【蓝思科技】汇兑干扰拖累短期业绩 - 蓝思科技将迎消费电子终端密集创新周期

　　上证报中国证券网讯（记者夏子航）4月15日晚间，AI端侧硬件制造商—— 蓝思科技 发布2026年一季报，公司一季度实现营业收入141.39亿元人民币，归母净收入为亏损1.49亿元人民币。

　　梳理发现， 蓝思科技 一季度利润承压的核心原因在于短时间汇率剧烈波动的“拖累”。据测算，自2025年四季度到2026年一季度，人民币兑美元加速升值，其由此引发的财务费用激增及外币折算等综合影响金额超过5亿元人民币。

　　消费电子行业人士认为，一直以来，一季度处于消费电子大客户新旧机型生产备货的“交替地带”，往往为消费电子供应链淡季。加上受2025年下半年开启的存储涨价周期影响，消费电子产业供应链成本端承受阶段性压力。随着存储涨价对上游结构件供货商实际影响逐渐消化，汇率因素也将在后续逐步平滑。

　　汇兑损失拖累短时间业绩，消费电子新机遇期正到来

　　一季报显示， 蓝思科技 财务费用达到2.52亿元左右，相比上期-7350万元数据大增。变动原因主要为本期汇兑净损失增加。

　　若剔除该部分非经营性的短时间汇兑干扰， 蓝思科技 一季度的实际经营性净收入与去年同期基本持平。

　　更值得注意的是， 蓝思科技 盈利质量正在发生本质的跃升。财报显示， 蓝思科技 一季度毛利率逆势提升近2个百分点，达到14.55%。这得益于公司业务结构的持续优化， 蓝思科技 在核心大客户供应链中盈利能力更强的高端新机型金属业务份额不断提升，同时主动压缩了相对低毛利的整机组装业务。

　　 蓝思科技 表示，近年来，公司持续为中长期的跨越式增长蓄力，进行新旧动能转换。今年下半年，随着核心大客户折叠屏等重磅新品的量产出货，加之 蓝思科技 在折叠屏核心组件（如UTG与玻璃支撑板等前沿方案）的深度卡位， 蓝思科技 的消费电子业务板块有望迎来全新机遇。

　　放眼2027年，消费电子大客户新一代终端将迎来密集的创新周期，涵盖折叠屏迭代、 3D玻璃 应用及钛金属中框普及等，这将直接驱动单机价值量（ASP）的全面跃升。在“量价齐升”与“创新升级”的共振之下， 蓝思科技 未来主业的收入规模与利润弹性空间有望打开。

　　三大新增战略方向加速落地

　　同时， 蓝思科技 近年来重金布局的新兴赛道已进入收获前夜，新旧动能的顺畅切换有望构筑未来爆发式增长的核心引擎。

　　在此前披露的投资者关系活动记录表中， 蓝思科技 表示，公司确立AI智能终端、具身智能、AI服务器、商业航天四大战略方向并完成卡位，最快于2026年下半年到2027年迎来历史性的产业共振点，AI智能终端和三大新增战略方向增长曲线都将本质地贡献明显动能。

　　首先， 蓝思科技 深度卡位具身智能生态。 蓝思科技 已跃升为全球核心的硬件制造平台之一。在国外市场，公司深度绑定北美头部客户并独家切入关键模组订单；在国内，除了赋能智元、宇树等企业实现规模交付外，公司更以“链主”姿态深化产业共创——不仅与头部重点 机器人 项目深度共创，还与前沿企业展开深度战略合作与产线联合研发。 蓝思科技 依托永安园区（具备年产50万台产能）及泰国基地的扩产，叠加内部工业场景的广泛验证与迭代，2026年核心部件及整机规模有望实现数倍增长。

　　其次， 蓝思科技 AI服务器全链条布局加速落地。目前， 蓝思科技 SSD模组已批量出货，HDD玻璃基板通过验证。更关键的是，公司正加速推进战略收购，一举补齐液冷及机柜结构件的顾客资源。 蓝思科技 与行业头部公司联合开发的“全景智显玻璃机柜”通过独家航天级玻璃架构大幅下降了建设成本，并实现了热动态可视化。随着收购落地， 蓝思科技 将密集迎来海外AI算力大客户的审厂，凭借“结构件+液冷+存储”的硬核矩阵，快速切入中高密度AI机柜核心份额。

　　再者， 蓝思科技 商业航天业务实现“星地联动”跨越。在连续多年为海外客户批量供应地面接收端模组的条件上， 蓝思科技 正全面向星载核心组件进军。针对新一代大面积柔性卫星太阳翼， 蓝思科技 研发的30-60微米航天级UTG玻璃已进入核心客户认证阶段，预计上半年将随国产卫星上星测试。