【中金公司】中金公司2025年净利大增72% - 港股IPO领跑全球，买方投顾突破千亿

　　2025年，中国资本市场走出资产重估行情。

　　上证指数创下十年新高，A股日均成交额突破1.73万亿元人民币。

　　在这样的市场环境中， 中金公司 交出了一份增速亮眼的成绩单：全年实现营业收入284.81亿元人民币，同比增长33.50%；归母净收入97.91亿元人民币，同比增长71.93%；加权平均净资产收益率（ROE）达到9.39%，同比提升3.24个百分点。

　　这家成立三十周年的老牌投行，在2025年展现了强劲的业绩弹性。净收入增速远超营业收入增速，盈利能力持续边际改善。

　　更值得注意的是， 中金公司 正积极推进吸收合并 东兴证券 、 信达证券 ，试图通过“1+2>3”的整合效应，加速迈向一流国际投行目标。

　　而在其传统优势领域——投行业务， 中金公司 也交出了多项市场第壹的成绩单。2025年中资企业全球IPO融资规模、港股IPO承销规模、中资券商中资发行人境外债券承销规模等， 中金公司 均位列第壹。这时，其股票、固收、资管等板块同样表现稳健：QFII业务连续22年排名市场首位，资管规模接近6000亿元人民币，私募股权在管资产突破5200亿元人民币。

　　 中金公司 在投行领域的领先地位与多元化业务的协同发展，正逐步重塑市场对这家深耕行业多年的头部券商的认知。

　　投行主场：港股IPO领跑，全球融资规模第壹

　　投资银行是 中金公司 最鲜明的标签。2025年，这一标签变得更加闪亮。

　　根据年报数据， 中金公司 2025年服务中资企业全球IPO合计56单，融资规模267.83亿美元，排名市场第壹。其中，港股IPO是其绝对强项：作为保荐人主承销港股IPO项目41单，主承销规模79.00亿美元，排名市场第壹；作为全球协调人主承销52单，规模56.66亿美元，同样位列榜首。其中不乏 宁德时代 、 赛力斯 、 三花智控 、 海天味业 等市场标杆项目。

　　在A股市场， 中金公司 作为主承销商2025年完成IPO项目7单，主承销金额162.38亿元；完成再融资项目18单，主承销金额919.22亿元人民币。虽然项目数量不及个别头部券商，但单笔规模较大，体现了其大型IPO牵头能力。

　　债务融资领域同样表现突出。2025年 中金公司 境内债券承销规模为8250.35亿元人民币，同比增长16.1%；境外债券承销规模59.69亿美元，同比增长12.8%。中资发行人境外债券承销规模排名中资券商第壹，交易所机构间REITs挂牌参与规模位列第壹。

　　并购财务顾问业务方面，根据Dealogic数据， 中金公司 2025年已公告并购交易64宗，涉及交易总额约820.81亿美元，继续位列中国并购市场第壹。从中央汇金划转三大资产管理公司，到海尔集团收购汽车之家，再到ABB E-mobility引入战略投资， 中金公司 在央国企重组、市场化产业整合、跨境并购等多元场景中均饰演了核心顾问角色。在债务重组领域，其牵头执行了当代集团、 金科股份 、迈科集团等多个风险化解项目，全年化解债务及盘活资产规模超1.7万亿元人民币。

　　国际化纵深：迪拜设点，境外收入占比近三成

　　国际化布局是 中金公司 区别于多数内资券商的核心竞争力，也是其投行业务能够持续领跑的深层支撑。

　　2025年， 中金公司 在阿联酋迪拜国际金融中心正式开设分公司，成为首个在海湾地区设立持牌分支机构的中资券商。这一落子其实不是孤立的网点扩张，而是长期国际化战略的延续。

　　近年来， 中金公司 以中国香港为桥头堡，稳步拓展“ 一带一路 ”及新兴市场业务疆土，在东南亚、中东、拉美、日本等地持续举办品牌论坛，包含第壹次在巴西圣保罗举办的“中国—巴西经济与金融论坛”。

　　境外业务收入的高速增长印证了这一战略的有效性。2025年， 中金公司 境外业务收入同比提升58%，占总收入比重已接近三成。其完成“ 一带一路 ”相关交易规模约60亿美元，合计引入超过2000亿元外资投向A股及港股。

　　在跨境投行服务领域， 中金公司 施展其境内外一体化平台优势，深度参与中资企业“走出去”与外资“引进来”的双向流动。2025年，其协助哈萨克斯坦开发银行发行20亿元离岸人民币债券，协助匈牙利OTP银行发行离岸人民币绿色债券，推动多个“ 一带一路 ”主权机构的人民币债券发行。在股权融资端，为多家A股上市公司引入境外战略投资者和基石投资者，助力长线资金入市。

　　 中金公司 的国际化能力还体现在其长期积累的QFII业务上。QFII客户市占率连续22年排名市场首位，服务多家全球长线基金投研排名领先。互联互通交易份额在中资券商中持续领先。这些跨境机构客群不仅是股票业务的基石，也为投行项目端的全球销售提供了不可复制的渠道资源。

