军采购活动资格，从基本面看， 海澜之家 主品牌疲软、类金融模式难以为继、研发投入不足，缺乏有力的增长引擎，这些因素或影响公司估值。百亿存货压顶、短时间偿债压力超现金储蓄、经营资金流大幅下滑，这些问题若不能解决，其即便成功上市，也恐难以获得投资者长期认可。