【MLCC】涨价潮来袭！被动元件概念表现活跃 - 多股业绩高增长可期

　　3月18日早盘， 被动元件 概念振荡走高， 法拉电子 封涨停， 麦捷科技 、 泰晶科技 、 信维通信 、 三环集团 等上涨幅度居前。消息层面上，受上游原材料涨价、AI需求拉动等原因影响，被动元器件正迎来新一轮全面涨价。

　　 MLCC 龙头宣布全面涨价

　　据媒体透露，被动元器件大厂日本村田正式发布涨价函，针对AI服务器和高端车规级 MLCC 产品启动全面涨价，上涨幅度在15%至35%之间。

　　村田是全球最大的 MLCC 供货商，占据全球超过40%的市场份额、全球AI服务器70%的市场份额。本次涨价产品包含多层型芯片铁氧体珠、多层铁氧体功率电感器、多层型射频电感器、多层型共模扼流圈等。新价格体系将于4月1日生效（以公司收到订单为准）。

　　值得注意的是，本次涨价是村田近三年来第壹次进行大规模调价，意味着全球被动元器件市场进入新一轮上涨周期。此前，三星电机、国巨、华新科、 风华高科 、 三环集团 等国内外厂商，均发布过 MLCC 等被动元器件涨价通知。

　　机构看好上行周期连续性

　　 中金公司 认为，多数品类涨价源于金属成本传导，而高端 MLCC 、钽电容存在需求驱动。本轮 MLCC 拟涨价与前两轮的共性在于成本支撑及高端产品供需偏紧，不同点在于消费电子需求平淡。“我们倾向于结构性涨价的出现，即AI服务器敞口和稼动率较高的海外龙头具备涨价条件，国产 MLCC 厂商跟进涨价或加速国产化的机会待观察。”

　　开源证券研报指出，从国巨、 风华高科 等厂商调价函中可以看到，人力、电力和白银、钌、钯、锡、铜等金属原材料价格大幅攀升引发的生产成本明显上升，是 被动元件 厂商涨价的主要因素。上游金属原材料涨价压力通过中间粉料、金属浆液、磁材等环节和配套辅材环节向下游传导，从主要厂商的稼动率来看，未来有自高位进一步提高的 势头。

　　该机构进一步判断，本轮 被动元件 涨价通胀因素占据主导，供需层面则维持正常水平，尚未表现出趋紧迹象。但不同于以往消费电子需求为主的周期，随着AI服务器、 新能源 汽车、工业控制等下游新兴领域需求快速增长，和国内厂商在高端品类的持续渗透，本轮 被动元件 产业上行周期有望更长、更有连续性。

　　多只概念股业绩有望高增

　　 东方财富 概念板块显示，当前A股市场有近30股涉及 被动元件 概念，合计总市值近6000亿元人民币， 三环集团 体量居前， 信维通信 、 国瓷材料 、 顺络电子 市值均在300亿元以上。

　　今年以来，约七成 被动元件 概念股录得股票价格上涨， 洁美科技 、 泰晶科技 、*ST高斯等区间上涨幅度均超40%。

　　从业绩角度看，根据3家及以上机构一致预测， 伊戈尔 今年归母净收入或同比大增超60%， 航天彩虹 、 福晶科技 、 洁美科技 均有望实现近五成净利增长， 风华高科 、 顺络电子 等4股预测净利增幅均在30%以上。

　　 伊戈尔 是国内 新能源 变压器龙头， 东吴证券 近日研报指出，公司海外直销渠道已打通， 数据中心 业务进一步催化增长，总体成长空间较大。考量到公司出海能力强，海外直销比例有望快速提升， 数据中心 产品逐步放量，给予2026年40倍PE。

　　 风华高科 3月初接受机构调研时表示，公司目前主营产品产能利用率维持在较高水平，并根据公司规划推进主营产品 MLCC 、片式电阻器和电感器等产品新增产能建设，加快产品结构调整，助力公司高端转型。