【七匹狼】七匹狼2025年净利润3.33亿元 - 扣非净利连续三个季度亏损 - 全年合计962万元

　　不久前，七匹狼（002029.SZ）发布2025年年报，如果单纯看利润数据，七匹狼更像一家投资企业。

　　2025年，七匹狼归母净收入为3.33亿元人民币，同比增长16.91%；但扣非归母净收入仅962万元人民币，同比大幅下滑86.91%。从第贰季度开始，公司扣非归母净收入连续三季度亏损。

　　年报发布后，截至4月3日收盘，七匹狼股票价格报9.43元/股，跌9.41%。

　　去年扣非净利962万元

　　“炒股”养家，投资收益超8000万元

　　七匹狼2025年年报数据显示，公司营业收入30亿元人民币，同比下降4.3%。

　　除营业收入下滑外，公司主要业务对净收入的贡献也大幅下滑。2025年，公司归母净收入为3.33亿元人民币，同比增长16.91%；扣非归母净收入为961.53万元人民币，同比下降86.91%。

　　这已经是七匹狼第贰年扣非净收入大幅下滑，2024年，公司扣非净收入为7346.96万元人民币，同比下滑60.86%。

　　2025年，七匹狼非金融企业持有及处置金融资产、负债引发的损益为3.74亿元人民币，主要为理财产品、股票的公允值变动损益及投资收益。

　　细分来看，投资收益为8541.6万元人民币，公允值变动损益为3.04亿元人民币，两者合计占利润总额的比率超过95%。

　　其实，七匹狼发力投资领域可以追溯到十年前。2015年，公司在原经营范围的条件上，增加了“对制造业、批发和零售业的投资”。

　　但直到2022年，公司持有理财产品的投资收益、公允值变动损益，合计占公司利润总额的比率仍不足8%；但到了2024年，这个比例超过了70%。

　　截至2025年年末，七匹狼持有的境内外股票等交易性金融资产的账面价值，达到17.57亿元人民币，其投资的企业包含腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴（09988.HK）、 宁德时代 （300750.SZ）等。

　　主要业务“弱势”

　　旗下轻奢品牌亏损

　　与公司的投资收益相比，作为“夹克专家”，七匹狼的主要业务显得弱势。

　　2025年，其服装业务造成了96.28%的营业收入，达28.91亿元人民币，外套、裤子类产品仍然是其支撑产品。但只有衬衫类、T恤类产品营业收入上升，分别涨0.39%、12.65%；其余产品，包含外套、毛衫、西服、裤子，营业收入均下滑。

　　从销售模式看，其线上、线下销售均下滑；线下销售仍是公司主要销售模式，占比64.6%。截至2025年末，七匹狼门店数量合计1706家；报告期内，公司新开门店145家，关闭门店243家，关店原因为店铺租期届满、经营不达预期及公司渠道调整部分加盟店铺转为直联营店铺。

　　这时，公司存货周转天数也由2024年的205.6天，增长至2025年的220.1天；应收账款周转天数由2024年的44.08天增长至2025年的45.17天。

　　分品牌看，七匹狼自有品牌包含七匹狼、Karl Lagerfeld、七匹狼针纺。

　　其中，由实控人之一周少雄的儿子周力源负责的Karl Lagerfeld最引人关注。周力源现年30岁，2024年与特步开创人丁水波的二女儿丁佳敏结婚。

　　Karl Lagerfeld是七匹狼2017年斥资3.2亿元买下的法国轻奢品牌，产品价格带为2599元至15990元人民币，目标客群为都市精英。

　　但在2025年，公司三个主要子公司中，Karl Lagerfeld公司成为唯一亏损的子公司，净收入为-6649.18万元人民币，主要因素是报告期计提无形资产减值损失8279.25万元；截至报告期末，该公司净资产为-1.6亿元人民币。

　　近年来，主要业务弱势，靠“游手好闲”挣钱的男装品牌不只七匹狼。

　　2025年前三季度， 九牧王 （601566.SH）归母净收入为3.1亿元人民币，同比增长129.63%；扣非净收入8464.53万元人民币，同比下降17.38%。其中，第叁季度的扣非净收入为-2433.96万元人民币，净收入的增长主要得益于投资。

　　2025年前三季度， 九牧王 持有、处置金融资产及负债引发的损益为1.91亿元；其中，第叁季度为1.46亿元人民币。

　　 雅戈尔 （600177.SH）也曾被称为“服装界的巴菲特”，2013年至2015年， 雅戈尔 有过半利润来自投资板块。

　　但依靠投资提振利润同样面临风险， 九牧王 2022年净亏损9342万元人民币，正是因为投资失利，当年 九牧王 的股票及基金一共亏损超1.2亿元人民币。

　　综合公司公告、公开资料、海报新闻等