【新华财经】-新华财经调查-钨价一年暴涨600% 供需重构或引发产业变局

　　新华财经南昌3月30日电（记者崔璐）3月27日，中钨在线报价显示，黑钨精矿价格报每吨105.5万元人民币，较年初（2026年1月4日每吨46万元）上涨118%，较2025年初（2025年1月2日每吨14.3万元）上涨超600%。

　　自2025年初以来，全球钨价一路暴涨，在一年多时间内上上涨幅度度超过600%。受访对象表示，钨价高涨主要源于供需落差持续加大，与一些机构分析的出口管制、开采配额减少等原因关系不大。

　　下游企业承压明显

　　钨是一种银白色金属，耐高温耐磨，我们时常使用于采矿钻头、切割刀具等工业“硬碰硬”场景。回顾过去十多年，钨价一直维持在12万元／吨左右的低位。去年以来的显现爆发式上涨，造成国内钨产业链经营受到较大影响。

　　上游企业大多获取利益。拥有钨矿资源和冶炼能力的上游矿企，成为钨价上涨的直接受益者。 厦门钨业 、 章源钨业 、 翔鹭钨业 等许多家上游矿企的2025年度业绩预告显示，原材料上涨驱动业绩增长。 章源钨业 发布的2025年度业绩快报显示，营业总收入52.02亿元人民币，同比增长41.61%；归属于上市公司股东的净收入2.90亿元人民币，同比增长68.73%。业绩增长主要系产品销量增加及钨产品市场价格大幅上涨所致。

　　下游企业则承压明显，主要体现为资金压力增大。一是采购成本大幅提升。赣州金上精密刀具有限公司责任人李承辉说，企业月产能约100吨硬质合金，为购买原料（以废硬质合金为主，辅以少量钴等金属），每月需准备的采购资金高达1.5亿元人民币，而在去年3月，满足同样产能仅需4000万元；二是付款条件更加苛刻。赣州骏发合金有限公司责任人李声超介绍，之前采购原料30天一报价，现在一天一价，有时甚至一个合同一个价。采购结算也从过去的“先货后款”变为如今的“现款现货”，企业资金压力骤增。

　　除了下游整体资金压力增大，部分环节出现“面粉”比“面包”贵的价钱倒挂现象。李承辉说，由于钨价上涨过快，下游成本传导和消化速度跟不上原料涨价速度。一些合金生产企业的产品售价已低于其钨粉采购成本，而价格传导时间大概需要3个月。

　　供需落差持续加大

　　受访对象表示，钨价高涨主要源于供需落差持续加大，与一些机构分析的出口管制、开采配额减少等原因关系不大。

　　从需求看，传统领域和新消费领域均保持较快增长。硬质合金是钨最大的传统消费领域。“近年来，钨作为硬质合金材料，每年保持5%至10%左右的增长幅度，为价格上涨提供了最坚实的基本面支撑。”江西钨业控股集团有限公司营销部总经理薛剑利说。

　　新消费领域更是多点开花。随着全球能源转型和高端制造发展，钨的应用范围迅速拓宽。光伏、半导体、核聚变、 机器人 等领域都明显增加了对钨的切实需求。

　　四川兴德利 新能源 有限公司是一家光伏硅片生产企业。自去年6月开始，企业将切割硅棒材料更换为钨丝线。“钨丝线的优点在于断线率低，能提高产线的切割效率和硅片良率。”职员介绍，企业每月生产2.5亿片硅片，需消耗钨丝线80万千米。

　　从供给端看，我国是全球最大的钨资源国，每年向全球供应80%的钨产品。近年来，受国内矿山老化关停、进口精矿增长有限、废钨回收短缺等原因影响，总供给量与国内需求量之间的差距越来越大。

　　“2020年至2025年，国内矿山产能持续下降。虽然依靠社会库存、废钨回收和进口钨精矿勉强弥补了部分减产缺口，但需求端增速过快，供需差在2025年达到颠峰，这是钨价飙升的核心原因。”中国钨业协会原副秘书长祝修盛说。

　　2026年钨价易涨难跌

　　多位受访业内人士认为，长期低位运行的钨价在本轮上涨中，一定水平上体现了“安全溢价”与“战略稀缺性定价”，2026年钨价或将维持高位运行。

　　 上海钢联 铁合金事业部钨业分析师施佳等人认为，2026年钨的供需仍然将维持紧平衡，行业观点普遍认为钨价易涨难跌。国际市场受原料紧缺与物流时滞影响，钨价阶段性波动可能放大。

　　生产企业人士认为，稳定的价钱预期对企业很关键，在良性预期下，整个产业链才能持续投入研发、稳步升级。暴涨狂跌会扰乱企业正常的生产计划和技术投入节奏，中小企业在价格剧烈波动中更易被淘汰出局，头部企业也难以完全避免成本剧烈波动造成的冲击。

　　祝修盛等受访者建议，国内可适时开放对合格可再生钨原料的进口许可，并推进钨二次资源的高效、高值化循环利用，以此作为对国内钨资源的重要补充。