【合理性】ST椰岛遭投服中心质疑，营收暴增合理性存疑

　　*ST椰岛（600238）发布公告，公司于2026年4月15日收到中证中小投资者服务中心发来的股东建议函。

　　股东建议函指出，公司2025年鹿龟酒产品收入与销量增长情况明显偏离历史趋势。根据你公司历史年度报告，公司鹿龟酒产品的销售收入除2020年出现增长外，2017年至2024年连续8年持续下降，从2017年的9515万元降低至2024年的1127万元人民币，远低于2025年预计的1.77亿元人民币。而且公司2025年鹿龟酒产品收入增长率明显高于同行业水平。

　　另外，四季度为酒类产品销售旺季的理由不足以支撑公司2025年第四季度鹿龟酒产品收入的大幅增长。根据国家统计局数据，2023年至2025年，烟酒类产品第四季度零售额相比当年前三个季度平均零售额增长率分别为10.36%、8.24%与 0.89%，远低于公司鹿龟酒2025年第四季度收入较前三季度均值的增长率1033.76%。

　　另外，中证投服中心对公司2025年营业收入大幅增长对未来年度营业收入的影响存在疑问。公司2025年前十大客户中新增客户较多且收入贡献比例高，前十大客户持续发生退货情况，而且公司动销率和存货周转率均明显低于同行业平均水平。

　　2025年前三季度，*ST椰岛实现收入1.78亿元人民币，归母净收入-688万元。