　　财富管理突围：买方投顾破千亿，数智化赋能增长

　　如果说投行业务是 中金公司 的“矛”，那么财富管理业务就是其日益坚实的“盾”。2025年， 中金公司 财富管理板块在买方投顾转型上获得了里程碑式进展。

　　截至2025年末，中金财富管理产品保有规模连续六年正增长，达到超4600亿元人民币。其中，买方投顾产品保有规模创历史新高，突破1300亿元人民币。代表产品“中国50”2025年为客户创造收益超百亿元人民币，所有存续且成立满一年的“中国50”专户中，盈利账户占比超过99%。这一数据在行业内颇具说服力——它意味着 中金公司 的投顾服务其实不是简单销售产品，而是真正帮助客户实现了正回报。

　　客户规模方面， 中金公司 财富管理总客户数近1000万户，客户账户资产总值4.28万亿元人民币。尽管客户数量不及一些拥有庞大营业网点的大型券商，但户均资产规模处于行业前列。2025年，其通过全渠道、多场景获客模式持续扩大客群覆盖面，线下品牌活动场次超过5700场，线上内容发布超9100条，累计覆盖超1900万人次。

　　数字化转型是财富管理业务的另一亮点。 中金公司 加速APP的AI化进程，上线了问答形态和智能体形态的投顾助手，覆盖投顾工作流。自主研发的RITAS数字化平台明显提升了服务半径和服务质效，线上理财累计AUM新增超百亿元人民币。在行业从“产品销售”向“投资顾问”模式转型的大环境下， 中金公司 通过“人+数智”双驱动模式，试图在效率与深度之间找到平衡点。

　　两融业务方面，2025年末 中金公司 融资融券 余额保持稳健增长。值得注意的是，其财富管理板块正在加强与投行、资管等业务的联动，利用“资产投行”合力为客户提供定制化、不同化的交易与两融方案。同时，国际化资产配置优势也在巩固——对于顾客的海外投资需求， 中金公司 依托其跨境牌照和全球网络，能够提供港股、美股、离岸债券等多元化产品。

　　业绩高增与战略整合：净利增72%，剑指一流投行

　　2025年， 中金公司 归母净收入同比增长71.93%，这一增速在头部券商中颇为突出。拆解利润增长的驱动因素，市场交易活跃造成的经纪与自营业收入入提升是主要原因，但更深层的变化来自业务结构的优化。

　　股票业务板块， 中金公司 覆盖境内外机构投资者超15000家。QFII业务连续22年排名市场首位，互联互通交易份额在中资券商中持续领先。全国社保基金投研排名领先，主要公募基金、重点保险机构投研排名持续位于第壹梯队。在2025年A股日均成交额创历史新高的环境下， 中金公司 凭借其机构客群优势，实现了交易份额的稳步提升。

　　固定收益业务方面， 中金公司 作为公开市场业务一级交易商，持续提升投资交易能力，投资规模稳步提升。对客业务方面，不断扩展客户覆盖范围，强化产品创新，跨境业务保持领先。值得强调的是， 中金公司 是唯一连续9年服务财政部发行境外主权债的中资投行，并在中央结算公司国际化业务卓越贡献机构评选中位列券商首位。2025年，其成为首批银行间“债券通”北向通回购做市商，进一步巩固了其在固定收益跨境业务中的领先地位。

　　资产管理业务同样实现突破。截至2025年末， 中金公司 资产管理部管理规模达5969亿元人民币，较上年末增长8%；中金基金管理规模达2734亿元人民币，同比增长25%。中金基金年内发行13只公募产品，完成三单公募REITs上市，公募REITs业务保持行业领先。私募股权业务板块，在管资产规模达5242亿元人民币，新增募资额、新增投资额、被投企业上市数量均位居市场首位。公司管理目标规模500亿元的国家级旗舰基金—— 京津冀 创业投资引导基金，并围绕半导体、AI、具身智能等核心产业链持续布局。

　　2025年， 中金公司 还宣布了一项重大战略举措：积极推进吸收合并 东兴证券 、 信达证券 。这一整合若顺畅完成，将明显扩大公司的营业网点数量、客户基础和资本金实力。公司在年报中表示，力争通过优势互补释放“1+2>3”的协同效应，加快缔造具有国际竞争力的一流投资银行。

　　这时， 中金公司 2025年全年现金分红总金额达15.45亿元人民币，同比增长78%，实现上市以来最高年度分红规模，体现了对股东回报的注意。

　　站在三十周年的节点上， 中金公司 正试图从一家以投行见长的“精品店”，转型为业务均衡、跨境联动的综合性旗舰。2025年的业绩证明，其投行护城河仍然深厚，财富管理与资管业务正在加速追赶，而国际化布局已经形成不同化优势。在证券行业集中度提升的大趋势下， 中金公司 的下一步整合与扩张，值得持续关注。

　　本文仅供参考，冷眼旁观任何投资建议。