【宁德时代】宁德时代业绩超预期引爆股价 - 近三日累计涨超16%

　　今日 锂电池 股延续涨势。截至发稿， 宁德时代 (03750.HK)涨8.91%、彩客 新能源 (01986.HK)涨7.06%、中创新航(03931.HK)涨7.01%。

　　从上图来看， 宁德时代 表现较为亮眼，该公司早盘涨超8%，近三个交易日累计上涨幅度逾16%。

　　根据 宁德时代 的最新财报，2025年第四季度实现归母净收入231.67亿元人民币，同比大幅增长57.1%，环比提升25%，明显超出市场预期的196亿元人民币，创两年半以来最大同比增幅。全年归母净收入达722亿元人民币，同比增长42.28%，利润增速远超17%的营业收入增速，凸显盈利质量持续优化。

　　其中利润高增主要源于规模效应释放、技术降本深化及高附加值产品占比提升。在行业竞争加剧环境下，公司通过结构优化与运营提效，实现“增收更增利”的良性循环。

　　另外，在3月9日业绩说明会上， 宁德时代 管理层披露，江西宜春锂矿已于2025年底取得采矿许可证，目前正推进复产审批流程。

　　斯诺威锂矿项目已完成安评、环评等前期工作，虽审批周期较长，但矿产品位高、成本优势明显，投入生产后经济创收可观。

　　多家国际投行在财报发布后迅速就 宁德时代 更新研报，他们均看好后续表现：

　　汇丰前海：H股目标价648港元，当前价593港元，隐含约9.3%上行空间。

　　摩根大通：H股目标价640港元，基于29倍2026年预测PE，维持超配评级。

　　杰富瑞：2026至2028年盈利预测上调5%至6%，强调长期增长能见度极高。

　　风险化解：成本传导机制完善，利润稳定性获确认

　　针对此前市场对“锂价上涨侵蚀利润”的疑虑， 宁德时代 管理层明确表示：“在无重大意外情境下，2026年单位净收入预计将保持稳定。”摩根大通等机构在研报中重点引述该表态，明显提振投资者信心。

　　同时 宁德时代 指出，公司已建立完善的成本联动体系：与客户签订的长协合同采用碳酸锂价格联动定价模式，成本变动可顺畅传导。

　　上游锂矿资源布局形成内生对冲能力，较上一轮锂价周期准备更为充分。汇丰前海指出，宜春锂矿若顺畅复产，将进一步加固成本控制屏障，增强盈利确定性。