【英维克】业绩为何不及预期，千亿液冷龙头独家回应

　　4月21日，液冷大牛股 英维克 开盘“一”字跌停，股票价格报108.97元/股。

　　 英维克 4月20日晚发布的2026年一季报显示，公司一季度净收入出现大幅下滑，资金流进一步恶化。另外，花旗最新报告显示， 英维克 连续三个季度业绩不及预期，并重申卖出评级。

　　对此， 英维克 方面独家回应中国证券报记者称，公司毛利率出现下滑，主要是调整了产品结构。公司部分项目周期比较长，一些应收账款回款周期也比较长，因此计提了坏账减值准备。另外，公司财务费用方面有一些汇兑损失。公司目前经营正常，以后续公告为准。

　　对于经营活动引发的钱财流量净额恶化的原因，公司方面解释称，主要是报告期供货商款项到期支付与员工薪酬增加所致。

　　 英维克 4月20日晚间发布2026一季报。2026年第壹季度，公司实现营业收入11.75亿元人民币，同比增长26.03%；归属于上市公司股东的净收入为865.76万元人民币，同比下降81.97%。经营活动引发的钱财流量净额为-3.86亿元人民币，上年同期为-1.71亿元人民币，资金流进一步恶化。

　　另外，花旗最新报告显示， 英维克 连续三个季度业绩不及预期，这表明市场对其的一致盈利预期太高。市场仅关注其为英伟达专用集成电路（ASIC）客户供应液冷，但完全忽略了小业务敞口、国内价格竞争加剧和未来更多新进入者造成的压力，并重申卖出评级。

　　公开资料显示， 英维克 是业内可靠的精密温控节能解决方案和产品提供商，为 数据中心 /智算中心、算力设备、电化学 储能 系统、通信网络、电力电网、电动汽车 充电桩 、工业自动化、电源转换等领域提供设备散热解决方案及精密环境控制解决方案，为地铁、多种电动商用车等领域提供相关车用的空调、冷机等产品及服务，并为人居健康空气环境推出系列的空气环境机等产品。公司的产品直接或通过系统集成商提供给 数据中心 业主、IDC运营商、大型互联网公司、通信运营商，公司已为字节跳动、腾讯、阿里巴巴、秦淮数据、万国数据、 数据港 、 中国移动 、 中国电信 等用户的大型 数据中心 提供了大量高效节能的制冷产品及系统。

　　2025年， 英维克 实现营业收入60.68亿元人民币，同比增长32.23%；实现归属于上市公司股东的净收入5.22亿元人民币，同比增长15.30%；经营活动引发的钱财流量净额为1.57亿元人民币，同比下降21.30%。公司2025年度拟向全体股东每10股转3股，派现1.7元（含税）。

　　值得强调的是，公司于2025年12月23日披露了《关于股东减持计划的公告》，股东上海秉原旭股权投资发展中心（有限合伙）计划自减持计划披露之日起3个交易日后的三个月内（2025年12月29日至2026年3月28日）通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不高于549.49万股（含549.49万股），约占公司当时总股本比例0.56%。

　　最近，公司收到上海秉原出具的《上海秉原旭股权投资发展中心（有限合伙）关于减持计划期限届满的告知函》，截至公告披露日，上述减持计划期限已届满。其中，集中竞价减持83.74万股，大宗交易减持120万股。