【第一季度】华友钴业子公司华飞镍钴部分产线临时停产检修；石大胜华2026年第一季度同比扭亏为盈 - 新能源早参

　　丨2026年4月29日周三丨

　　NO.1 固德威 ：2026年第壹季度归母净收入环比增长84%

　　4月28日， 固德威 公告称，2026年第壹季度实现营业收入23.61亿元人民币，同比增长25.42%；归属于上市公司股东的净收入为1.01亿元人民币，同比结束亏损实现盈利。业绩变动主要系本期境外逆变器及 储能 电池销售金额与毛利额明显提升。据2025年业绩快报估算，2025年第四季度归母净收入为0.55亿元人民币，据此计算，2026年第壹季度归母净收入环比增长84%。

　　点评：净收入环比大幅增长，主要系境外逆变器及 储能 电池放量所致。然而，1.01亿元的归母净收入对应23.61亿元的营业收入，净利率仅4.3%左右，盈利厚度仍然偏薄。更关键的是，环比84%的增速能否延续也是需要回答的问题。

　　NO.2 石大胜华：2026年第壹季度净收入为2.82亿元人民币，同比结束亏损实现盈利

　　4月28日，石大胜华公告称，2026年第壹季度实现营业收入22.30亿元人民币，同比增长40.45%；归属于上市公司股东的净收入为2.82亿元人民币，同比结束亏损实现盈利。业绩变动主要系市场行情回暖、毛利增加所致。石大胜华同日披露2026年第壹季度主要经营数据。其中，锂离子电池相关材料产量27.24万吨，销量16.91万吨，销售收入17.05亿元；精细化学品产量11.36万吨，销量7.11万吨，销售收入3.47亿元人民币。锂离子电池相关材料平均售价同比上涨47.48%，精细化学品平均售价同比下降9.87%。

　　点评：利润回暖本质是涨价红利，而非需求放量。更需警惕的是，锂电材料产量27.24万吨、销量仅16.91万吨，产销差超10万吨，库存压力正在累积。价格上行期库存是资产，一旦下游产品价格拐头，这些库存可能变成利润的“绞肉机”。

　　NO.3 华友钴业 ：子公司华飞镍钴部分产线临时停产检修预计对近期业绩发生一定不利影响

　　4月28日， 华友钴业 公告称，公司印尼子公司华飞镍钴因硫磺价格大幅上涨及产线高负荷运行，自2026年5月1日起对部分产线临时停产检修，预计影响约50%产量。2025年度，华飞镍钴营业收入为144.95亿元人民币，占公司营业收入的17.89%；华飞镍钴实现净收入12.52亿元人民币，公司持有华飞镍钴51%股权，根据持股比例计算并考虑内部交易未实现损益抵消影响后，合并层面华飞镍钴实现归母净收入5.69亿元人民币，占公司归母净收入的9.32%。此次检修预计对近期业绩发生一定不利影响，公司将通过工艺升级和拓展硫资源供应等措施应对。

　　点评：除了硫磺涨价，印尼镍矿新定价公式或将对 华友钴业 相关冶炼产能也造成重大影响。若硫磺持续高位，且镍矿新定价公式仍然严格执行，或对 华友钴业 当地冶炼产能造成较大影响。