【安利股份】净利预降最多九成，安利股份今年一季度业绩遭需求、成本、汇率三重影响

　　在下游需求疲软、原材料成本上行和汇率波动三重压力下，国内功能性聚氨酯合成革龙头企业 安利股份 （SZ300218）预计2026年一季度业绩将出现大幅下滑。

　　4月15日晚间， 安利股份 发布业绩预告，预计2026年一季度归母净收入为400万元至600万元人民币，与上年同期的4641.68万元相比，同比降幅高达87.07%至91.38%。对此，公司指出，受国内外宏观经济形势影响，下游需求不足，部分品类产品市场需求减弱，营业收入同比下降约6%；原材料价格上涨，美以伊军事冲突引发全球能源与供应链危机，推高国际油价，原材料等成本随之上行，增加了公司生产与运营成本；汇率波动发生不利影响，报告期内，人民币兑美元升值，公司海外业务主要以美元结算为主，人民币汇率波动造成汇兑损失。

　　值得注意的是，公司寄予厚望的越南生产基地虽然在2024年成功进入耐克、阿迪达斯等国际大牌供应链，但直到今天仍处于亏损状态，新的生产线仍在建设投入中。

　　预告一季度净利下降

　　作为全球功能性聚氨酯合成革领域的领军企业， 安利股份 预计2026年一季度归母净收入在400万元至600万元之间，相较于2025年一季度的4641.68万元人民币，同比降幅为87.07%至91.38%，扣非净收入预计为350万元至500万元人民币，与上年同期的4442.44万元相比，降幅可能高达92.12%。

　　对于业绩大幅“跳水”， 安利股份 在公告中给出了三点解释。

　　首先是下游需求不足。公司称，受国内外宏观经济形势影响，下游需求不足，部分品类产品市场需求减弱，营业收入同比下降约6%。

　　其次是原材料成本上涨，聚氨酯合成革的主要原材料与石油化工产品密切相关，油价波动对公司成本端影响明显。公告提及，美以伊军事冲突引发全球能源与供应链危机，推高国际油价，原材料等成本随之上行，增加了公司生产与运营成本。

　　最后是汇率波动造成的不利影响。 安利股份 在公告中表示，报告期内，人民币兑美元升值，公司海外业务主要以美元结算为主，人民币汇率波动造成汇兑损失。

　　翻阅公司2025年一季报可以发现，当期“其它综合收益的税后净额”一项因汇率变动，使得境外子公司外币报表折算不同，同比增加126.19%，而财务费用则因汇率相关因素同比大幅下降123.94%。可见，汇率波动对公司财务数据的影响不容小觑。

　　海外布局和对外投资面临挑战

　　在主要业务承压的同时， 安利股份 的海外布局和对外投资也面临挑战。其越南生产基地——安利（越南）材料科技有限公司备受关注。

　　为了顺应全球产业链向东南亚转移的 势头并贴近客户， 安利股份 自2017年起在越南投资建设生产基地。根据公司2025年一季报披露的信息，安利越南公司已于2022年末投入生产两条干法生产线。

　　尽管近年来该公司获得了关键性突破，先后成为阿迪达斯和耐克的合格供货商，并通过了耐克实验室认证，为未来获取订单奠基了良好基础，但盈利之路仍然漫长。

　　公司坦言，由于客户验厂认证周期较长，产销量未达盈亏平衡点，加之折旧、前期开发投入等原因，安利越南2025年仍在亏损，公司解释，安利越南4条生产线全部投入生产，受客户验厂审核等原因，安利越南产能尚未充分释放。

　　公司同时表示，2025年，安利越南剩余两条干法复合型生产线投入生产，产销量提升，2025年四季度实现盈利277.35万元人民币，大幅减亏，经营业绩改善；新设安利新加坡全资子公司投入运营。