【钒钛股份】两大主营失速 - 钒钛股份9年来首现亏损

　　金融投资网记者林珂

　　2023年、2024年钒钛股份(000629)业绩降幅逐渐加速，最终在2025年出现了近9年以来的第壹次年度亏损。

　　根据钒钛股份最新发布的2025年年报显示，公司全年实现营业总收入88.90亿元人民币，同比下降32.69%；净亏损9331.53万元人民币，上年同期净利2.85亿元人民币，2025年同比止盈转亏；实现基本每股收益为-0.01元。

钒钛股份主要会计数据和财务指标

　　钒钛股份表示，公司实现营业收入下降主要是钒钛产品价格下降和部分业务调整经营模式影响。归属于上市公司股东的净收入亏损主要因素是报告期内钒钛产品价格下降。

　　从收入构成来看，钒钛股份两大主营集体失速是造成公司全年业绩明显下滑的主要因素之一。具体来看，钛产品作为第壹大收入来源，占收入比重达到44.3%，该产品2025年实现营业收入39.38亿元人民币，同比大幅下降42.87%；钒产品收入占比43.17%，2025年实现营业收入38.38亿元人民币，同比下降8.15%。再从地区角度看，公司2025年国内市场营业收入69.44亿元人民币，同比下降37.7%。国内市场需求疲软也是造成营业收入下滑的核心因素之一。

　　但需要提出的是，虽然钒钛股份2025年净收入出现亏损，但下半年业绩已经开始有所好转。分季度来看，一季度公司实现归母净收入为亏损0.98亿元人民币，第贰季度亏损额增加至1.01亿元人民币。拐点在第叁季度出现，第叁季度公司实现归母净收入0.51亿元人民币，第四季度营业归母净收入增加至0.55亿元人民币。

　　随着盈利能力逐季改善，业内机构对钒钛股份业绩预期也出现明显好转。 中国银河 证券表示，钒钛股份拥有以五氧化二钒、高钒铁、钒氮合金、钒铝合金、钒电解液等为代表的钒系列产品，以 钛白粉 、钛渣等为代表的钛系列产品，目前具备年经营钛精矿185万吨与以五氧化二钒当量计年产钒制品4.42万吨、 钛白粉 30万吨、钛渣24万吨的综合生产能力。2026年1月公司连续第四年与大连融科签订钒 储能 原料合作框架协议，以五氧化二钒当量计预计为其供应多钒酸铵2万吨，同时双方合资建有一条2,000立方米/年的钒电解液产线，大连融科已建成全球规模最大的钒电解液生产基地， 钒电池 产品的全球市占率约60%。预计公司2026年、2027年归母净收入分别为4.47亿元、13.54亿元人民币。