【同比下滑】杭电股份2025年营收94.51亿元增6.78%，扣非净利亏损3.14亿元同比下滑410.61%

　　蓝鲸新闻4月21日讯，4月21日， 杭电股份 发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入94.51亿元人民币，同比增长6.78%；归母净收入为-2.99亿元人民币，同比下滑316.64%；扣非净收入为-3.14亿元人民币，同比下滑410.61%。

　　新旧动能转换期盈利承压明显。扣非净收入同比大幅下滑410.61%，降幅明显高于归母净收入的316.64%，核心原因在于铜箔等新业务板块仍处大规模投入阶段，固定成本高企，叠加原材料价格上行与行业竞争持续加剧，造成主要业务盈利能力本质弱化。

　　2025年第四季度单季实现营业收入25.64亿元人民币，归母净收入为-7933.27万元人民币，扣非净收入为-8688.78万元人民币，延续全年亏损态势，且亏损规模未见收窄。

　　非我们时常性损益总额为1491.14万元人民币，其中政府补助达1399.71万元人民币，占比93.87%，虽对归母净收入形成一定缓冲，但未能扭转扣非净收入持续恶化的 势头。

　　经营活动引发的钱财流量净额为4294.35万元人民币，同比下降52.92%，主因原材料价格上涨及子公司杭电铜箔产能释放进程中新增铺底流动资金占用，资金流压力与扣非净收入深度亏损同步显现。

　　主要业务结构高度集中，新业务尚未形成收入反哺。缆线业务收入占主要业务收入比重达73.69%，导线业务占比9.85%，二者合计贡献超八成营业收入，收入结构集中度进一步凸显；财报未披露两项业务各自增速及毛利变动情况。境内市场实现收入92.31亿元人民币，占总营业收入97.66%，境外收入2.15亿元、占比2.28%，市场布局持续高度依赖国内市场，区域结构未发生本质调整。

　　研发投入增至3.22亿元人民币，同比增长27.80%，占营业收入比重升至3.41%，研发人员数量维持219人，投入增幅明显高于营业收入增速，印证铜箔等新业务正处于技术攻坚与产能爬坡并行阶段。销售费用为3.02亿元人民币，同比下降7.06%，在营业收入增长6.78%环境下实现费用收缩，但经营活动资金流净额同比下滑52.92%，反映销售回款效率或渠道成本结构承压，费用压缩未能对冲原材料涨价及铜箔产线铺底资金占用造成的营运资金压力。